加密货币交易所交易基金 (ETF) 是由加密货币组成的基金。 大多数 ETF 追踪一个指数或一篮子资产，而加密货币 ETF 追踪一个或多个数字代币的价格。 根据投资者的销售或购买，加密货币 ETF 的股价每天都在波动。 与普通股一样，它们也每天交易。
在本文中，我们将讨论：
什么是加密货币 ETF？
加密货币 ETF 是一种跟踪一种或多种加密货币表现的投资工具。 要发行ETF，ETF管理公司必须首先获得其所在国证券监管机构的批准。
管理公司必须拥有构成 ETF 的基础资产。 这些资产的所有权由在普通证券交易所出售给投资者的 ETF 股票代表。 然后，ETF 的投资者会接触到标的资产的表现，而管理公司会因他们的努力而收取费用。 他们还可以通过比特币 ETF 分散现有的股票投资组合。
主要结论
- 加密货币交易所交易基金 (ETF) 跟踪单一加密货币或一篮子不同的代币和数字货币。
- ETF 的好处包括拥有成本低、多样化以及与选择加密代币相关的时间和知识密集型功能的外包。
- 第一个加密货币 ETF 于 2021 年 XNUMX 月开始交易：ProShares 比特币策略 ETF。
- 市场上有几种替代基金可以让您接触加密货币，而无需投资者自己管理数字资产。
加密货币 ETF 如何运作？
加密货币 ETF 为投资者提供了许多好处，例如显着降低加密货币拥有成本以及外包交易加密货币所需的陡峭学习曲线。
有两种类型的加密货币 ETF：
第一种类型由物理加密货币支持。 管理基金的投资公司购买加密货币，代币的所有权以股份表示。 通过购买 ETF 股票，投资者将间接拥有加密货币。 因此，所有者可以在没有直接拥有它们的费用和风险的情况下接触加密货币。
第二种类型是一种合成变体，用于跟踪加密货币衍生品，例如期货合约和加密货币交易所交易产品 (ETP)。 例如，许多向美国证券交易委员会 (SEC) 提议的 ETF 跟踪在芝加哥商品交易所 (CME) 交易的比特币期货合约的价格。
第一个加密货币 ETF ProShares 比特币策略 ETF (BITO) 于 2021 年 XNUMX 月开始交易。这是一个跟踪比特币期货价格的 ETF。
ETF 的股价模仿衍生品的价格变动，而不是实际加密货币的价格。 因此，给定加密货币 ETF 的股票价格会随着期货合约价格的上涨而上涨。 它随着相应的减少而减少。 与其他衍生品一样，合成加密货币 ETF 也存在额外风险，因为它们的操作并不总是透明的。
加密货币 ETF 的监管状况
对于加密货币爱好者来说，ETF 是提高加密货币流动性和投资采用率的圣杯。 早在 2014 年，也就是比特币 (BTCUSD) 开始在交易所交易大约五年后，Winklevoss 双胞胎向美国证券交易委员会提交了一份关于加密货币的 ETF 提案。
该机构拒绝了该请求。 从那时起，各种投资公司纷纷提出申请——包括今年再次申请的 Winklevoss 双胞胎创建的申请——寻求从比特币价格波动中获利。 仅在 2021 年，SEC 就记录了至少收到 12 份申请。
SEC 在 2018 年 XNUMX 月的一封信中澄清了其担忧，并解释了拒绝 ETF 申请的原因。 他们的担忧之一是加密货币交易所缺乏透明度（设定单个代币的价格）、市场操纵的可能性以及加密货币市场的流动性水平低。
自该机构发表这封信以来，加密货币市场的情况发生了变化。 交易所的交易量成倍增长。 加密货币的总市值已超过 2 万亿美元。 （当 SEC 发表这封信时，它达到了 800 亿美元的峰值。）北美最大的加密货币交易所 Coinbase Global Inc. (COIN) 现在是一个公开交易的实体，如上所述，第一只加密货币 ETF 于 2021 年 XNUMX 月开始交易。
该机构的指挥权也发生了变化。 前 SEC 主席杰伊·克莱顿 (Jay Clayton) 是一位被认为对加密货币怀有敌意的退伍军人。 2021 年，他被前商品期货交易委员会 (CFTC) 主席加里·詹斯勒 (Gary Gensler) 接替，后者教授了一门关于 blockchain 和麻省理工学院的加密货币。 Gensler 的任命重新点燃了比特币 ETF 获得批准的希望，但他表示，他同意前任对加密货币市场的评估和看法。
加密货币 ETF 的好处
加密 ETF 是一种新兴的资产类别，鉴于监管的不确定性，它们的市场仍在定义中。 但它们可以成为拥有加密货币的最佳工具之一。 拥有加密货币 ETF 股票的一些好处如下：
加密货币 ETF 的最大好处可能是它们提供了对加密货币的敞口，而不会增加所有权费用。 加密货币的实物所有权涉及许多额外费用。 例如，存在与加密货币相关的托管费用。 用于存储购买的加密货币的安全数字钱包也收取年费。 这些费用加起来是一笔可观的年度总和。 加密货币所有权还伴随着其他隐藏费用，如交易和网络费用。 加密 ETF 将这些费用外包给 ETF 供应商。
加密货币 ETF 中的股票以购买加密货币实际成本的一小部分提供了对快速增长的资产类别的敞口。 在过去两年中，加密货币（尤其是比特币）的价格飞涨。 普通投资者基本上无法接触到它们。 对于希望将资金投入该资产类别的投资者而言，加密货币 ETF 是一种负担得起的替代方案。 考虑以下情况： 比特币价格 2021 年年初为 29.405,12 美元，63.569 月份达到 35.045 美元的峰值，然后在 7 月下旬回落至 10,09 美元。 6,44 在此期间，目的比特币加拿大 ETF (BTCC-B.TO) 的股价在 XNUMX 美元至 XNUMX 美元之间。 对 ETF 的大量投资将为交易者带来可观的收益。
基于其技术基础的加密术语仍然是加密货币采用的长期障碍。 普通投资者很难理解加密货币的范围和运作方式。 不熟悉该技术的投资者可能会发现加密语言，例如减半和区块链，是一个相当棘手的学习曲线。 投资加密货币 ETF 会将学习曲线外包给分析师。
加密货币自推出以来就多次遭到黑客攻击，这引发了一个关于新生资产类别安全性的大问题。 对于个人投资者来说，确保加密货币的安全性可能是一项艰巨的任务，他们可能不熟悉加密货币的运作方式。 加密货币 ETF 将安全功能外包给这些 ETF 的提供者。
交易市场上有超过 1.800 种加密货币可用。 买卖这些代币的基础设施尚未开发。 例如，某些代币在某些加密货币交易所可用，而另一些则不可用。 购买这些代币也会产生大量成本。 加密货币 ETF 允许投资者在不产生每个代币成本的情况下进行多元化投资。
加密 ETF 的替代品
虽然除了上述 ProShares 比特币策略 ETF 之外，美国市场上没有任何加密货币 ETF 交易，但投资者可以将资金投入到其他一些类似 ETF 的产品中以进行加密货币风险敞口。 与加密货币 ETF 产品最接近的产品是比特币投资信托 (GBTC)。 该基金是一种类似于 ETF 的封闭式基金——它代表投资者持有比特币，其股票在场外交易 (OTC) 市场交易。
但灰度的比特币投资信托不是 ETF。 它仅对投资公司、合格投资者或高净值人士 (HNWI) 开放，公众无法访问。 GBTC的最低投资额较高，每次购买其股票均附有投资者锁定期。
与 ETF 一样，该基金的发起人 Grayscale Investment Trust 收取年费。 但费用——相当于基金资产的 2%——明显高于大多数 ETF。 9 GBTC 的股票价格也容易出现波动，其基础安全性也是如此。 股票的交易价格也与比特币的实际价格存在显着差异。 例如，在 2017 年比特币价格上涨期间，投资者为持有 GBTC 股票支付了比实际比特币价格高出 100% 的溢价。
市场上还有其他类似于 GBTC 的产品。 例如，Bitwise Ethereum Fund 和 Bitwise Uniswap 基金分别跟踪以太坊（ETHUSD）和 Uniswap 代币的价格。 重要的是要记住，这些基金与 Grayscale 的产品具有相似的特征：它们的交易价格与真实代币有很大差异，只对合格的投资者开放，并且需要很高的最低投资额。
投资在资产负债表上持有比特币的公司是另一种在没有直接所有权的情况下投资加密货币的方式。 一些上市公司已成为比特币控股公司。 例如，截至 114.042 年 27.713 月 30 日，MicroStrategy Inc. (MSTR) 以 2021 美元的平均价格购买了 12 个比特币。240 自 2020 年 XNUMX 月宣布购买以来，该公司的股价已上涨约 XNUMX%。他们的商业前景。
这导致一些观察家推测，其股价的上涨与其作为一家公司的吸引力无关，而是与其持有的比特币有关。 14 电动汽车制造商特斯拉公司 (TSLA) 于 2021 年开始购买加密货币，拥有 42.902 个比特币。 其他在资产负债表上使用比特币的上市公司是 Galaxy Digital Holdings Ltd. (BRPHF) 和 Square Inc. (SQ)。
虽然这些公司在资产负债表上持有比特币，但它们的核心业务却在别处。 特斯拉生产电动汽车，Square 是一家支付服务公司。 对于那些有兴趣更集中地接触与加密货币行业相关的公司的人，Bitwise Investments 在其 Bitwise Crypto Industry Innovators (BITQ) ETF 中收集了与该行业相关的上市公司的股票。 该基金包括加密货币交易所 Coinbase 和 Riot Blockchain Inc. (RIOT) 等名称。
一些投资公司寄希望于投资者对区块链（大多数加密货币的基础技术）的热情，并在使用区块链或参与该技术的公司中推出了股票基金。 此类基金的例子是 Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) 和 Siren Nasdaq NexGen Economy ETF (BLCN)。
结论
ETF 提供了一种新的投资方式 加密货币市场🇧🇷 作为一种投资工具，随着全球投资者押注标的资产的价格，ETF 成为推动比特币采用的工具。 但需要注意的是，ETF 的真正潜力纯粹是加密货币社区的猜测。 不幸的是，市场上存在的少数 ETF 不能用于确定这些投机，因为它们专门提供给特定投资者。
即使 ETF 不负众望，考虑到比特币期货在交易量方面仍然落后，它们还有很长的路要走。 目前，加密货币投资者可以从欧洲交易所以及场外比特币金融产品正在为比特币 ETF 的启动铺平道路这一事实中得到安慰。
