BCGAME - brezplačni dnevni bonus 5BTC!Bitcoin ETF, nov način trgovanja in vlaganja na trgu kriptovalut, so leta 2018 prišli na naslovnice časopisov. Zagovorniki ETF-jev jih opisujejo kot orodja za spodbujanje sprejemanja bitcoinov in bližnjico do seznanitve vlagateljev s celotnim potencialom kriptovalut.
V tem članku bomo razpravljali o:
Kaj je borzni sklad (ETF)?
Bitcoin ETF, nov način trgovanja in vlaganja v kriptotehnologijo, so leta 2018 prišli na naslovnice časopisov. Zagovorniki ETF-jev jih opisujejo kot orodja za spodbujanje sprejemanja bitcoinov in bližnjico do seznanitve vlagateljev s celotnim potencialom kriptovalut.
Vendar pa skladi, s katerimi se trguje na borzi, kljub povezavi z bitcoini niso ravno nova tehnologija. ETF-ji so kot naložbeno sredstvo prisotni na finančnih trgih že več kot dve desetletji, združujejo približno 1 bilijon dolarjev upravljanih sredstev in vsako leto jih lansira na stotine. Najbolje je, da začnete spoznavati Bitcoin ETF tako, da imate jasno sliko o tem, kaj so nešifrirani ETF in kako se uporabljajo:
- Sklad, s katerim se trguje na borzi, je sklad ali vrednostni papir, ki se uporablja za sledenje cenam osnovnih sredstev. To so lahko »tradicionalna« sredstva, kot sta zlato ali nafta, pa tudi drugo blago, obveznice, delnice in celo kriptovalute, kot je Bitcoin. Z ETF je možno vzpostaviti skrbništvo nad sledenimi sredstvi, čemur sledi izdaja delnic, ki potrjujejo lastništvo teh sredstev.
- Borzni skladi se obnašajo podobno kot tradicionalne delnice, vsaj v smislu, da je z njimi mogoče trgovati na običajnih borzah. Njihov porast priljubljenosti je v veliki meri posledica njihovega zaznanega potenciala nakupa in prodaje ter dobre likvidnosti, ki jo ponujajo. Za vlagatelja, ki želi kupiti osnovno sredstvo ETF, na splošno predstavljajo ugodnejšo možnost v primerjavi s trgovanjem s samimi sredstvi. Ta stopnja udobja trgovanja se razširi tudi na Bitcoin, zaradi česar je bila ta kriptovaluta sploh priporočena za model ETF.
Kako deluje Bitcoin ETF?
Ker obstajajo nekateri nesporazumi glede resničnega potenciala ETF-jev, je na splošno pametno, da se pred naložbo vanje naučite čim več o njihovem upravljanju in ustvarjanju.
- Morebitni skrbnik (banka, družba za upravljanje premoženja ali celo borza kriptovalut, kot je Coinbase) zbira sredstva vlagateljev in kupi delnice, ki so povezane z osnovnim sredstvom. Tisti, ki so odgovorni za nakup osnovnih sredstev v korist ETF, se imenujejo pooblaščeni udeleženci. V primeru Bitcoina bo skrbnik kupil pozicije v Bitcoinu ali njegovih terminskih pogodbah s porabo sredstev vlagatelja.
- Pooblaščeni udeleženci razdelijo sredstva ponudnikom ETF v zameno za delnice sklada. Vrednost teh delnic je sorazmerna z vrednostjo sredstev, ki jih prejmejo ETF-ji. Na podlagi tega vlagatelji prevzamejo vlogo delničarjev v skladu, ne da bi postali resnični lastniki osnovnega premoženja, ki se mu sledi, naj bo to zlato ali Bitcoin.
- ETF mora odobriti regulativni organ, odgovoren za trg vrednostnih papirjev, preden so na voljo na borzah. Kljub pritisku, da se ETF-ji, ki temeljijo na bitcoinih, odobrijo v Združenih državah in Evropi, so regulatorji že zavrnili več kot ducat poskusov njihove odobritve. Navedeni razlogi za to so povezani s pomisleki glede manipulacije cen in varnosti osnovnega sredstva kriptovalute. Prva zavrnitev je prišla leta 2013, ko sta brata Winklevoss poskušala ustanoviti svoj Bitcoin Trust. Kljub temu optimisti pričakujejo, da bodo prvi Bitcoin ETF odobreni leta 2019 ali 2020.
- Ko ETF-ji enkrat pridejo na borzo, jih je mogoče kupiti in prodati, odločitve v zvezi s tem pa lahko prinesejo dobiček ali izgubo vlagatelju. ETF-ji imajo tudi provizije za upravljanje, ki se krijejo z zmanjšanjem čiste vrednosti sredstev (NAV) ETF-ja. Ker se ETF-ji obnašajo kot delnice, s katerimi se trguje, lahko njihova cena med trgovalnim dnevom niha glede na obstoječo ponudbo in povpraševanje.
Kakšne so lahko prednosti Bitcoin ETF-jev?
Institucije in mali vlagatelji lahko uporabljajo ETF kot priložnost za uporabo Bitcoina kot razreda sredstev, s katerim se bo prvič javno trgovalo. Zagovorniki ETF-jev predstavljajo Bitcoin ETF kot naložbeni model, ki naj bi ponudil nekaj pomembnih prednosti:
- Bitcoin in druge kriptovalute bi prejeli prepotrebno izpostavljenost in potrditev s strani svetovnih finančnih trgov. Bitcoin ETF-ji veljajo za lažji način za ozaveščanje o rasti tehnologije. blockchain, ne da bi vlagatelje prisilili, da se vključijo v potencialno tvegano prodajo žetonov ali zapletene projekte, ki temeljijo na verigi blokov.
- Ker se z ETF-ji že dolgo trguje na borzah kot z delnicami, so že pridobili veliko popularnost med institucionalnimi in malimi vlagatelji. ETF-ji so dobro uveljavljena vrsta vrednostnih papirjev in pogosto veljajo za tiste, ki ponujajo stabilno likvidnost in jih je enostavno kupiti, prodati ali znižati.
- Upanja zagovornikov Bitcoin ETF niso omejena samo na profesionalne vlagatelje: izbira poti ETF bi morala pomeniti, da bi lahko zaobšli borze, kar bi nekoliko olajšalo nakup in prodajo Bitcoinov tudi za povprečnega uporabnika. Vlagateljem ne bi bilo treba skrbeti za borze kriptovalut, saj lahko preprosto kupujejo in prodajajo ETF s pomočjo »tradicionalnih« borz.
- Bitcoin ETF verjetno predstavljajo bolj prilagodljivo možnost za kratkoročne, srednje- ali dolgoročne naložbe v nasprotju s terminskimi pogodbami za Bitcoin, ki so pogosto opisane kot primernejše za kratkoročne podvige.
- Bolje reguliran status Bitcoin ETF-jev bi moral prav tako pomagati legalizirati status Bitcoina kot sredstva.V kombinaciji z morebitnimi davčnimi ugodnostmi, manj prostora za tržno manipulacijo in manj nestanovitnim trgovanjem se ETF-ji obravnavajo kot potencialni stabilizatorji za Bitcoin kot projekt.
- Najbolj optimistični zagovorniki Bitcoin ETF-jev jih vidijo kot način za povrnitev cene in ugleda Bitcoina na tisto, kar je imel pred sedanjo krizo. Upanje vlagateljev temelji na potencialu Bitcoin ETF, da preusmerijo tok sredstev na svetovni trg Bitcoin. To je še posebej pomembno za sredstva, ki prihajajo od institucionalnih vlagateljev, kot so banke ali hedge skladi. Ko je vaš denar vložen v ETF, se Bitcoin cena bi moral slediti zgledu in postati bolj stabilen.
- Končno lahko Bitcoin ETF koristijo tudi institucionalnim vlagateljem, kot so vzajemni skladi in pokojninski skladi, saj lahko razširijo svoje portfelje z izpostavljenostjo kriptovaluti na bolj reguliran način.
Bitcoin ETF vs. Bitcoin neposredne naložbe
Poleg predlaganih prednosti bodo morali podporniki Bitcoin ETF tudi prepričati potencialne vlagatelje, da vlaganje svojega denarja v ETF predstavlja enako privlačno možnost kot vlaganje v sam Bitcoin. Z drugimi besedami, morali bodo pripraviti realistično utemeljitev za uporabo investicijskih posrednikov, ko se vlagatelji zavedajo, da Bitcoin ETF-ji dejansko samo odražajo ceno same valute. Kljub temu podporniki Bitcoin ETF trdijo, da ima delo z ETF nekatere prednosti, ki jih neposredne naložbe v Bitcoin ne morejo ponuditi:
- ETF-ji bi vlagateljem olajšali vlaganje v premešanje in špekulacije z njihovimi cenami, ne da bi jih skrbelo tehnična vprašanja, kot so shranjevanje valut, ustvarjanje portfeljev, varnostni postopki itd. .
- Bitcoin ETF-ji naj bi vlagateljem omogočili dostop do storitev običajnih posrednikov. Poleg tega, da bi se na ta način počutili bolj varne s svojimi naložbami, se vlagateljem ne bi bilo treba ukvarjati z varnostnimi težavami, kot so hekerski napadi, kraje, med drugim. ETF-ji bi bili zavarovani pred temi tveganji, skrbniki pa bi se morda morali držati le preglednih virov podatkov v zvezi s transakcijami z bitcoini. Vsa ta prizadevanja bi morala spodbujati zaupanje med vlagatelji in udeleženci na kripto trgu.
- ETF-ji se obravnavajo kot instrumenti za privabljanje denarja od vlagateljev, ki poznajo format ETF-ja, vendar vedo veliko manj o tehnologiji Bitcoin in se ne želijo začeti učiti o njej.
Ker se Bitcoin ETF-ji obnašajo kot naložbeni nosilci, lahko vlagatelji svoje delnice ETF-ja prodajo na kratko, če se odločijo, da bodo cene Bitcoina spet padle. To ni možnost na standardnih trgih kriptovalut.
Katere so morebitne slabosti modela Bitcoin ETF?
Medtem ko so Bitcoin ETF-ji v letu 2018 pritegnili veliko pozornosti svojih podpornikov, so njihovi nasprotniki izpostavili nekatere možne slabosti tega modela:
- Vprašanje skrbništva nad ETF in regulativnega nadzora je ključna ovira za širšo uporabo modela Bitcoin ETF. Regulatorni organi, kot je SEC, oklevajo glede odobritve ETF-jev, saj želijo, da so podprti s fizičnimi bitcoini, ki jih hranijo pooblaščene institucije ali tretje osebe. To je komaj mogoče, saj bitcoini niso fizično blago (kot zlato ali nafta). Finančne institucije, ki želijo poslovati v kriptosferi, se bodo morale odločiti, ali želijo razviti in implementirati lastne rešitve za shranjevanje in skrbništvo ali uporabiti tiste, ki jih ponujajo uveljavljeni akterji v kripto svetu.
- Druga težava je dejstvo, da terminsko trgovanje z bitcoini še vedno zaostaja za trgovanjem z zrelimi sredstvi, kot sta nafta ali zlato. Nižji obseg trgovanja oteži, da ETF pridobi uradno odobritev regulativnih organov.
- Uporaba depozitnega sistema s strani ETF-jev lahko odtuji uporabnike, ki želijo več nadzora nad svojimi bitcoini, namesto da bi jih predali skrbniku.
- Ker bitcoine nadzirajo tretje osebe, ne glede na to, kako »zaupanja vredne« so, bi imeli vlagatelji malo ali nič besede pri odločanju o prihodnjem razvoju upravljanja in mehanizmov soglasja v samem protokolu Bitcoin.
- SEC je na primer tudi navedel morebitna tveganja goljufije in manipulacije kot enega glavnih razlogov za zavrnitev odobritve več vlog Bitcoin ETF. Ta organ se je tudi skliceval na nezmožnost prosilcev, da preprečijo ali preprečijo goljufive prakse, ki bi jim lahko bili izpostavljeni vlagatelji. V skladu s tem lahko na ETF-je gledamo tudi kot na spodbujanje sprejemanja Bitcoina v špekulativne namene, namesto da bi se uporabljali kot prava valuta.
- Obstajajo celo nekateri strahovi, da namesto ETF-jev strmoglavljenje Bitcoin cena, bi lahko ta model dejansko povzročil skoke cen bitcoinov. Odstranitev večje količine bitcoinov iz obtoka bi lahko prvo globalno kriptovaluto še bolj zmanjšala kot sredstvo in jo destabilizirala.
Razlike med Bitcoin ETF-ji, Blockchain ETF-ji, ETN-ji in ETP-ji
Bitcoin ETF-jev ne smemo zamenjevati z ETF-ji blockchain, kljub njihovi površinski podobnosti. Za začetek, razlika med obema odraža razliko med Bitcoinom kot kriptovaluto in blockchainom kot njegovo osnovno tehnologijo.
Blockchain ETF se uporabljajo za sledenje cenam podjetij, ki vlagajo v blockchain kot tehnologijo, zlasti v primeru podjetij, ki jo uporabljajo kot transformativno tehnologijo. V tem primeru se blockchain obravnava kot tehnološka rešitev in se kot taka ne navezuje na določen produkt ali poslovni sektor.
Bitcoin ETF je mogoče zamenjati tudi z vrednostnimi papirji, s katerimi se trguje na borzi (ETN), ki temeljijo na bitcoinih, ki so podobni ETF-jem, vendar z nekaj ključnimi razlikami:
- ETN so strukturirani produkti, izdani kot nadrejeni dolžniški zapisi. Za razliko od njih ETF-ji predstavljajo delež v osnovnem blagu.
- ETN se obnašajo bolj podobno kot obveznice v smislu, da so nezavarovane. Za razliko od njih ETF zagotavljajo naložbe v sklad, ki hrani sredstva, ki jim sledi, kot so delnice, obveznice ali zlato.
- ETN imajo manj težaven ugled pri regulatorjih v smislu njihovega pravnega statusa – z Bitcoin ETN se na primer trguje na švedski borzi od leta 2015 in je na voljo v evrih in kronah kot domači valuti Švedske.
Izdelke, s katerimi se trguje na borzi (ETP), povezane s kriptovalutami, so kljub razlikam zamenjali z ETF-ji:
- ETP predstavljajo vrsto vrednostnih papirjev s ceno izvedenih finančnih instrumentov, s katerimi se trguje čez dan na nacionalni borzi.
- ETP so pasivne naložbe, kar jih loči od ETF. Vendar pa so lahko naložbena orodja, kot so blago, valute, cene delnic ali obrestne mere, del ETP. Ti skladi lahko delujejo kot aktivno upravljani skladi, vključno z ETF-ji.
- Na trgu že obstajajo kripto ETP (Bitcoin Investment Trust, npr. Grayscale Investment).
