De Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), een centrale pilot op het gebied van clearing- en afwikkelingsdiensten voor de financiële markten, heeft een nieuw beleid aangekondigd dat directe gevolgen heeft voor exchange-traded funds (ETF’s) met blootstelling aan Bitcoin en andere cryptocurrencies. Met ingang van 30 april 2024 zal DTCC deze activa niet langer beschouwen als in aanmerking komend voor onderpand onder haar kredietlijnsysteem.
Deze maatregel, die voor het eerst op 26 april werd bekendgemaakt, benadrukt het besluit van de DTCC om een 100% verlaging van de onderpandwaarde voor dergelijke financiële instrumenten door te voeren. ETF's die Bitcoin of andere cryptocurrencies als onderliggende activa aanhouden, zullen daarom te maken krijgen met aanzienlijke beperkingen op hun vermogen om als onderpand te worden gebruikt bij traditionele financiële transacties.
Volgens KO Kryptowaluty, een liefhebber van cryptocurrency, zullen de nieuwe DTCC-maatregelen echter alleen van toepassing zijn op verrekening tussen entiteiten die rechtstreeks onder de reikwijdte van de kredietlijn van het bedrijf opereren. Kryptowaluty legde uit dat voor makelaars- en kredietactiviteiten waarbij cryptocurrency-ETF's als onderpand worden gebruikt, de impact minimaal zal zijn zolang makelaars bereid zijn het bijbehorende risico te aanvaarden.
Het DTC-systeem, of Depository Trust Company, is een belangrijk onderdeel van de financiële infrastructuur van de Verenigde Staten en fungeert als centrale effectenbewaarplaats. DTC maakt deel uit van een grotere organisatie genaamd de Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC)
wat je schrijft…
— KO Kryptowaluty (@KO_Kryptowaluty) 27 april 2024
Het besluit van de DTCC staat in contrast met de trend die wordt waargenomen in andere delen van de financiële sector, waar de belangstelling voor op cryptocurrency gebaseerde producten is gegroeid. Een duidelijk voorbeeld hiervan is de onlangs gelanceerde spot Bitcoin ETF in de Verenigde Staten, die in slechts drie maanden tijd meer dan 12,5 miljard dollar aan vermogensbeheer heeft aangetrokken. In februari werd gemeld dat ongeveer 75% van de nieuwe Bitcoin-investeringen afkomstig was van 10 spot Bitcoin ETF’s die in januari in de VS waren goedgekeurd.
Ondanks dit aanvankelijke enthousiasme is er recentelijk sprake geweest van een vertraging van de netto-instroom in deze ETF's. Volgens Farside Investors was er sprake van een aanzienlijke netto-uitstroom, waaronder een bijzonder moeilijke dag op 25 april, toen Amerikaanse spot Bitcoin ETF's een uitstroom van $218 miljoen zagen.
Van deze uitstromen valt de ETF GBTC van Grayscale op, die op één dag een daling van 82,4197 miljoen dollar kende, wat bijdroeg aan een totale netto uitstroom van 17,185 miljard dollar, volgens gegevens van Farside.
