GMXは、低スワップ手数料とゼロ価格影響取引をサポートする分散型のスポットおよび永続的な取引所です。 トレーディングは、マーケットメイク流動性プロバイダー手数料、スワップ手数料、レバレッジ取引（スプレッド、資金調達手数料、および清算）および資産のリバランスを受け取る独自のマルチアセットプールによってサポートされています。
この記事では、次のことについて説明します。
GMXとは何ですか？
GMXは分散型の永続的な交換プロジェクトであり、Arbitrumでの製品開発の成功により、運用がArbitrumに完全に移行した後、最初はBSC（BNBチェーン）で運用されていました。 Arbitrumでの最初の永続的な契約交換のXNUMXつとして、GMXは多くのユーザーを獲得し、その後Avalancheに拡大し続けました。
GMXは、コスト削減、裁定取引、資金調達手数料、決済の可能性を最小限に抑えた、スポット取引およびロング/ショート取引用のツール一式をトレーダーに提供します。 現在、このプロジェクトは、dYdX、Perpetual、MCDEXなどの他の名前の競合相手と見なされています。プロジェクトのトケノミクスも非常に特殊です。これについては、次のセクションで詳しく説明します。
GMXはどのように機能しますか？
GMXは、裁定取引のリスクなしにトレーダーが低コストで取引するのに役立ちます。 このため、GMXは独自の流動性プールを使用し、トランザクション価格は、メインDEXのTWAP（時間平均価格）を使用して、ChainlinkからOracleによって決定されます。 GMXは、ArbitrumとAvalancheで動作します。どちらも、トランザクション料金が低く、トランザクション速度が速いブロックチェーンであり、スムーズなトランザクションエクスペリエンスを提供し、時間とコストを節約します。 交換側では、GMXは、独自の流動性プールモデルを使用しているため、AMMモデルほど多くのTVLを使用せずに、大量の流動性に対応できます。
GMX で流動性を提供するには、さまざまなトークン (ETH、BTC、 LINK、UNI、USDC、…)、流動性を提供する場合は、GLP トークン (GMX の流動性プールを表すトークン) を受け取ります。流動性を提供しない場合は、プール トークンを回収するために GLP を売却するだけで済みます。 上記の基本的な要因のおかげで、GMX には現在 17.000 人を超えるユーザーがおり、市場は飽和段階にありますが、ボリュームは依然として非常に安定しています。
元のGMXは、BSCのスポットアンドパーペチュアルエクスチェンジであるGambit Financialであり、その後、Arbitrumで名前が変更されて拡張されました。 当時、GMXのスポット取引量のほとんどはBSCでしたが、ArbitrumでのPerpetual製品の開発が成功した後、GMXはBSCでの作業を停止しました。 現在、GMX取引所はArbitrumとAvalancheの2つのチェーンで運営されています。 Arbitrumでの最初のPerp取引所の3つとして、GMXはローンチ時に大きな注目を集め、運用の最初のXNUMXか月間で収益は着実に増加しました。
初年度は力強く成長し、GMXは依然としてこの成長率を維持しており、現在は新規ユーザー数は減少していますが、GMXの取引量は依然として非常に安定しており、昨年XNUMX月のXNUMX月の下降トレンド期間でも増加しています。 一方、dYdX、Perpetual、MCDEXなどの他のPerpetual取引所の取引量はすべて、最近急激に減少しています。 これにより、このGMXプロトコルをさらに深く掘り下げることができます。
GMX運用モデル
GMXオペレーティングモデルについて話すとき、いくつかの特別なキーワードがあります：
- 滑りが0の流動性プール。
- インデックストークン。
- ポートフォリオのバランスを取り直します。
GMXの流動性プール
GMXは特別なオペレーティングモデルとの交換であり、プロジェクトはdYdXのようなオーダーブックモデルを適用せず、PerpetualのようなAMMプールも使用しません。 GMXには独自の流動性プールがあり、価格はOracleの価格に基づいて交渉されます。
たとえば、GMXでETHをDAIに交換する場合、その動作は次のようになります。
- （1）まず、ETHがETHプールに転送されます。
- （2）転送されたETHを確認した後、GMXはDAIをDAIプールからアカウントに転送します。
- （3）価格は、主要なDEXのTWAPを使用して、Chainlinkを搭載したOracleに基づいて計算されます。
マージンとパーペチュアル機能についても同じです。
- （1）GMXでは、x30の最大レバレッジを使用できます。 レバレッジを使用するには、担保が必要です。GMXは、GMXで取引されるすべての資産を担保として受け入れます。 上の画像では、USDCを抵当に入れている兄弟の例を取り上げています。
- （2）たとえば、x5レバレッジを使用してETHを購入する場合、Oracle価格でロング/ショートポジションを開くだけで、プロジェクトは、USDCを借りてETHを購入していることを暗黙的に理解します。
- （3）GMXでロング/ショートの場合、次のような手数料も負担します。取引手数料：ポジションを開くための初期取引手数料。 借入手数料：レバレッジを高めるための借入手数料。
スプレッド：取引所（仲介）に支払われる小額の手数料。 →GMXの価格は常に実際の価格と同じであるため（オラクルを使用）、融資手数料を支払う必要はありません。
力：
この非常に特別な流動性プールモデルにより、GMXはトレーダーに多くのメリットをもたらします。最初のモデルは資金調達手数料がなく、さらに安価です。さらに、GMXはArbitrumとAvaxの2つのセッションとの取引所であり、すべてトランザクションの少ないプラットフォームです。手数料がかかるため、GMXでの取引は、よりスムーズなエクスペリエンスと低コストになります。
また、オラクルの価格取引により、スリッページを恐れることなく、おそらく数百万ドルもの大量の取引を行うことができます。 この意味で、GMXモデルはSynthetix（SNX）モデルに似ています。 Synthetixと同様に、GMXでの取引はゼロスリッページです。 交換側では、GMXはAMMのような高いTVLなしで優れた流動性を提供できます。 GMX取引所には、ストップロス、トリガー、パーシャルセトルメントなどの機能もあります。これらはトレーダーにとって便利なツールです。
⇒要約：GMXには、トレーダーが満足しているほとんどの機能と利点があります。
弱点：
各取引所には、GMXと同様に、長所と短所があります。 GMXの最初の弱点は、ステーブルコインを除いて、取引ペアの数が非常に少ないことです。BTC、ETH、UNI、LINKの4つのトークンしか取引できません。 他のパーペチュアルDEX交換と比較すると、はるかに少なくなります。dYdXにはほぼ20ペア、ドリフトプロトコルには10ペア以上あります。
163つ目の弱点は、流動性プールモデルを使用する場合、GMXの取引量はプール自体の流動性によって制限されるため、ユーザーはより多くの量で取引することはできません。 しかし、GMXはXNUMX億XNUMX万ドル以上の流動性を引き付けることができ、この問題はある程度解決されました。
流動性プロバイダー
これはGMXオペレーティングモデルの最もユニークな部分ですので、よくお読みください。 GMXで流動性を提供すると、次のように機能します。
- （1）GMXで流動性を提供したい場合、多くのトークン（ETH、BTC、LINK、UNI、USDCなど）を提供できます。
- （2）その見返りに、GLPトークンを受け取ります。 一方、流動性を提供する必要がなくなった場合は、GLPトークンを販売して、プール内の資産を受け取ることができます。
GLPは、GMXのすべての流動性プールを表すトークンです。 GLPは、GMXで流動性を提供するために使用される資産のバスケットを表すインデックスとして理解できます。 これは、GMXで流動性を提供することにより、単一のトークンだけでなく、資産全体に流動性を提供することを意味します。 つまり、次の比率のインデックスに投資しています：37％USDC：26,7％ETH：13,5％BTC：10,6％DAI。 したがって、資産バスケット内の資産が増加すると、GLPトークンの価格が上昇し、逆に、資産バスケットの値が減少すると、GLPトークンの価格が低下します。
流動性プールでのリバランス
プールの資産の割合は、GMXによって固定および決定されることはありません。 取引所として、GMXは取引活動のための良好な流動性を確保する必要があり、各資産には上限手数料がかかります。 たとえば、GMXによって計算されたETHの理想的な比率は25％、BTCは15％、USDCは30％です。
しかし、現在の状況によれば、ETHの割合は26,7％、USDCは37％であり、理想よりも高くなっています。 したがって、プール内のETH、USDCの割合を減らすために、GMXは、他のトークンを使用するトレーダーがプール内のETHを購入するか、GLPを使用する場合の取引手数料を削減します。 一方、トレーダーがETHを売りたい場合、GMXの流動性プールのETHの量を増やすと、より高い手数料が発生します。 現在、GMXの取引手数料は0,2％〜0,4％で変動しています。
セールオフ
GMXの決済手数料は60〜70％の範囲です。 決済は、流動性プールを備えたGMXのすべての取引所にとって重要であり、流動性プロバイダー（LPG保有者）も「決済済み」注文を決済するものです。 同時に、投資家からの利益注文により、流動性プロバイダーは、利息を決済して支払う当事者でもあります。 流動性プロバイダーはクリアリングハウスとして機能します。 簡単に言えば、GMXでは、トレーダーは互いに取引するのではなく、流動性プロバイダー自体と取引します。 トレーダーが利益を上げた場合、流動性プロバイダーは負け、逆もまた同様です。
GMXおよびLPGトークン
GMXトークン
GMX暗号通貨には合計13.250.000のGMXトークンがあります。 プロジェクトのGMXトークンを保持することで、いくつかの利点が得られます。GMXはGMX交換のネイティブトークンであるため、GMX所有者としてガバナンス活動に投票する権利があります。
さらに、GMX保有者は、トークンをステーキングすることでさまざまな報酬を受け取ります。
- レベニューシェアリング：GMXシェアトークンの保有者は、合計取引手数料の30％を受け取り、この金額は、賭けているチェーンに応じてAVAXまたはETHの形式で支払われます。
- エスクローのGMX（esGMX）：ステークGMXはesGMXを取得するのに役立ちます。esGMXは2つの方法で使用できます。GMXと同様にesGMXとETHを回復するために賭けを続けます。 1年以内にGMXに変換する権利があります。 取得期間中、esGMXに追加のボーナスが請求されることはありません。
- 乗数ポイント：MPはGMXを賭けた場合の別の種類の報酬であり、APRは100％に固定されています。 その後、MPを賭けて、1GMXを賭けるのと同等の報酬を得ることができます。 これは、GMXの長期投資家が多くの報酬を得るのに役立ちますが、GMXがマークを外すと、対応する量のMPも消費されます。
LPGトークン
GLPは、取引およびレバレッジ取引に使用される資産のバスケットです。 バスケット内の任意のアセットを使用して作成し、燃やして任意のアセットを引き換えることができます。 鋳造と償還の価格は、LPG供給で割ったオープンポジションの損益を含む、インデックス内の資産の合計値に基づいて計算されます。
GMXトークンはどこで購入できますか？
GMX暗号通貨は、次の取引所で取引できます。
- バイビット
- MEXC
- BKEX
- コインエクセル
GMX価格予測（GMX）
GMXの価格は38.12年を通して最大レベルの2022ドルに達すると予測されています。暗号価格予測インデックスによると、早くも2023年には、GMX（GMX）は最大レベルの73.35ドルに達し、平均価格は54.55ドルに達する可能性があります。 私たちの暗号価格予測指数によると、2025年にGMXは88.43ドルの平均価格レベルを超えると予想されています。
現在の年末のGMX価格の最小期待値は81.65ドルである必要があります。 さらに、GMXは90.12ドルの最大価格レベルに達することができます。 GMXの価格は78.26年に可能な限り低いレベルの2030ドルに達すると予測されています。暗号価格予測インデックスによると、GMXの価格は可能な最大レベルの144.33ドルに達する可能性があり、予測される平均価格は108.75ドルです。
結論
GMXは、最大30倍のレバレッジを備えた分散型プラットフォームで取引したい人々に適した素晴らしい製品を備えた優れたプラットフォームです。 LPGは、人々が優良な暗号通貨とステーブルコインの健全な組み合わせに同時にさらされるもうXNUMXつの優れたイノベーションです。
GMXとGLPの収入は、取引手数料を支払うトレーダーと清算されるポジションから得られるため、持続可能です。 通常のステーブルコインの利回りは約10〜20％APRであり、ネイティブチップを使用して支払うため、利回りは持続不可能です。 彼らが他のチェーンに拡大し、より多くの製品を提供し始めるにつれて、GMXは将来的に優良なDeFiプラットフォームになることができると私は信じています。
