Hong Kong ha compiuto un ulteriore passo verso l’adozione della tokenizzazione di asset approvando il primo fondo interamente tokenizzato e emesso in modo nativo su blockchain. L’autorizzazione è stata concessa dalla Commissione per i Titoli e i Futures (SFC) all’Enhanced Yield Fund, della Baillie Gifford, destinato esclusivamente a investitori professionali.
Il Baillie Gifford Enhanced Yield Fund (BAGEY) è un fondo a reddito fisso con gestione attiva. Il suo portafoglio riunisce titoli pubblici e societari a breve termine, con l’obiettivo di combinare rendimento con una maggiore efficienza operativa.
La principale differenza risiede nella struttura del prodotto. Invece di limitarsi a rappresentare quote in formato digitale, il fondo è stato emesso direttamente sulle reti Ethereum e Solana.
In questo modello, la blockchain funziona come registro ufficiale di proprietà degli investitori. La proposta elimina passaggi intermedi e semplifica l’amministrazione delle quote.
L’infrastruttura è stata sviluppata in collaborazione con BNY, responsabile dei servizi di tokenizzazione e dei wallet digitali. Il NatWest Trustee and Depositary Services opererà come custode del fondo.
Gli investitori qualificati potranno effettuare sottoscrizioni e riscatti usando valuta fiat o USDC. Il prodotto consente anche riscatti in T+0 fino al 10% del valore patrimoniale netto (NAV).
Inoltre, il fondo rende disponibile un NAV indicativo per le negoziazioni sul mercato secondario. Questa caratteristica mira a facilitare la determinazione del prezzo delle quote durante il giorno.
Secondo Baillie Gifford, la tokenizzazione può rendere l’infrastruttura degli investimenti più efficiente. L’azienda evidenzia vantaggi come proprietà diretta su blockchain, maggiore trasparenza e processi operativi più semplici, senza rinunciare ai requisiti regolatori.
“La tokenizzazione farà la differenza solo se renderà le finanze fondamentalmente migliori”, ha commentato Theo Golden, responsabile di asset digitali e tokenizzazione di Baillie Gifford. “La maggior parte dei fondi tokenizzati crea una struttura digitale attorno a fondi esistenti; il BAGEY è diverso. Gli investitori detengono il fondo direttamente su blockchain, creando un modello di proprietà più semplice per mercati finanziari sempre più digitali.”
La società di gestione ritiene che l’autorizzazione rafforzi anche la strategia di Hong Kong di aumentare la propria presenza nel mercato degli asset tokenizzati. La previsione è che prodotti di questo tipo offrano regolamenti più rapidi, maggiore trasparenza e una struttura di proprietà più efficiente.
“La nostra ambizione non è la tokenizzazione per la tokenizzazione, ma costruire un’infrastruttura di investimento su cui i clienti possano fare affidamento – con una proprietà più trasparente, una governance più solida e regolamenti più rapidi. La stessa disciplina, ma con un’infrastruttura migliore”, ha aggiunto Theo Golden.
Il fondo segue il modello OEIC regolamentato nel Regno Unito. Attualmente, mantiene un portafoglio con un rendimento approssimativo di 7%, una classificazione media del merito di credito BBB e una duration di circa due anni.
L’iniziativa combina caratteristiche tradizionali del reddito fisso con un’infrastruttura basata su blockchain. L’obiettivo è avvicinare prodotti regolamentati alla tecnologia di tokenizzazione, preservando gli standard richiesti dal mercato finanziario.