A Strategyは、Bitcoin (BTC)の企業として最大の保有者であり、その戦略の変更で投資家を驚かせた後、再び市場を動かしました。長年にわたり市場最大の暗号資産を継続的に購入することで知られていた同社は、新たなBTCの売却を行うことで異なる姿勢を採用し、市場参加者の一部の認識を変えました。
長い間、投資家たちは日曜日にXでのMichael Saylorの投稿を追うことに慣れていました。通常、これらのメッセージは月曜日のBitcoinの新規取得発表に先立つものであり、多くの場合、数億ドル、あるいは数十億ドル規模の投資を伴っていました。
しかし、ここ数カ月で、このパターンは変化し始めました。同社は短期間のうちに何度かBitcoinを売却し、その結果、Saylorの従来の投稿は新たな購入のシグナルとして自動的に解釈されなくなりました。
先週、この経営幹部は再び同社の取得履歴の画像を投稿し、"Bitcoinはデジタル・エネルギーだ"と書きました。このメッセージは、Strategyが再びBTCの保有量を増やすとの期待を高めました。
しかし、公式発表は異なる方向性を示しました。新たなビットコインを取得する代わりに、同社は3.588 BTCの売却を発表し、この取引の評価額は約US$ 216 milhõesでした。これにより、その保有準備高は843.775 BTCとなり、残高の減少にもかかわらず、同社は引き続きこの暗号資産の企業として最大の保有者であり続けました。
この日曜日、Saylorは、同社の過去の購入を表す従来のオレンジ色の点が付いた画像を再び投稿し、それらは"物語の一部しか語っていない"という言葉を添えました。この投稿は、同社の今後の動きについて投資家の間で議論を再燃させました。
Bitget WalletのリサーチアナリストであるLacie Zhangによると、この売却は必ずしもBitcoinに対する見方の変化を示すものではなく、企業の財務上の必要性への適応を表している。
彼女は、この取引は「本物の乖離というよりも、時間軸の違いのように見える。短期的には、楽観論は維持されている。売却は事前に開示されており、企業の資産に比べれば小さく、ETFへの需要が同日にそれを吸収した。」と述べた。
アナリストによると、発表後のStrategy株の好意的な反応も、市場が同社の新たな財務構造、特に優先株の配当に充てる流動性の管理に関して、その利点を見出したことを示している。
それにもかかわらず、Zhangは、今後投資家が同社の行動をどのように解釈すべきかという点で重要な変化があると評価している。
「しかし構造的には、より慎重な見方のほうが重みを持つ。ドル建ての金額は重要ではないが、前例はそうではない。戦略は一方的な蓄積者から、流動性が必要になればいつでもBitcoinを売却する意思のある企業へと変わった。これは、たとえ今日時点で悲観的でなくても、今後市場がMSTRとBitcoinの需要プロファイルをどのように織り込むべきかに変化をもたらす」と彼女は説明した。
別の分析では、市場はこの動きに対して底堅く反応したと指摘された。Strategyによる過去最大の売却の後でも、Bitcoinの価格はUS$ 60 milの水準を上回っており、利用可能な流動性が追加供給を吸収するのに十分で、大幅な下落を引き起こさなかったことを示している。
アナリストらはまた、長期投資家による損失実現のデータも引き続き高水準にあると指摘した。7月1日、この指標は43% do valor realizadoに達し、日次損失はUS$ 280 milhõesに達した。これは2022年12月以来の最高水準である。
分析チームの評価では、「これは、サイクル終盤における弱い企業から強い企業への資本移転の典型例であり、Strategyを含む大規模な主体が強い圧力にさらされている。」
