کرپٹو کرنسی ای ٹی ایف کیا ہے؟

ایک کریپٹو کرنسی ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈ (ETF) ایک ایسا فنڈ ہے جو کرپٹو کرنسیوں پر مشتمل ہوتا ہے۔ جب کہ زیادہ تر ETFs انڈیکس یا اثاثوں کی ٹوکری کو ٹریک کرتے ہیں، ایک cryptocurrency ETF ایک یا زیادہ ڈیجیٹل ٹوکنز کی قیمت کو ٹریک کرتا ہے۔ سرمایہ کاروں کی فروخت یا خریداری کی بنیاد پر، cryptocurrency ETFs کے حصص کی قیمت روزانہ اتار چڑھاؤ آتی ہے۔ عام اسٹاک کی طرح، ان کی بھی روزانہ تجارت ہوتی ہے۔

کرپٹو کرنسی ETF کیا ہے؟

ایک کریپٹو کرنسی ETF ایک سرمایہ کاری کی گاڑی ہے جو ایک یا زیادہ کرپٹو کرنسیوں کی کارکردگی کو ٹریک کرتی ہے۔ ETF جاری کرنے کے لیے، ETF مینجمنٹ کمپنی کو پہلے اپنے ملک کے سیکیورٹیز ریگولیٹرز سے منظوری حاصل کرنی ہوگی۔

انتظامی کمپنی کو ان بنیادی اثاثوں کا مالک ہونا چاہیے جو ETF بناتے ہیں۔ ان اثاثوں کی ملکیت کی نمائندگی ایک عام اسٹاک ایکسچینج میں سرمایہ کاروں کو فروخت کیے جانے والے ETF حصص سے ہوتی ہے۔ اس کے بعد ETFs میں سرمایہ کاروں کو بنیادی اثاثوں کی کارکردگی سے آگاہ کیا جاتا ہے، جبکہ انتظامی کمپنی ان کی کوششوں کے لیے فیس وصول کرتی ہے۔ وہ Bitcoin ETF کے ساتھ اپنے موجودہ اسٹاک پورٹ فولیوز کو بھی متنوع بنا سکتے ہیں۔

اہم نتائج

• کریپٹو کرنسی ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز (ETFs) ایک واحد کرپٹو کرنسی یا مختلف ٹوکنز اور ڈیجیٹل کرنسیوں کی ٹوکری کو ٹریک کرتے ہیں۔
• ETFs کے فوائد میں ملکیت کی کم قیمت، تنوع، اور وقت کی آؤٹ سورسنگ- اور کرپٹوگرافک ٹوکنز کو منتخب کرنے سے متعلق معلومات کے حامل افعال ہیں۔
• پہلی کریپٹو کرنسی ETF نے اکتوبر 2021 میں تجارت شروع کی: ProShares Bitcoin Strategy ETF۔
• مارکیٹ میں بہت سے متبادل فنڈز موجود ہیں جو سرمایہ کاروں کو ڈیجیٹل اثاثوں کا خود انتظام کرنے کی ضرورت کے بغیر کریپٹو کرنسی کی نمائش کی اجازت دیتے ہیں۔

ایک کریپٹو کرنسی ETF کیسے کام کرتا ہے؟

Cryptocurrency ETFs سرمایہ کاروں کو بہت سے فوائد پیش کرتے ہیں، جیسے کہ کرپٹو کرنسی کی ملکیت کے اخراجات کو نمایاں طور پر کم کرنا اور کرپٹو کرنسیوں کی تجارت کے لیے درکار سخت سیکھنے کے منحنی خطوط کو آؤٹ سورس کرنا۔

کرپٹو کرنسی ETFs کی دو قسمیں ہیں:

پہلی قسم کو جسمانی کریپٹو کرنسیوں کی حمایت حاصل ہے۔ سرمایہ کاری کمپنی جو فنڈ کا انتظام کرتی ہے وہ کرپٹو کرنسیوں کی خریداری کرتی ہے اور سکوں کی ملکیت کو حصص کے طور پر ظاہر کیا جاتا ہے۔ ETF شیئرز خریدنے سے، سرمایہ کاروں کے پاس بالواسطہ طور پر کرپٹو کرنسیز ہوں گی۔ اس طرح، مالکان کرپٹو کرنسیوں کی براہ راست ملکیت کے اخراجات اور خطرے کے بغیر ان کی نمائش حاصل کر سکتے ہیں۔

دوسری قسم ایک مصنوعی قسم ہے جو کریپٹو کرنسی کے مشتقات کو ٹریک کرتی ہے جیسے فیوچر کنٹریکٹس اور کریپٹو کرنسی ایکسچینج ٹریڈڈ پروڈکٹس (ETPs)۔ مثال کے طور پر، امریکی سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) کو تجویز کردہ بہت سے ETFs شکاگو مرکنٹائل ایکسچینج (CME) پر تجارت کیے جانے والے بٹ کوائن فیوچر کنٹریکٹس کی قیمتوں کا پتہ لگاتے ہیں۔

پہلی کریپٹو کرنسی ETF، ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) نے اکتوبر 2021 میں تجارت شروع کی۔ یہ ایک ETF ہے جو بٹ کوائن کی مستقبل کی قیمتوں کو ٹریک کرتا ہے۔

ETF کے حصص کی قیمت اصل کرپٹو کرنسیوں کی قیمتوں کے بجائے مشتقات کی قیمت کی نقل و حرکت کی نقل کرتی ہے۔ لہذا، دی گئی کریپٹو کرنسی ETF میں حصص کی قیمت فیوچر کنٹریکٹس کی قیمتوں میں اضافے کے ساتھ بڑھ جاتی ہے۔ یہ اسی کمی کے ساتھ کم ہوتا ہے۔ دیگر مشتقات کی طرح، مصنوعی کریپٹو کرنسی ETFs میں اضافی خطرہ ہوتا ہے کیونکہ ان کے کام ہمیشہ شفاف نہیں ہوتے ہیں۔

Cryptocurrency ETFs کی ریگولیٹری حیثیت

کریپٹو کرنسی کے شوقین افراد کے لیے، ETFs وہ ہولی گریل ہیں جو سرمایہ کاری کے مقاصد کے لیے کریپٹو کرنسیوں کی لیکویڈیٹی اور اپنانے میں اضافہ کرے گی۔ 2014 میں، بٹ کوائن (BTCUSD) کے ایکسچینج پر تجارت شروع کرنے کے تقریباً پانچ سال بعد، Winklevoss کے جڑواں بچوں نے SEC میں کریپٹو کرنسی کے لیے ETF تجویز دائر کی۔

ایجنسی نے درخواست مسترد کر دی۔ اس کے بعد سے، مختلف سرمایہ کاری کرنے والی فرموں کی طرف سے درخواستوں کی بھرمار ہے - بشمول Winklevoss جڑواں بچوں کے ذریعہ تخلیق کردہ، جنہوں نے اس سال دوبارہ درخواست دی تھی - بٹ کوائن کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کو کم کرنے کی کوشش میں۔ صرف 2021 میں، SEC نے کم از کم 12 درخواستوں کی وصولی ریکارڈ کی۔

SEC نے جنوری 2018 کے ایک خط میں اپنے خدشات کو واضح کیا اور ETF درخواستوں کو مسترد کرنے کی وجہ بتائی۔ ان کے خدشات میں کریپٹو کرنسی ایکسچینجز پر شفافیت کی کمی (جو انفرادی ٹوکنز کی قیمت مقرر کرتی ہے)، مارکیٹ میں ہیرا پھیری کا امکان، اور کریپٹو کرنسی مارکیٹوں میں لیکویڈیٹی کی کم سطح ہیں۔

ایجنسی کی طرف سے اپنا خط شائع کرنے کے بعد سے کرپٹو کرنسی مارکیٹوں میں صورتحال بدل گئی ہے۔ ایکسچینجز پر تجارتی حجم کئی گنا بڑھ گیا۔ کرپٹو کرنسیوں کے لیے مجموعی مارکیٹ کیپ $2 ٹریلین سے تجاوز کر گئی ہے۔ (یہ $800 بلین تک پہنچ گیا جب SEC نے اپنا خط شائع کیا۔) شمالی امریکہ کا سب سے بڑا کرپٹو کرنسی ایکسچینج، Coinbase Global Inc. (COIN)، اب ایک عوامی طور پر تجارت کرنے والا ادارہ ہے اور جیسا کہ اوپر بتایا گیا ہے، پہلی کرپٹو کرنسی ETF نے اکتوبر 2021 میں تجارت شروع کی۔

ایجنسی کی کمان میں گارڈ کی تبدیلی بھی ہوئی۔ ایس ای سی کے سابق چیئرمین جے کلیٹن ایک تجربہ کار تھے جنہیں کرپٹو کرنسیوں کا مخالف سمجھا جاتا تھا۔ 2021 میں، ان کی جگہ کموڈٹی فیوچر ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) کے سابق سربراہ گیری گینسلر نے لے لی، جنہوں نے ایک کورس پڑھایا۔ blockchain اور میساچوسٹس انسٹی ٹیوٹ آف ٹیکنالوجی میں کریپٹو کرنسیز۔ Gensler کی تقرری نے Bitcoin ETF کے لیے منظوری کی امیدوں کو پھر سے روشن کر دیا ہے، لیکن اس نے کہا کہ وہ اپنے پیشرو کی تشخیص اور cryptocurrency مارکیٹوں کے بارے میں خیالات سے متفق ہیں۔

cryptocurrency ETFs کے فوائد

Crypto ETFs ایک نوزائیدہ اثاثہ کلاس ہیں، اور ریگولیٹری غیر یقینی صورتحال کے پیش نظر، ان کی مارکیٹ کی اب بھی تعریف کی جا رہی ہے۔ لیکن وہ کرپٹو کرنسیوں کے مالک ہونے کے بہترین آلات میں سے ایک ہو سکتے ہیں۔ cryptocurrency ETFs میں حصص رکھنے کے کچھ فوائد درج ذیل ہیں:

شاید cryptocurrency ETFs کا سب سے بڑا فائدہ یہ ہے کہ وہ ملکیت کے اضافی اخراجات کے بغیر cryptocurrency کی نمائش فراہم کرتے ہیں۔ کریپٹو کرنسیوں کی جسمانی ملکیت میں بہت سے اضافی اخراجات شامل ہوتے ہیں۔ مثال کے طور پر، کرپٹو کرنسیوں سے وابستہ ایسکرو چارجز ہیں۔ خریدی گئی کریپٹو کرنسیوں کو ذخیرہ کرنے کے لیے محفوظ ڈیجیٹل والیٹس سالانہ فیس بھی لیتے ہیں۔ یہ چارجز سالانہ صاف رقم میں شامل ہوتے ہیں۔ کریپٹو کرنسی کی ملکیت دیگر پوشیدہ چارجز جیسے ٹرانزیکشن اور نیٹ ورک فیس کے ساتھ بھی آتی ہے۔ Crypto ETFs ان اخراجات کو ETF فراہم کنندگان کو آؤٹ سورس کرتے ہیں۔

cryptocurrency ETFs میں اسٹاکس کریپٹو کرنسی خریدنے کی اصل قیمت کے ایک حصے پر تیزی سے بڑھتے ہوئے اثاثہ طبقے کے سامنے پیش کرتے ہیں۔ پچھلے دو سالوں میں، کریپٹو کرنسیوں کی قیمت - خاص طور پر بٹ کوائن - نے آسمان چھو لیا ہے۔ وہ بڑی حد تک اوسط سرمایہ کار کے لیے ناقابل رسائی ہو چکے ہیں۔ ایک کریپٹو کرنسی ETF ان سرمایہ کاروں کے لیے ایک سستی متبادل ہے جو اثاثے کی کلاس میں رقم ڈالنا چاہتے ہیں۔ مندرجہ ذیل صورت حال پر غور کریں: بٹ کوائن سے پہلے 2021 کا آغاز $29.405,12 سے ہوا اور جون کے آخر میں اپنے فوائد کو $63.569 تک پہنچانے سے پہلے اپریل میں $35.045 تک پہنچ گیا۔ 7 اس مدت کے دوران، مقصد Bitcoin کینیڈا ETF (BTCC-B.TO) کے حصص کی قیمت $10,09 سے $6,44 تک تھی۔ ETF میں خاطر خواہ سرمایہ کاری سے تاجر کے لیے اہم فوائد حاصل ہوتے۔

کرپٹو جارگن، اپنی تکنیکی بنیادوں پر مبنی، کریپٹو کرنسی کو اپنانے میں ایک مستقل رکاوٹ بنی ہوئی ہے۔ عام سرمایہ کاروں کے لیے کرپٹو کرنسیوں کے دائرہ کار اور کام کو سمجھنا مشکل ہے۔ وہ سرمایہ کار جو ٹیکنالوجی سے ناواقف ہیں وہ خفیہ زبان تلاش کر سکتے ہیں، جیسے کہ halving اور blockchain، سیکھنے کا ایک مشکل وکر۔ cryptocurrency ETF میں سرمایہ کاری تجزیہ کاروں کے لیے سیکھنے کے منحنی خطوط کو آؤٹ سورس کرتی ہے۔

Cryptocurrencies کو لانچ ہونے کے بعد سے بار بار ہیک کیا گیا ہے، جس کے نتیجے میں نوزائیدہ اثاثہ کلاس کی حفاظت کے بارے میں ایک بڑا سوال پیدا ہوا ہے۔ کریپٹو کرنسیوں کی حفاظت کو یقینی بنانا انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے ایک مشکل کام ہو سکتا ہے، جو شاید اس کے کام کرنے کے طریقہ سے واقف نہ ہوں۔ ایک cryptocurrency ETF ان ETFs کے فراہم کنندگان کو سیکیورٹی کے افعال کو آؤٹ سورس کرتا ہے۔

تجارتی منڈیوں پر 1.800 سے زیادہ کرپٹو کرنسیز دستیاب ہیں۔ ان ٹوکنز کی خرید و فروخت کا بنیادی ڈھانچہ ابھی تک تیار نہیں ہوا ہے۔ مثال کے طور پر، کچھ ٹوکن مخصوص کرپٹو کرنسی ایکسچینجز پر دستیاب ہیں، جبکہ دیگر نہیں ہیں۔ ان ٹوکنز کی خریداری سے وابستہ اہم اخراجات بھی ہیں۔ Cryptocurrency ETFs سرمایہ کاروں کو ہر ٹوکن کے اخراجات اٹھائے بغیر متنوع بنانے کی اجازت دیتے ہیں۔

کرپٹو ETFs کے متبادل

اگرچہ مذکورہ بالا ProShares Bitcoin Strategy ETF کے علاوہ امریکی منڈیوں میں کوئی کرپٹو کرنسی ETFs کی تجارت نہیں ہو رہی ہے، سرمایہ کار کرپٹو کرنسی کی نمائش کے لیے اپنی رقم دیگر ETF جیسی مصنوعات میں ڈال سکتے ہیں۔ کریپٹو کرنسی ETF پروڈکٹ کے قریب ترین پروڈکٹ بٹ کوائن انویسٹمنٹ ٹرسٹ (GBTC) ہے۔ فنڈ ایک بند اختتامی فنڈ ہے جو ETF سے مشابہت رکھتا ہے - یہ سرمایہ کاروں کی جانب سے بٹ کوائنز رکھتا ہے اور اس کے شیئرز اوور دی کاؤنٹر (OTC) مارکیٹوں میں تجارت کی جاتی ہے۔

لیکن گرے اسکیل کا بٹ کوائن انویسٹمنٹ ٹرسٹ ETF نہیں ہے۔ یہ صرف سرمایہ کاری کرنے والی فرموں، تسلیم شدہ سرمایہ کاروں یا زیادہ مالیت والے افراد (HNWIs) کے لیے کھلا ہے اور عام لوگوں کے لیے قابل رسائی نہیں ہے۔ GBTC میں سرمایہ کاری کی کم از کم رقم زیادہ ہے، اور اس کے حصص کی ہر خریداری کے ساتھ سرمایہ کاروں کے لیے لاک اپ مدت ہوتی ہے۔

ETFs کی طرح، فنڈ کا کفیل، گرے اسکیل انویسٹمنٹ ٹرسٹ، سالانہ فیس لیتا ہے۔ لیکن فیس – فنڈ کے اثاثوں کے 2% کے برابر – زیادہ تر ETFs کے مقابلے میں نمایاں طور پر زیادہ ہے۔ 9 GBTC اسٹاک کی قیمتیں بھی اتار چڑھاؤ کا شکار ہیں، جیسا کہ اس کی بنیادی حفاظت ہے۔ اسٹاک بھی بٹ کوائن کی اصل قیمت سے نمایاں فرق کے ساتھ تجارت کرتے ہیں۔ مثال کے طور پر، بٹ کوائن کی قیمتوں میں 2017 کے دوران، سرمایہ کار GBTC حصص کے مالک ہونے کے لیے اصل بٹ کوائن کی قیمتوں پر 100% پریمیم ادا کر رہے تھے۔

مارکیٹ میں GBTC جیسی دوسری مصنوعات بھی دستیاب ہیں۔ مثال کے طور پر، Bitwise Ethereum فنڈ اور Bitwise Uniswap فنڈ بالترتیب Ethereum (ETHUSD) اور Uniswap ٹوکن کی قیمتوں کو ٹریک کرتا ہے۔ یہ یاد رکھنا ضروری ہے کہ یہ فنڈز گرے اسکیل کی مصنوعات سے ملتی جلتی خصوصیات رکھتے ہیں: وہ حقیقی ٹوکن کی قیمت میں نمایاں تفاوت پر تجارت کرتے ہیں، صرف تسلیم شدہ سرمایہ کاروں کے لیے کھلے ہوتے ہیں، اور اعلیٰ کم از کم سرمایہ کاری کی رقم درکار ہوتی ہے۔

ان کمپنیوں میں سرمایہ کاری کرنا جو اپنی بیلنس شیٹ پر بٹ کوائن رکھتی ہیں براہ راست ملکیت کے بغیر کریپٹو کرنسیوں میں سرمایہ کاری کرنے کا ایک اور طریقہ ہے۔ کچھ عوامی طور پر درج کمپنیاں بٹ کوائن ہولڈنگ کمپنیاں بن گئی ہیں۔ مثال کے طور پر، MicroStrategy Inc. (MSTR) نے 114.042 ستمبر 27.713 تک 30 بٹ کوائنز $2021 کی اوسط قیمت پر خریدے تھے۔ ان کے کاروباری امکانات

اس نے کچھ مبصرین کو یہ قیاس کرنے پر مجبور کیا ہے کہ اس کے حصص کی قیمت میں اضافے کا تعلق کمپنی کے طور پر اس کی کشش سے نہیں ہے، بلکہ اس کے بٹ کوائن ہولڈنگز سے ہے۔ 14 الیکٹرک کار بنانے والی کمپنی Tesla Inc. (TSLA) نے 2021 میں کرپٹو کرنسی خریدنا شروع کی اور اس کے پاس 42.902 بٹ کوائنز ہیں۔ دیگر عوامی طور پر تجارت کی جانے والی کمپنیاں جن کی بیلنس شیٹ پر بٹ کوائن ہیں وہ ہیں Galaxy Digital Holdings Ltd. (BRPHF) اور Square Inc. (SQ)۔

جبکہ یہ کمپنیاں اپنی بیلنس شیٹ پر بٹ کوائن رکھتی ہیں، ان کا بنیادی کاروبار کہیں اور ہے۔ ٹیسلا الیکٹرک کاریں بناتی ہے اور اسکوائر ایک ادائیگی کی خدمات فراہم کرنے والی کمپنی ہے۔ ان لوگوں کے لیے جو کرپٹو کرنسی انڈسٹری سے وابستہ کمپنیوں کے لیے زیادہ توجہ مرکوز کرنے میں دلچسپی رکھتے ہیں، Bitwise Investments نے اپنے Bitwise Crypto Industry Innovators (BITQ) ETF میں اس صنعت سے وابستہ عوامی طور پر تجارت کرنے والی کمپنیوں کے حصص جمع کیے ہیں۔ فنڈ میں cryptocurrency exchange Coinbase اور Riot Blockchain Inc. (RIOT) جیسے نام شامل ہیں۔

کچھ سرمایہ کاری کرنے والی فرمیں بلاکچین کے لیے سرمایہ کاروں کے جوش و خروش پر بینکنگ کر رہی ہیں، جو کہ زیادہ تر کریپٹو کرنسیوں کے لیے بنیادی ٹیکنالوجی ہے، اور ان کمپنیوں میں ایکویٹی فنڈز شروع کیے ہیں جو بلاک چین استعمال کرتی ہیں یا ٹیکنالوجی سے وابستہ ہیں۔ ایسے فنڈز کی مثالیں Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) اور Siren Nasdaq NexGen Economy ETF (BLCN) ہیں۔

حاصل يہ ہوا

ETFs میں سرمایہ کاری کرنے کا ایک نیا طریقہ پیش کرتے ہیں۔ cryptocurrency مارکیٹ. سرمایہ کاری کی گاڑی کے طور پر، ETFs بٹ کوائن کو اپنانے کے لیے ایک ٹول کے طور پر کام کرتے ہیں کیونکہ عالمی سرمایہ کار بنیادی اثاثہ کی قیمت پر شرط لگاتے ہیں۔ لیکن یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ ETFs کی حقیقی صلاحیت cryptocurrency کمیونٹی کی طرف سے خالص قیاس آرائی ہے۔ بدقسمتی سے، مارکیٹ میں موجود چند ETFs کو ان قیاس آرائیوں کا پتہ لگانے کے لیے استعمال نہیں کیا جا سکتا، کیونکہ وہ خصوصی طور پر مخصوص سرمایہ کاروں کو پیش کیے جاتے ہیں۔

یہاں تک کہ اگر ETFs hype کے مطابق رہتے ہیں، تب بھی ان کے پاس ابھی بہت طویل سفر طے کرنا ہے کیونکہ Bitcoin فیوچر تجارتی حجم کے لحاظ سے ابھی بھی پیچھے ہیں۔ ابھی کے لیے، کریپٹو کرنسی کے سرمایہ کار اس حقیقت سے تسلی حاصل کر سکتے ہیں کہ یورپی ایکسچینجز، اور ساتھ ہی بغیر کاؤنٹر بٹ کوائن مالیاتی مصنوعات، بٹ کوائن پر مبنی ETFs کے آغاز کی راہ ہموار کر رہے ہیں۔