Ce este și cum funcționează capitalul de risc?

Ce este capitalul de risc?

Capitalul de risc reprezintă o modalitate de finanțare privată, care vizează sprijinirea financiară a companiilor în curs de dezvoltare și mici, care au potențial de extindere pe termen lung. Această formă de investiție este adesea oferită de investitori îngeri, bănci de investiții și entități financiare și poate include, pe lângă capital, suport tehnic și administrativ.

Cum funcționează capitalul de risc

Capitalul de risc este destinat sprijinirii financiare a startup-urilor și întreprinderilor mici identificate de investitori ca având un potențial ridicat de creștere. În general, investițiile au loc prin capital privat, investitorii dobândind participații prin parteneriate în comandită. Acest tip de investiții se concentrează în special pe companiile emergente, diferențiându-se de private equity, care se adresează mai mult afacerilor deja înființate în căutare de capital suplimentar. Pentru startup-urile fără acces la piețele de capital, împrumuturi sau alte forme de finanțare prin datorii, capitalul de risc apare ca o alternativă vitală pentru strângerea de fonduri.

Georges Doriot, profesor la Harvard Business School, este recunoscut pe scară largă drept „părintele capitalului de risc”. În 1946, a fondat Corporația Americană de Cercetare și Dezvoltare, strângând un fond inițial de 3,58 milioane USD pentru investiții în companii care au comercializat tehnologii rezultate din cel de-al Doilea Război Mondial.

Prima investiție a corporației a fost făcută într-o companie cu proiecte de utilizare a tehnologiei cu raze X în tratamentul cancerului, investiție care, de la 200 mii USD inițial, a crescut în valoare la 1,8 milioane USD odată cu IPO-ul companiei în 1955.

Capitalul de risc a câștigat proeminență în special în promovarea întreprinderilor tehnologice în Silicon Valley, pe Coasta de Vest a Statelor Unite. În 1992, aproximativ 48% din totalul investițiilor au fost direcționate către companii din această regiune, în timp ce nord-estul SUA concentra 20% din investiții.

În 2022, tranzacțiile de pe Coasta de Vest au reprezentat mai mult de 37% din volumul total, în timp ce regiunea Mid-Atlantic a cuprins aproximativ 24% din tranzacții, conform datelor Asociației Naționale de Capital de Risc din „Pitchbook-NVCA Venture Monitor Q4 2022” raport..

Tipuri de capital de risc

• Etapa de pre-însămânțare: reprezintă faza inițială a unei întreprinderi, în care fondatorii caută să transforme o idee într-un proiect de afaceri viabil. Ei caută adesea sprijin de la acceleratorii de afaceri pentru finanțare preliminară și îndrumare.
• Lansarea finanțării: În această etapă, obiectivul este introducerea pe piață a primului produs al companiei. Fără venituri stabilite, startup-ul depinde de sprijinul financiar din partea investitorilor de capital de risc pentru a-și susține operațiunile.
• Faza inițială de finanțare: După dezvoltarea unui produs, compania are nevoie de capital suplimentar pentru a extinde producția și vânzările, spre sustenabilitatea financiară. Aceasta implică de obicei una sau mai multe runde de investiții, numite Seria A, Seria B etc.

Cum se asigură finanțarea cu capital de risc

Trimiterea unui plan de afaceri

Startup-urile interesate să strângă capital de risc trebuie să prezinte un plan de afaceri detaliat investitorilor sau firmelor de capital de risc. Acești potențiali finanțatori vor efectua o analiză de due diligence, evaluând modelul de afaceri al startup-ului, produsele, echipa de management și istoricul operațional.

Angajamentul de investiții

După due diligence, investitorul sau firma de capital de risc se angajează să investească o anumită sumă în schimbul unei participații. Deși finanțarea poate fi disponibilă într-o singură tranșă, este obișnuit ca aceasta să fie distribuită în mai multe faze. Investitorul sau compania joacă un rol activ în dezvoltarea startup-ului, oferind îndrumare și monitorizând progresul acestuia înainte de a elibera fonduri suplimentare.

Ieșire de investiții

Investitorul caută să se retragă din startup după o perioadă, în general patru până la șase ani, printr-o fuziune, achiziție sau ofertă publică inițială (IPO).

Avantajele și dezavantajele capitalului de risc

Avantaje

• Oferă capitalul necesar startup-urilor aflate în stadiu incipient pentru a-și lansa activitățile.
• Startup-urile nu au nevoie de fluxuri de numerar sau active pentru a se califica pentru finanțare.
• Mentorarea și sprijinul în rețea din partea investitorilor ajută startup-urile să recruteze talente și să se dezvolte.

Dezavantaje

• Aceasta poate duce la pierderea unei părți semnificative din participația de control a companiei.
• Startup-urile își pot pierde autonomia creativă, deoarece investitorii caută să maximizeze rapid profiturile.
• Presiunea pentru rentabilitate imediată poate determina investitorii să favorizeze ieșirea prematură din afacere, în detrimentul creșterii durabile pe termen lung.

Angel Investors

Finanțarea cu capital de risc poate proveni de la persoane cu valoare netă mare, cunoscuți ca investitori îngeri, pe lângă companiile specializate în capital de risc. Asociația Națională de Capital de Risc este o entitate care reunește firme dedicate finanțării inițiativelor inovatoare.

Investitorii Angeli sunt un grup eterogen, deseori format din oameni de afaceri sau directori pensionari care au acumulat o avere semnificativă. Acești investitori preferă întreprinderi bine structurate, cu planuri de afaceri solide și potențial de creștere semnificativă.

Acești finanțatori tind să investească resurse în sectoare de expertiză, ceea ce facilitează identificarea oportunităților promițătoare. Ei se angajează adesea în co-investiții, asociindu-se cu colegi sau parteneri de încredere pentru a sprijini noi afaceri, extinzând rețeaua de suport pentru afacerea finanțată.

Succes cu capital de risc

Legătura profundă cu Silicon Valley a însemnat că majoritatea investițiilor de capital de risc au beneficiat sectorul tehnologic, acoperind domenii precum internetul, sănătatea, hardware-ul, serviciile IT și telecomunicațiile. În 2023, regiunea San Francisco s-a remarcat prin volumul investițiilor de capital de risc.

De acest tip de finanțare au beneficiat și companii din alte sectoare, precum Staples și Starbucks (SBUX). Giganții tehnologici, precum Google și Intel, și-au creat propriile fonduri pentru a investi în tehnologiile emergente. În 2019, Starbucks a anunțat crearea unui fond de capital de risc de 100 de milioane de dolari, destinat startup-urilor din sectorul alimentar.

Ecosistemul de capital de risc a evoluat, cuprinzând o diversitate de participanți și modalități de investiții, susținând startup-urile în diferite stadii de dezvoltare.

Concluzie

Lumea capitalului de risc joacă un rol crucial în ecosistemul global de afaceri, oferind nu numai finanțarea necesară pentru a transforma ideile inovatoare în companii prospere, dar și oferind expertiza și rețeaua care pot fi decisive pentru succesul startup-urilor. Prin diferite etape de finanțare, de la stadii pre-seed până la cele mai avansate, investitorii angel și companiile cu capital de risc pariază pe potențialul de creștere al noilor întreprinderi, asumându-și riscuri semnificative în schimbul posibilității unor randamente substanțiale.

Evoluția industriei de capital de risc reflectă adaptabilitatea și dinamica necesare pentru a răspunde cerințelor unei piețe în continuă schimbare, marcată de progrese tehnologice rapide și de o economie globală din ce în ce mai interconectată. Includerea unor reglementări favorabile, precum Legea investițiilor în întreprinderi mici și ajustări ale legislației fiscale, a servit la stimularea în continuare a creșterii acestui sector, evidențiind recunoașterea valorii sale atât pentru inovare, cât și pentru dezvoltarea economică.

Cu toate acestea, capitalul de risc nu este lipsit de provocări, inclusiv nevoia de a echilibra urmărirea rentabilității financiare cu sprijinul durabil pentru dezvoltarea de noi afaceri. Startup-urile, la rândul lor, se confruntă cu provocarea de a-și menține viziunea și controlul, beneficiind în același timp de sprijinul financiar și strategic oferit de investitorii de capital de risc.

Intrebari obisnuite

De ce este important capitalul de risc?

Startup-urile se confruntă în general cu riscuri mari și necesită investiții inițiale considerabile. Capitalul de risc distribuie riscul asociat afacerii, oferind antreprenorilor șansa de a-și realiza proiectele în schimbul unei acțiuni semnificative la prețuri avantajoase. În esență, capitalul de risc permite noilor afaceri să-și lanseze și să-și realizeze viziunile de viitor.

Ce înseamnă investiții în faza târzie?

Finanțarea în etapă avansată a câștigat popularitate pentru că atrage investitori instituționali interesați de proiecte cu risc mai mic comparativ cu etapele inițiale, în care incertitudinea cu privire la succesul venture-ului este mai mare.

Cum au stimulat schimbările de reglementare capitalul de risc?

Small Business Investment Act din 1958 și modificările ulterioare ale legislației fiscale și ale pensiilor au oferit stimulente semnificative pentru investițiile cu capital de risc. Reducerea impozitului pe câștigurile de capital și permiterea fondurilor de pensii să investească în companii emergente au fost catalizatori importanți, ducând anii 1980 la o perioadă de expansiune intensă a finanțării cu capital de risc.