JPMorganの幹部らは、利回り付きステーブルコインへの反対姿勢を強め、この種のデジタル資産は、米国における将来の暗号資産規制の枠組みの中で、より厳格なルールの対象とされるべきだと主張した。この立場は、同行のグローバル共同ペイメント責任者であるUmar Farooqと、デジタル資産およびブロックチェーン・ソリューションのCEOであるPeter Muriungiが公表した文書で示された。
幹部らによれば、米国は、金融の安定性を損なうことなくイノベーションを促進できる規制の枠組みを整備する必要がある。彼らは、監督が市場の進化に追随し、金融システムへのリスクを生みうる抜け穴を排除するべきだと主張している。
「構造を適切に定義することで、責任あるイノベーションが可能になり、抜け穴を排除し、監督を経済の実態に整合させ、金融の安定性を支える保護を維持できる」とFarooqとMuriungiは記した。
この立場表明は、議会が暗号資産市場に対する規制当局の関与を定義し、業界企業のルールを定め、投資家保護を拡大することを目指す法案を議論している中で行われた。このテーマは、伝統的な金融機関による資産のトークン化の拡大により、重要性も増している。
JPMorganの幹部らの評価では、トークン化やプログラマブルマネーのような技術は、国際決済や継続的に行われる金融決済にとって重要な進歩を意味する。
「これらの技術は、金融インフラを大きく近代化する可能性を持っている。特に、商取引と投資がよりグローバルになり、24時間稼働するようになるにつれて、その傾向は強まる」と彼らは記した。
こうした認識にもかかわらず、FarooqとMuriungiは、利回り付きステーブルコインは、いわゆる決済用ステーブルコインとは異なる課題をもたらすと述べている。銀行にとって、これらの資産の保有者に報酬を提供することは、現在銀行口座に置かれている資金の移動を促し、預金を減少させ、信用供給に影響を与える可能性がある。
「消費者が残高を保有しているだけで『報酬』や『cashback』を受け取る場合、多くの人は、その商品がよく知られた保護措置を備えていると、当然のこととして想定する」とFarooqとMuriungiは記した。「そうでなければ、その結果は消費者の混乱にとどまらない。資本逃避のリスクが高まり、危機時に資金が不安定な動きをする可能性も生じる。」
幹部らはさらに、利回り付きステーブルコインは、従来の預金に適用されるのと同じ水準の監督の対象とならなければ、いわゆるシャドーバンキング・システムに近づく可能性があると付け加えている。彼らにとって、有利子口座に似た特性を持つ商品は、同等の健全性監督基準に従うべきである。
金融の安定性への懸念に加え、この文書は、暗号資産市場がますます伝統的な金融システムに統合されていく中で、マネーロンダリングおよび違法活動への資金提供を防止する効果的な仕組みを維持する必要性も強調している。
「同様に重要なのは、デジタル資産市場が違法活動の盲点にならないようにすることだ。これらの技術がより高速化し、伝統的な金融システムに統合されていくにつれて、強固なマネーロンダリング対策と法執行のツールは任意ではない――不可欠だ」とFarooqとMuriungiは述べた。
この議論は、Clarity Actをめぐる議論と並行して行われている。これは、米国の暗号資産市場に向けた、より広範な規制の枠組みを作ることを目指す法案である。先週、米国の4つの警察関連組織が司法省とホワイトハウスに書簡を送り、この提案には依然として、暗号資産を用いた金融犯罪に関する捜査を困難にしうる抜け穴があると主張した。一方で、上院は引き続きこの法案文を検討しており、7月の立法議題の優先事項の1つにとどまっている。