In dit artikel bespreken we:
Wat is durfkapitaal?
Durfkapitaal vertegenwoordigt een particuliere financieringsmodaliteit, gericht op de financiële steun van opkomende en kleine bedrijven die potentieel hebben voor expansie op de lange termijn. Deze vorm van beleggen wordt vaak aangeboden door angel investors, investeringsbanken en financiële instellingen, en kan naast kapitaal ook technische en administratieve ondersteuning omvatten.
Hoe durfkapitaal werkt
Venture Capital is bedoeld voor financiële steun aan startups en kleine ondernemingen die volgens investeerders een hoog groeipotentieel hebben. Over het algemeen vinden investeringen plaats via private equity, waarbij investeerders aandelenbelangen verwerven via commanditaire vennootschappen. Dit soort investeringen is vooral gericht op opkomende bedrijven en onderscheidt zich van private equity, dat meer gericht is op reeds gevestigde bedrijven die op zoek zijn naar aanvullend kapitaal. Voor startups zonder toegang tot kapitaalmarkten, leningen of andere vormen van schuldfinanciering komt durfkapitaal naar voren als een essentieel alternatief voor het werven van fondsen.
Georges Doriot, professor aan de Harvard Business School, wordt algemeen erkend als de ‘vader van durfkapitaal’. In 1946 richtte hij de American Research and Development Corporation op, waarmee hij een initieel fonds van 3,58 miljoen dollar ophaalde voor investeringen in bedrijven die technologieën uit de Tweede Wereldoorlog op de markt brachten.
De eerste investering van het bedrijf werd gedaan in een bedrijf met projecten om röntgentechnologie te gebruiken bij de behandeling van kanker, een investering die, van aanvankelijk 200 dollar, in waarde steeg tot 1,8 miljoen dollar bij de beursintroductie van het bedrijf in 1955.
Durfkapitaal kreeg vooral bekendheid bij het bevorderen van technologische ondernemingen in Silicon Valley, aan de westkust van de Verenigde Staten. In 1992 ging ongeveer 48% van de totale investeringen naar bedrijven in deze regio, terwijl het noordoosten van de VS 20% van de investeringen concentreerde.
In 2022 vertegenwoordigden deals aan de westkust meer dan 37% van het totale volume, terwijl de Mid-Atlantische regio ongeveer 24% van de transacties voor zijn rekening nam, volgens gegevens van de National Venture Capital Association in de “Pitchbook-NVCA Venture Monitor Q4 2022”. rapport. .
Soorten durfkapitaal
- Pre-seed-fase: vertegenwoordigt de beginfase van een onderneming, waarin de oprichters proberen een idee om te zetten in een levensvatbaar zakelijk project. Ze zoeken vaak steun van business accelerators voor voorlopige financiering en begeleiding.
- Lanceringsfinanciering: In deze fase is het doel om het eerste product van het bedrijf op de markt te brengen. Zonder gevestigde inkomsten is de startup afhankelijk van financiële steun van durfkapitaalinvesteerders om haar activiteiten te kunnen voortzetten.
- Financiering in de beginfase: Na de ontwikkeling van een product heeft het bedrijf aanvullend kapitaal nodig om de productie en verkoop uit te breiden, in de richting van financiële duurzaamheid. Meestal gaat het om één of meerdere investeringsrondes, genaamd Serie A, Serie B, enz.
Hoe durfkapitaalfinanciering veilig te stellen
Het indienen van een ondernemingsplan
Startups die geïnteresseerd zijn in het aantrekken van durfkapitaal moeten een gedetailleerd businessplan presenteren aan investeerders of durfkapitaalbedrijven. Deze potentiële financiers zullen een due diligence-analyse uitvoeren, waarbij het bedrijfsmodel, de producten, het managementteam en de operationele geschiedenis van de startup worden geëvalueerd.
Investeringsverplichting
Na due diligence verbindt de investeerder of durfkapitaalonderneming zich ertoe een bepaald bedrag te investeren in ruil voor een aandelenbelang. Hoewel financiering in één keer beschikbaar kan zijn, is het gebruikelijk dat deze over meerdere fasen wordt verdeeld. De investeerder of het bedrijf speelt een actieve rol in de ontwikkeling van de startup, geeft begeleiding en bewaakt de voortgang voordat extra middelen worden vrijgemaakt.
Investeringsuitgang
De investeerder probeert na een periode, doorgaans vier tot zes jaar, de startup af te stoten door middel van een fusie, overname of beursintroductie (IPO).
Voor- en nadelen van durfkapitaal
voordelen
- Biedt het kapitaal dat startups in een vroeg stadium nodig hebben om hun activiteiten te lanceren.
- Startups hebben geen cashflow of activa nodig om voor financiering in aanmerking te komen.
- Mentoring en netwerkondersteuning van investeerders helpt startups talent te werven en te groeien.
nadelen
- Het kan resulteren in het verlies van een aanzienlijk deel van het controlerende belang van de onderneming.
- Startups kunnen hun creatieve autonomie verliezen als investeerders snel hun rendement willen maximaliseren.
- De druk op onmiddellijke rendementen kan ertoe leiden dat beleggers de voorkeur geven aan een voortijdige exit uit het bedrijf, wat ten koste gaat van duurzame groei op de lange termijn.
Engel Investeerders
Durfkapitaalfinanciering kan afkomstig zijn van vermogende particulieren, ook wel engelinvesteerders genoemd, naast bedrijven die gespecialiseerd zijn in durfkapitaal. De National Venture Capital Association is een entiteit die bedrijven samenbrengt die zich toeleggen op het financieren van innovatieve initiatieven.
Angel-investeerders vormen een heterogene groep, vaak bestaande uit zakenmensen of gepensioneerde managers die aanzienlijke rijkdom hebben vergaard. Deze investeerders geven de voorkeur aan goed gestructureerde ondernemingen, met robuuste bedrijfsplannen en potentieel voor aanzienlijke groei.
Deze financiers hebben de neiging om middelen te investeren in sectoren van hun expertise, waardoor het gemakkelijker wordt om veelbelovende kansen te identificeren. Ze doen vaak mee aan co-investeringen, waarbij ze zich associëren met vertrouwde collega's of partners om nieuwe bedrijven te ondersteunen, waardoor het ondersteuningsnetwerk voor de gefinancierde onderneming wordt uitgebreid.
Succes van durfkapitaal
De nauwe band met Silicon Valley zorgde ervoor dat de meeste durfkapitaalinvesteringen ten goede kwamen aan de technologiesector, op gebieden als internet, gezondheidszorg, hardware, IT-diensten en telecommunicatie. In 2023 viel de regio San Francisco op door het volume aan durfkapitaalinvesteringen.
Ook bedrijven uit andere sectoren, zoals Staples en Starbucks (SBUX), profiteerden van dit soort financiering. Technologische reuzen, zoals Google en Intel, hebben hun eigen fondsen gecreëerd om te investeren in opkomende technologieën. In 2019 kondigde Starbucks de oprichting aan van een durfkapitaalfonds van 100 miljoen dollar, gericht op startups in de voedingssector.
Het durfkapitaalecosysteem is geëvolueerd en omvat een diversiteit aan deelnemers en investeringsmodaliteiten, waardoor startups in verschillende ontwikkelingsstadia worden ondersteund.
Conclusie
De wereld van durfkapitaal speelt een cruciale rol in het mondiale zakelijke ecosysteem en biedt niet alleen de financiering die nodig is om innovatieve ideeën om te zetten in bloeiende bedrijven, maar biedt ook de expertise en het netwerk die doorslaggevend kunnen zijn voor het succes van startups. Door middel van verschillende financieringsfasen, van pre-seed tot meer gevorderde fasen, wedden engelinvesteerders en durfkapitaalbedrijven op het groeipotentieel van nieuwe ondernemingen, waarbij ze aanzienlijke risico's nemen in ruil voor de mogelijkheid van substantiële rendementen.
De evolutie van de durfkapitaalsector weerspiegelt het aanpassingsvermogen en de dynamiek die nodig zijn om te voldoen aan de eisen van een steeds veranderende markt, gekenmerkt door snelle technologische vooruitgang en een steeds meer onderling verbonden wereldeconomie. De opname van gunstige regelgeving, zoals de Small Business Investment Law en aanpassingen aan de belastingwetgeving, heeft de groei van deze sector verder gestimuleerd, wat de erkenning van de waarde ervan voor zowel innovatie als economische ontwikkeling benadrukt.
Durfkapitaal is echter niet zonder uitdagingen, waaronder de noodzaak om het nastreven van financieel rendement in evenwicht te brengen met duurzame steun voor de ontwikkeling van nieuwe bedrijven. Startups staan op hun beurt voor de uitdaging om hun visie en controle te behouden en tegelijkertijd te profiteren van de financiële en strategische steun die durfkapitaalinvesteerders bieden.
Veel gestelde vragen
Waarom is durfkapitaal belangrijk?
Startups lopen over het algemeen een hoog risico en vergen aanzienlijke initiële investeringen. Durfkapitaal verdeelt het risico dat aan het bedrijf verbonden is, en biedt ondernemers de kans om hun projecten uit te voeren in ruil voor een aanzienlijk aandelenbelang tegen voordelige prijzen. In wezen stelt durfkapitaal nieuwe bedrijven in staat hun visie op de toekomst te lanceren en te realiseren.
Wat betekent late-fase-investering?
Financiering in een gevorderd stadium heeft aan populariteit gewonnen omdat het institutionele investeerders aantrekt die geïnteresseerd zijn in projecten met een lager risico dan in de beginfase, waarin de onzekerheid over het succes van de onderneming groter is.
Hoe hebben veranderingen in de regelgeving het durfkapitaal gestimuleerd?
De Small Business Investment Act van 1958 en daaropvolgende wijzigingen in de belasting- en pensioenwetgeving zorgden voor aanzienlijke prikkels voor durfkapitaalinvesteringen. Het verlagen van de vermogenswinstbelasting en het toestaan van pensioenfondsen om in opkomende bedrijven te investeren waren belangrijke katalysatoren, die in de jaren tachtig leidden tot een periode van intense expansie van durfkapitaalfinanciering.
