誰もが、S&Pが史上最高値を記録している一方で、なぜBitcoinが出遅れているのかを尋ねています。Michael Saylorはプラハで、私に最も率直な答えをくれました: 「私たちは今、AIバブルの夏を生きている... $500 billionの資本が、まさにこの瞬間、AI複合体に吸い込まれている。」 彼の解釈では、「巨大な回転するAIのブラックホールがシステムを駆け巡って」おり、限界的なドルを、暗号資産ではなく、あらゆる注目のAI案件へと引き寄せているのです。何かが壊れたわけではない — 資本が、ただ別の、より騒がしい行き先を見つけただけです。 私が評価するのは、彼がこれを曖昧なままにしなかったことです。彼は期限を示しました: 「この投機的な資金の多くはBitcoinに戻ってくると思う。なぜならBitcoinは今、過小評価されているからだ」— 資本はQ3頃に戻り始め、Q4には「物事は私たちに有利な形で正常化するだろう」と。 これは彼の見立てであって、私のものではありません — ですが、時期が示されており、検証可能であり、だからこそ記録する価値があります。6カ月後には、このローテーションが起きているか、そうでないかが分かるでしょう。 彼の「過小評価」の基準は、参考までに言えば、200週移動平均に対するディスカウント — 彼がBitcoinの「簿価」と呼ぶものです。タイミングについてどう考えるかにかかわらず、日足のローソク足よりもクリアなレンズです。 あなたはAIドレイン説を信じますか — それとも、この出遅れは、より構造的な何かを私たちに語っているのでしょうか?
Everyone's asking why Bitcoin is lagging while the S&P prints all-time highs. Michael Saylor gave me the cleanest answer in Prague: "We're living right now in the summer of the AI bubble... $500 billion of capital is being lurped into the AI complex right now." His framing: a "massive AI black hole spinning through the system," pulling the marginal dollar into every hot AI deal instead of crypto. Nothing broke — the capital just found somewhere louder to go. What I respect is that he didn't leave it vague. He put a clock on it: "I think a lot of that hot money will come back into Bitcoin because Bitcoin is now undervalued" — capital rotating back around Q3, and by Q4 "things will be normalizing to our benefit." That's his call, not mine — but it's dated and testable, which is exactly why it's worth writing down. In six months we either see the rotation or we don't. His yardstick for "undervalued," for what it's worth, is the discount to the 200-week moving average — what he calls the "book value" of Bitcoin. A cleaner lens than the daily candle, whatever you make of the timing. Do you buy the AI-drain thesis — or is the lag telling us something more structural?
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