在本文中，我们将讨论：
1.什么是自动做市商？
交易者使用智能合约而不是与其他人进行交易的去中心化交易所
自动做市商或 AMM 是一类使用数学公式来设定代币价格的去中心化交易所。 与常规交易所一样，它们有多个交易对：例如，以太 (ETH) 到 Dai。
不同之处在于，没有买入或卖出订单，交易者无需寻找其他人来出售其货币。 取而代之的是，智能合约充当交易的缔造者，进行交易。 这个概念类似于ShapeShift和Changelly等交换服务，但是区别在于，公司的储备被基于智能合约进行交易的流动性池所代替。
流动性池总是提供两种资产的交易，池中每个代币的相对百分比决定了相关资产的理论价格。 最早的自动化做市商是2017年推出的Bancor。随着时间的流逝，新的自动化做市商项目开始运行，今天，当今最受欢迎的平台是 Uniswap，Curve，Kyber和Balancer。
2.为什么存在自动做市商？
它们使提供流动性变得更加简单和便宜。
自动化做市商试图绕过区块链（尤其是以太坊）在交易方面的性能限制。 在 AMM 大行其道之前，EtherDelta 或 0x 等建立在以太坊上的去中心化交易所试图在去中心化金融系统中使用经典的订单簿机制。
在这个模型中，用户面临流动性问题，因为每个订单都需要花费gas并等待区块确认时间。 以太坊的低吞吐量也意味着在交易之前只能提交少量交易。 blockchain 完全被请求淹没了。
对于做市商，定单交换中的流动性提供者而言，这尤其成问题。 “建立”市场通常需要不断地将买入和卖出订单调整为最新价格，即使未满足这些价格。 当每笔订单花费金钱和时间时，他们可能会损失更多的价差，这是提供的最高买价和最低卖价之间的差额。
自动化的做市商通过一个完全自动化的流程使提供流动性更便宜，更简单，因此得名。 即使是普通用户也可以提供其流动性，而在传统交易所进行此操作需要高级的技术知识。
3.智能合约如何使AMM的交易自动化？
数学公式定义特定代币的价格
在自动做市商上交易时，用户与流动性池进行交互。 在幕后，当用户指示智能合约进行交易时，合约会将其代币（例如 ETH）发送到流动资金池。 然后，一个数学公式决定了该对的另一端有多少代币——例如 Dai——他们应该收到多少代币作为回报。
最简单的实用公式是X乘以等于K的Y，其中X和Y代表池中每个令牌的数量，K是预定义的常数。 这个方程式定义了一个双曲线：一种平滑的几何形状，在其极值处接近无穷大且为零，但从未达到它们。
每笔交易都有一定的滑点-订单大小会影响代币的最终价格。 双曲线形状表示滑移在小数量级时将较低，但在大订单时，滑移将呈指数增长。 Uniswap以使用此简单公式而闻名，但其他平台可能会使用更复杂的数学公式来调整滑动。
4.如何使用自动做市商？
连接您的钱包并确认交易
使用AMM协议非常简单：用户访问协议的网站或其他前端，将启用了DeFi的钱包连接到协议，选择要购买或出售的资产，单击“交换”并在其钱包中确认交易。
提供流动性类似于交易。 连接钱包后，用户可以转到“流动性提供者”部分，并选择要向该钱包承诺的金额。 在大多数协议中，它们需要同时拥有两种类型的资产。 例如，如果ETH的交易价格为400 Dai，那么他们将需要同时提供1 ETH和400 Dai。
确认交易后，将为用户提供一个令牌，该令牌代表其在流动资金池中的所有权。 然后可以将其转移给任何人，或者再次赎回其基础代币，以及他们可能产生的任何费用。
5. AMM为什么会流行？
分散和未经允许的使用是强大的改进
自动化的做市商可能已经解决了分散交易被广泛采用的最大障碍：流动性。 没有这个问题，DEX的自然优势就会显现出来。
与传统的集中式交换机不同，没有关守-访问控制器-可以排除项目或用户。 不允许使用AMM协议，并且不要求用户设置特定帐户或进行严格的“了解您的客户”（KYC，“了解您的客户”）检查。 钱包地址是与协议进行交互所需的全部。
集中交易所甚至针对不愿接受KYC流程，推出分散服务版本的投资者。 最近的一个例子是Shapeshift交换，该交换集成了DEX以减轻用户的KYC负担。
从项目的角度来看，DEX也是向市场释放代币并增加流动性的好方法。 没有上市费用或入场标准，因为任何人，甚至是陌生人，都可以为任何代币创建流动资金池。
使提供流动性的行为民主化还意味着，爱好者和项目所有者可以帮助建立新代币的流动性市场，而无需专业做市商的帮助。 最后，分散式AMM交易所通常具有非常简单的界面，因为它们不需要在界面上放置高级订购选项或价格图形。
6. AMM的风险和局限性是什么？
错误，价格不足和永久损失。 尽管具有一些积极的品质，但AMM仍具有一定的风险和局限性。 黑客和漏洞已经影响到Uniswap和Balancer等交易所，在这些交易所中，一些流动性提供商已经发现，由于复杂的智能合约互动，他们的资金被盗了。 另一方面，随着交易者向全世界展示他们的策略，他们允许其他人抢占先机并先处理订单并利用合法用户。
如果没有使用传统的传统订单交易所进行仲裁，那么自动做市商就不可能存在。 数学公式尽管优雅，但不能真正代表市场情绪。 套利交易者需要纠正AMM中资产的价格，但这有时会导致一些问题。
总而言之，套利交易者通过平衡价格来获利，但该利润是从流动性提供者那里提取的。 尽管收取一定的交易费，但如果价格在某个方向上走得太远，流动性提供者实际上可能会亏损。 损失是“无常的”，因为价格总是可以朝相反的方向移动，但实际上，这种情况并不总是会发生。
尽管已经进行了一些改进，但与AMM相比，AMM的数量和流动性仍然微不足道 最大的交流 集中。 2020年夏季的天然气拥堵也表明，它们开始达到最大使用限量，未来将需要更好的扩展解决方案以促进进一步的增长。
