В то время как некоторые наблюдатели говорят, что биткойн (BTC, -1,63%) достиг дна, аналитики JPMorgan остаются медвежьими, определяя неизбежную разблокировку акций Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), купленную в январе, как источник риска падения криптовалюты.
«Несмотря на некоторое улучшение, наши сигналы в целом остаются медвежьими», - написали в среду стратеги JPMorgan во главе с Николаосом Панигирцоглоу. «Продажа акций GBTC после шестимесячного периода блокировки в июне и июле стала дополнительным препятствием для биткойнов».
Grayscale Bitcoin Trust, крупнейший в мире управляющий фондом цифровых активов, позволяет институциональным инвесторам получать доступ к биткойнам через акции фонда, который в настоящее время владеет 654.600 3 BTC. Это более XNUMX% акций криптовалюты. Оттенки серого — это единица группы цифровых валют.
Аккредитованные инвесторы могут покупать акции GBTC напрямую по стоимости чистых активов (NAV) в ежедневных частных размещениях, депонируя биткойны или доллары США. Акции могут быть проданы на вторичном рынке только после шестимесячного периода блокировки.
Популярность траста резко возросла в конце прошлого года, когда 40 декабря премия по акциям GBTC достигла рекордных 17%. Таким образом, инвесторы поспешили торговать или покупать акции на чистой чистой стоимости, предлагая продать их с премией шесть месяцев спустя. По данным JPMorgan, траст зафиксировал рекордный приток в 2 миллиарда долларов в декабре, а в январе - 1,7 миллиарда долларов.
Январский транш планируется разблокировать в следующем месяце и, как ожидается, выпустит 140.000 XNUMX биткойнов в акциях, отметил в Twitter директор по стратегии CoinShares Мельтем Демирорс.
После разблокировки у инвесторов есть возможность ликвидировать свои акции на вторичном рынке. Аналитики JPMorgan прогнозируют, что инвесторы продадут по крайней мере часть своих акций, что приведет к «понижательному давлению на цены GBTC и рынки биткойнов в целом».
Что неясно, так это то, будут ли инвесторы реинвестировать прибыль в градациях серого, выкупая биткойны и переводя их в фонд. Если это произойдет, биткойн, вероятно, будет иметь сильную заявку.
До февраля акции стабильно торговались с премией. Это поддерживало общий спрос на высоком уровне, поскольку инвесторы возвращали деньги в фонд после разблокировки. «Большая часть капитала, вероятно, пришла от инвесторов, проводящих« повторную промывку », - отметил Бен Лилли, криптоэкономист из Jarvis Labs, в сообщении SubStack от 22 апреля.
Однако сейчас стимул к реинвестированию относительно невелик. Так называемая торговля в градациях серого потеряла свой блеск с тех пор, как в феврале GBTC начала торговаться со скидкой. По данным источника Skew, в среду акции торговались с дисконтом в 12,17% от капитала.
Однако некоторые аналитики говорят, что скидка дает розничным инвесторам возможность купить дешевый биткойн. «Инвесторам, которые ищут долгосрочный пассивный доступ к биткойнам, вероятно, лучше покупать GBTC, чем спотовые биткойны, поскольку вам платят за ожидание скидки, а не дополнительных комиссий», - написал Дэвид Грайдер, стратег исследовательской фирмы FundStrat. инвестиции. электронное письмо в мае.
Биткойн в настоящее время торгуется около 33.200 1,2 долларов, что на 29.000% ниже за день. В начале этой недели цены упали ниже 30.000 40.000 долларов, чтобы быстро отскочить до многонедельного торгового диапазона от XNUMX XNUMX до XNUMX XNUMX долларов.
