У цій статті ми обговоримо:
1. Що таке пули ліквідності?
Пул ліквідності в DeFi — це розумний контракт, який відповідає за блокування токенів на децентралізованій біржі (DEX), щоб гарантувати ліквідність цих токенів. Користувачі цих пулів, відомі як постачальники ліквідності, надають токени для смарт-контракту й отримують за це винагороду.
Пули ліквідності з’явилися в Decentralized Finance (DeFi) як інноваційний та автоматизований спосіб вирішення проблеми ліквідності на децентралізованих біржах. Вони замінюють традиційну модель книги замовлень, яка використовується в централізованих біржах криптовалют, яка була взята безпосередньо з традиційних фінансових ринків.
У цій моделі біржа функціонує як ринок, де покупці та продавці збираються разом і домовляються про ціни на активи на основі ринкової пропозиції та попиту. Однак ця модель залежить від наявності достатньої кількості покупців і продавців для створення ліквідності. Таким чином, роль маркет-мейкерів полягає в тому, щоб гарантувати, що завжди є хтось, хто задовольнить попит, ефективно підтримуючи справедливі ціни, забезпечуючи ліквідність.
Традиційна модель централізованих ринків виявилася неефективною для децентралізованої біржі. Плата за газ мережі Ethereum і час, необхідний для блокування токенів, зробили децентралізований ринок непривабливим для маркет-мейкерів, що призвело до низької ліквідності, коли DEX намагалися відтворити модель книги ордерів. Таким чином, пули ліквідності стали кращим рішенням у децентралізованому фінансуванні, пропонуючи постійну та автоматизовану ліквідність для децентралізованих торгових платформ.
2. Пули ліквідності в DeFi: як вони працюють?
Найпростіша версія пулу ліквідності DeFi заснована на двох токенах в смарт-контракті, який утворює торгову пару.
давайте скористаємося Ефір (ETH) і USD Coin (USDC), як приклад, і для простоти ціна ETH буде дорівнювати 1.000 USDC. Постачальники ліквідності вносять до пулу рівну кількість ETH і USDC, тому той, хто внесе 1 ETH, матиме ліквідність, щоб конвертувати його в 1.000 USDC.
Модель пулів ліквідності означає, що коли хтось хоче торгувати ETH на USDC, він може зробити це на основі коштів, внесених у пул, а не чекати, поки з’явиться контрагент, який відповідає його торгівлі і таким чином виконає замовлення.
Для забезпечення роботи моделі постачальники ліквідності заохочуються за свій внесок винагородою. Коли вони роблять депозит, вони отримують новий токен, який представляє їхню частку, який називається токен пулу. У цьому прикладі маркером пулу буде USDCETH.
Частка торгових зборів, які сплачують користувачі, які використовують пул для обміну токенів, автоматично розподіляється між усіма постачальниками ліквідності пропорційно розміру їхніх активів. Таким чином, якщо торгові збори для пулу USDC-ETH становлять 0,3% і постачальник ліквідності вніс 10% пулу, він має право на 10% від 0,3% від загальної вартості всіх угод.
Коли користувач хоче зняти свою ставку з пулу ліквідності, він спалює свої токени пулу і може зняти свою ставку.
3. Які найбільші пули ліквідності в DeFi?
Є кілька платформ, які стали надзвичайно популярними в 2020 році.
Наведений вище приклад простий, заснований на моделі Відключення, найбільша децентралізована біржа, відповідальна за управління деякими з найбільших пулів ліквідності в децентралізованих фінансах. На момент написання цієї статті в пулі USDC-ETH знаходиться близько 250 мільйонів доларів. Інші популярні пули на Uniswap включають WBTC-ETH, DAI-ETH і ETH-USDT.
Curve Finance, Balancer і SushiSwap також є іншими назвами протоколів, які відповідають за управління пулами ліквідності DeFi. Найбільші пули Curve — це ставки на кілька токенів і стейблкоіни. Balancer дозволяє до восьми жетонів в пулі, а SushiSwap є клоном Uniswap.
4. Які ризики пулів ліквідності DeFi?
Алгоритм, який визначає ціну активу, може вийти з ладу через великі замовлення, збій смарт-контракту та інші проблеми.
Ціна активів у пулі ліквідності встановлюється за допомогою алгоритму ціноутворення, який постійно коригується на основі торгів, що відбуваються в пулі. Якщо ціна активу коливається від його глобальної ринкової ціни, арбітражні трейдери, які користуються перевагами цінової різниці між платформами, перейдуть, щоб отримати прибуток від змін і в кінцевому підсумку коригують його.
У разі коливань цін постачальники ліквідності можуть зазнати втрати вартості своїх депозитів, що відоме як непостійна втрата. Однак, як тільки постачальник знімає ваш депозит, втрата стає постійною. Залежно від розміру коливання та тривалості часу, протягом якого постачальник ліквідності ставив ваш депозит, можливо, можна буде компенсувати частину або всю цю втрату винагородою за транзакцію.
Завдяки алгоритму ціноутворення менші пули можуть потрапити в халепу, якщо хтось раптом захоче зробити велику торгівлю. Були випадки, такі як злом bZx у 2020 році, коли користувачі використовували менші пули ліквідності в рамках ширшої атаки маніпулювання ринком.
Користувачі DeFi стикаються з іншими ризиками, такими як збій смарт-контракту, якщо базовий код не перевірений або не повністю захищений. Переконайтеся, що ви розумієте всі ризики, перш ніж вкладати кошти в пули ліквідності.
5. Переваги пулів ліквідності DeFi: які вони?
Найбільш очевидна перевага пулів ліквідності полягає в тому, що вони забезпечують майже безперервне постачання ліквідності для трейдерів, які хочуть використовувати децентралізовані біржі. Вони також надають можливість отримувати прибуток від криптовалют, стаючи єдиним постачальником ліквідності, який винагороджується комісіями за транзакції.
У традиційній моделі користувач просто «виграє», якщо його ставка правильна, у моделі пулу ліквідності DEX, навіть коли ставка йде неправильно, трейдер все одно може отримати вигоду від надання ліквідності.
Крім того, багато проектів і протоколів запропонують додаткові стимули для постачальників ліквідності, щоб гарантувати, що їхні пули токенів залишаються великими, знижуючи ризик ковзання – несподівану подію, яка призведе до виконання замовлення за гіршою ціною, ніж замовлення. досвід. Тому є можливість отримати додатковий прибуток за допомогою токенів винагород, орієнтованих на стимулювання, ставши постачальником ліквідності.
Деякі протоколи, включаючи Uniswap, Balancer і Yearn.finance, винагороджують постачальників ліквідності їхніми власними токенами. Коли SushiSwap вийшов у 2020 році, він використав цю модель для запуску так званої «атаки вампірів» на Uniswap. Користувачі могли передати токен SUSHI на Uniswap, забезпечуючи ліквідність до запуску SushiSwap, а пізніше перенести ліквідність на платформу SushiSwap, яка була форком коду Uniswap.
6. Як приєднатися до пулів ліквідності DeFi?
Точна процедура приєднання до пулів ліквідності DeFi залежить від платформи. Загалом, вам потрібно буде створити обліковий запис на вибраній платформі, а потім підключити гаманець Ethereum, такий як MetaMask або інші гаманці Web 3.0, на домашній сторінці. Після цього токени можна внести в обраний пул ліквідності.
На таких платформах, як Uniswap, вам потрібно буде знайти конкретну пару, якій ви хочете надати ліквідність, а потім підключити гаманець. Після перевірки доходів, таких як співвідношення пулу та обмінний курс, користувач може внести токени в пул.
