BCGAME - brezplačni dnevni bonus 5BTC!V tem članku bomo razpravljali o:
Kaj je hipoteza učinkovitega trga (EMH)?
Hipoteza učinkovitega trga (EMH) je koncept v finančni ekonomiji, ki navaja, da cene obveznic odražajo vse razpoložljive informacije o finančnem instrumentu. EMH je ena najbolj kontroverznih tem v sodobni ekonomski teoriji. Ob predpostavki, da je EMH resničen, bi se morale tržne cene samo odzvati na nove podatke in informacije, kar bi onemogočilo, da bi kdo izkoristil trg.
Po mnenju EMH se posamezni vlagatelji običajno obnašajo naključno, vendar je trg kot celota vedno "učinkovit" ali v tem primeru "pošten". To bi pomenilo, da bi z delnicami na menjalnicah trgovali po pošteni vrednosti in da udeležencem na trgu ne bi bilo mogoče kupiti podcenjenih delnic ali jih prodati po previsokih cenah, zaradi česar bi bili prisiljeni v bolj tvegane naložbe, da bi presegli splošni trg.
Katere so 3 oblike hipoteze o učinkovitem trgu?
Kaj je hipoteza o šibkem učinkovitem trgu?
Hipoteza učinkovitega trga je razdeljena na tri različne oblike. Prvi je Weak Form EMH, ki trdi, da se vse pretekle informacije odražajo v ceni vrednostnih papirjev in da lahko temeljna analiza vlagateljem zagotovi podatke, potrebne za ustvarjanje donosov nad kratkoročnim tržnim povprečjem.
Vendar se glede na Weak Form vlagatelji ne morejo zanesti na tehnično analizo, da bi sprejemali učinkovitejše odločitve o trgovanju, in takšna temeljna analiza ne bo pomagala prinesti več dolgoročnih dobičkov.
Kaj je hipoteza o pol-močni tržni učinkovitosti?
Drugi je Semi-Strong Form EMH, ki meni, da niti temeljna niti tehnična analiza udeležencem na trgu ne moreta ponuditi naložbene prednosti. Poleg tega tudi navaja, da lahko informacije, ki niso zlahka dostopne javnosti, pomagajo vlagateljem povečati svoje donose na raven, ki je višja od tiste na splošnem trgu.
Kakšna je hipoteza učinkovitega trga močne oblike?
Tretja vrsta EMH je močna oblika EMH, ki predvideva, da vse javne in zasebne informacije v bistvu kotirajo v delnicah. To je najbolj skrajna oblika hipoteze o učinkovitem trgu, kjer nobeni podatki ne morejo pomagati posameznim vlagateljem, da bi pridobili prednost pred trgom. Vendar pa Strong Form EMH ne trdi, da vlagatelji ne morejo zagotoviti visokih donosov, saj priznava obstoj odstopanj v povprečjih.
Kako natančen je EMH?
Učinkovitost trga je preprost koncept, ki izhaja iz idej, predstavljenih v raziskavi ameriškega ekonomista Eugena Fame Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work iz sedemdesetih let 1970. stoletja natančno oceniti vrednost javnih podjetij in njihovih navadnih delnic v danem trenutku. . Zaradi tega je ključnega pomena oceniti resnično notranjo vrednost delnice podjetja in redno posodabljati te ocene, ko se razkrijejo nove informacije.
Ali Crypto sledi EMH?
Hitreje in natančneje kot lahko trg določi ceno subjekta, učinkovitejši bo trg. Bitcoin je verjetno najbližji ekonomski sistem idealnemu prostemu trgu. Za razliko od fiat valut, ki jih podpira vlada, Bitcoin in večina drugih digitalnih sredstev (razen stabilnih kovancev) niso podprta z nobenim trdim premoženjem. To odpravlja vprašanje nadzora kapitala, ki bi lahko poškodoval ali oslabil sistem.
Kar zadeva arbitražne omejitve, je malo priložnosti za to z Bitcoinom, kar dodatno prispeva k učinkovitosti trga. Poleg tega lahko udeleženci na trgu zlahka prodajo svoje naložbe v kriptovalute, da pokažejo svoje možnosti in tako ustvarijo zelo funkcionalen in učinkovit ekosistem.
Varno je reči, da je trg kriptovalut je dovolj velik, da sprejme bolj sofisticirane investicijske sklade, ki z usklajenimi prizadevanji zbirajo ustrezne informacije. Bitcoin trenutno dosega tržno kapitalizacijo 700 milijard dolarjev, medtem ko je skupna tržna kapitalizacija digitalnih sredstev narasla na nekaj manj kot 2 bilijona dolarjev.
Bitcoin in hipoteza o učinkovitem trgu
Na splošno je znano, da se tako Bitcoin kot kriptovalute ostro odzivajo na določene dogodke na trgu, pa naj gre za vdore v izmenjavo ali nenadne regulativne spremembe. S tega vidika je trg kriptovalut zelo učinkovit, saj cene skoraj takoj odražajo dostopne informacije iz resničnega sveta.
Vendar izpostavljenost Bitcoina še vedno narašča in nedvomno obstajajo slabosti, ko gre za posle med udeleženci na trgu. Nic Carter, partner kripto sklada Castle Island Ventures, meni, da so virtualne dobrine, podobne bitcoinom, informacijsko učinkovitejše od ameriških delniških trgov. Njegov argument temelji na predpostavki, da imajo regulirani trgi vrednostnih papirjev strukturne ovire za učinkovitost v obliki prepovedi trgovanja z notranjimi informacijami.
S sklicevanjem na definicijo trgovanja z notranjimi informacijami Matta Levina je Carter pojasnil, kako je podobno kraji, kjer posamezniki trgujejo z informacijami, ki jim ne pripadajo in niso javno dostopne. Ker tovrstno trgovanje na organiziranih trgih ni dovoljeno, cene sredstev ne predstavljajo vseh informacij, dokler ne postanejo javno znane.
To ne velja za Bitcoin. Tu ni vgrajenih standardov in ker je celoten sistem decentralizirana javna knjiga, primeri skritih tržnih informacij nikoli ne pridejo v poštev. Po drugi strani je Carter tudi menil, da bi cene takoj odražale informacije, če bi bila v teh virtualnih dobrinah odkrita katastrofalna napaka.
Vendar samo čustvo ne vpliva na Bitcoin cena, vsaj ne več. Danes ima Bitcoin trdne temelje in s prepolovljeno stopnjo ponudbe v zadnjem letu, nadgradnjami protokolov, vse večjim sprejemanjem in več primeri uporabe kot kdaj koli prej ima Bitcoin vse potrebne komponente za učinkovit trg.
Dejansko so študije pokazale, da se učinkovitost trga kriptovalut izboljšuje, zlasti od leta 2015. V zadnjih šestih letih se je ekosistem drastično spremenil, statistika pa kaže, da se lahko njegova stopnja rasti brez primere začne pospeševati. Hipoteza o učinkovitem trgu je tista, ki je intuitivno smiselna, zlasti na prostih trgih, kot so digitalna sredstva. Vendar ima EMH svoje ostre kritike in predstavili so nekaj pomembnih točk, da bi ovrgli hipotezo.
Kaj je primer hipoteze o učinkovitem trgu?
Na primer, učinek majhnega podjetja kaže, kako manjša podjetja z nižjo tržno kapitalizacijo ponavadi zasenčijo večja podjetja zaradi večjih priložnosti za rast, ki jih povzročata nestanovitnost in večje tveganje. Obstaja tudi januarski učinek, ki kaže, kako tečaji delnic običajno rastejo v prvem mesecu leta, kar se na splošno pripisuje povečanemu povpraševanju po nakupih po padcu cen v decembru.
Vendar pa so nekatere študije pokazale, da so številni udeleženci na trgu lahko ustvarili višjo stopnjo donosa z uporabo zasebnih informacij (ali trgovanja na podlagi notranjih informacij). To dokazuje, da trg ni močna oblika EMH in da lahko to lažje vpliva na delnice z majhno kapitalizacijo kot na delnice z večjo kapitalizacijo.
Obvestila ali informacije o pogodbah o združitvah in prevzemih podjetij prav tako igrajo ključno vlogo pri morebitnih cenovnih napakah. Pravzaprav je splošno znano, da se vrednost prevzetih podjetij nagiba k rasti, medtem ko vrednost podjetij, ki se licitirajo, strmo pada. To je zato, ker ponudbene cene niso vedno najbolj natančen odraz intrinzične vrednosti podjetja, kar lahko povzroči popolno tržno anomalijo, s katero želijo arbitri zaslužiti.
Kakšne so prednosti hipoteze o učinkovitem trgu?
Kako EMH ščiti vlagatelje?
Hipoteza o učinkovitem trgu je morda ena najbolj provokativnih hipotez, kar jih je kdaj obstajalo, vendar to ne izniči njenih prednosti. Prvič, ščiti vlagatelje tako, da izrecno določa, da je treba delnice, kriptovalute ali kateri koli drug trg dojemati kot špekulativne in ne kot način za zaslužek z visokimi in stabilnimi donosi. To je še posebej koristno za novejše vlagatelje, ki vlagajo na trge z namenom hitrega donosa po zgledu bolj znanih igralcev.
Ker EMH meni, da so trgi sami po sebi učinkoviti, prihrani čas, ki bi ga porabili za ocenjevanje izkazov dobička/izgube, bilanc stanja in celo analiziranje tehničnih grafikonov. Prav tako razveljavi učinek »strokovnjaka na trgu«, ki ščiti vlagatelje pred tem, da bi bili slepo zavedeni v nakup sredstev, ki jih priporočajo in spodbujajo vplivni analitiki in svetovalci, ker trdi, da cena pravilno odraža notranjo vrednost delnice.
Kakšne so omejitve hipoteze o učinkovitem trgu?
Hipoteza učinkovitega trga pojasnjuje številne tržne pojave, vendar obstajajo tudi dobri razlogi za njeno kritiko. Prvič, sam argument, da na trgih ni prostora za temeljno in tehnično analizo, je napačen, saj gre za dva različna in ključna vira, ki udeležencem na trgu pomagata sprejemati premišljene odločitve o svojih naložbah. Poleg tega je še en šibak argument, ki je bil deležen močnih kritik nasprotnikov hipoteze, da je borza zgolj špekulativna.
Delniški trgi niso igra na srečo in bolj temeljijo na izračunanih tveganjih, ki so odvisna od različnih dejavnikov, kot so finančni položaj organizacije, tržni trendi in drugo. Poleg tega zgodovina občasno pokaže, da lahko trgi delujejo tudi neracionalno, vzdržujejo faze panike, šoka, strahu, negotovosti in dvoma ter posledično ustvarjajo tržne anomalije.
Zgornja enačba se uporablja za izračun cene vrednostnega papirja, ki v celoti vključuje vse pomembne tržne informacije v učinkovit ekosistem. Vendar so trgi dinamični in preference in izbire posameznih vlagateljev poganjajo predvsem tržna gibanja.
Regulativno okolje ima tudi ključno vlogo pri uspešnosti nekaterih naložb. Pretisni omoti, poki, cikli, FOMO in FUD vse so prirojene sestavine trgov, ki jih ni mogoče odpraviti. Določene naložbene dejavnosti lahko ustvarijo velike donose, a ker igrajo inovacije pomembno vlogo pri premikanju trgov naprej, statični pristop ni trajen za vedno. Namesto tega se morajo vlagatelji nenehno prilagajati spreminjajočim se vidikom trga, vključno z nepravilnostmi, vzorci vedenja vlagateljev in trgovalnim okoljem.
Zaključek
Na finančnem področju ni trdih pravil. Za razliko od vseh drugih se finančna industrija nenehno razvija, zaradi česar je večina finančnih teorij neverjetno subjektivnih in odprtih za razpravo. Dejansko, čeprav je minilo že skoraj 60 let, odkar je bila hipoteza o učinkovitem trgu prvotno postavljena, se znanstvene razprave o njeni pomembnosti in aplikacijah nadaljujejo vse do danes in razprave še zdaleč ni konec.
Predpogoji, ki jih postavlja hipoteza, so naleteli na ogromno neodobravanje različnih tržnih strokovnjakov po vsem svetu. Da bi trgi izkusili večjo učinkovitost, mora obstajati splošen dostop do napredne infrastrukture za visoke hitrosti za boljšo natančnost in analizo cen.
Delnice so tvegane in ne bi smelo biti prostora za človeška čustva in napake pri sprejemanju naložbenih odločitev. Poleg tega se zdijo tudi predpogoji za EMH nekoliko namišljeni in trg bi za določanje cen delnic potreboval univerzalni mehanizem za analizo. Hipoteza o učinkovitem trgu kljub nerealnim pogojem, v katerih deluje, ni popolna napaka. V kombinaciji z drugimi disciplinami lahko trgovcem pomaga pridobiti boljši pogled na tržne razmere in izkoristiti priložnosti, ko se te ponudijo.
