欧州委員会は、ブロック内でルールが完全に施行されてから数日後に、暗号資産（MiCA）市場規制の見直しに向けた協議を開始しました。この取り組みは、新たな技術の進展と、世界規模でのステーブルコインの採用拡大の中で行われています。
公表された情報によると、当局は業界参加者からの拠出を9月30日まで集めています。狙いは、規制枠組みにおける可能な調整を評価することであり、特に、法律制定以降に重要性を増してきた分野、例えば、資産のトークン化や、欧州連合（EU）の外で行われるステーブルコイン発行体の活動を含めることが挙げられます。
MiCAは、暗号資産の発行、取引、保管を規律するための統一された一連のルールとして構想されました。2024年12月に発効したものの、業界企業には2026年7月まで続いた適応期間があり、その時点で要求事項が完全に適用されました。
現在、委員会は状況が急速に変化したとみています。分析対象の1つとして挙げられているのは、いわゆるトークン化された資産の成長で、これらはヨーロッパ内外のプラットフォームによって提供されてきました。これらの製品は、伝統的な資産のデジタル版を表すものですが、現行の規制では直接的に扱われていません。
もう1つの重要な焦点は、ステーブルコインです。MiCAはすでに、主に2つのカテゴリを定めています。すなわち、法定通貨に連動する電子マネートークン（EMTs）と、異なる種類の資産で裏付けされ得る、資産参照トークン（ARTs）です。
EMTsは完全な準備金を要求し、利回りの提供を認めない一方で、ARTsは、より厳格なルールに従います。これには、より高い資本要件や、欧州銀行当局による直接監督が含まれます。それでも、委員会は国際的な競争を踏まえてモデルを調整する必要があるかどうかを評価しています。
この動きは、米国での規制上の変更の後でもあります。米国の現職大統領であるDonald Trumpは、完全に裏付けされたステーブルコインのための指針を定めたGENIUS法に署名し、新たなグローバル基準を打ち立てました。
MiCAの対象範囲が広いにもかかわらず、欧州の法令はまだトークン化された証券を直接的には扱っていません。これらは引き続き、従来の有価証券の規則の対象です。想定される見直しはこのギャップを埋め、域内における暗号資産に関するルールの範囲を拡大する可能性があります。