中国の消費者物価は6月において予想を下回る伸びを記録した一方、卸売物価は進み、ほぼ4年ぶりの高水準に近づいた。エネルギーコストの高さと、国内需要はいまだ抑制的なままであることを背景にした動きだ。
消費者物価指数（IPC）は前年比1%上昇し、1,1%の見通しを下回り、また5月の1,2%よりも低かった。データは国家統計局によって公表されており、消費の減速が示された。
食品とエネルギーを除くIPCのコアも、前年から1%の伸びとなり、前月の結果をわずかに下回った。いっぽう、食品価格は1,6%下落し、インフレ圧力の一部を和らげるとともに、総合指数を抑制した。
対照的に、生産者物価指数（IPP）は前年比4,1%上昇し、5月の3,9%から加速した。これは2022年7月以来の最大の伸びで、主にエネルギーコストとコモディティが押し上げた。ただし月次比較では、指数は0,3%下落した。
「原油価格は概ね下落基調にあり、IPPがこれ以上上がるのを妨げるだろう」と、Economist Intelligence UnitのシニアエコノミストであるTianchen Xu氏は述べた。「工場は、サプライチェーンの顧客に対して、コスト増の上昇分を完全には転嫁できない」と付け加えた。
現状のパフォーマンスはまた、ベース効果の影響も反映している。昨年6月には中国経済での激しい価格競争の中で、生産者物価が3,6%下落していたためだ。
IPPの回復は3月に始まり、中東での緊張を受けて生産コストが上昇したことが後押しした。さらに、人工知能に関連する技術への需要の増加も、機器や半導体の価格を押し上げる一因となっている。
産業部門では、製造業の活動が6月に予想を上回る拡大を示し、特に対外需要が目立った。人工知能関連製品は、この前進の主要な原動力の1つとして引き続き挙げられている。
アナリストは、中国経済は需要の伸びがばらついており、輸出の強さが国内消費や不動産部門の弱さと対照的だと指摘している。家計の慎重な行動が、需要への下押し圧力となり続けている。
こうした状況を踏まえ、中国当局が新たな景気刺激策に対して慎重な姿勢を維持することが見込まれている。レジリアント（持ちこたえる）な産業と、抑制された消費の組み合わせが、今後数か月の中核的な要因として残る。