Što je procjena poslovanja?
Vrednovanje poslovanja, također spomenuto kao Vrednovanje poduzeća je postupak kojim se utvrđuje ekonomska vrijednost organizacije. U tom se procesu provodi detaljna analiza koja pokriva sve dimenzije tvrtke kako bi se odredila njezina globalna vrijednost, kao i ona njezinih različitih odjela ili odjela.
Svrha poslovne procjene pokriva širok raspon ciljeva, uključujući, ali ne ograničavajući se na, određivanje poštene prodajne cijene, definiranje vlasničkih interesa, porezna pitanja i situacije podjele imovine u razvodima. Uobičajeno je da vlasnici tvrtki traže stručnost profesionalnih procjenitelja kako bi dobili nepristranu procjenu vrijednosti tvrtke.
Temeljna načela vrednovanja poslovanja
Tema vrednovanja poduzeća središnja je tema u raspravama o korporativnim financijama, a posebno je relevantna u kontekstu potpune ili djelomične prodaje poduzeća, spajanja, preuzimanja ili drugih oblika korporativnog restrukturiranja. Ovaj proces ima za cilj utvrditi sadašnju vrijednost tvrtke kroz objektivne kriterije, ocjenjujući sve aspekte poslovanja.
Analiza vrednovanja može uzeti u obzir elemente kao što su upravljanje poslovanjem, struktura kapitala, buduće projekcije profitabilnosti i tržišna vrijednost imovine poduzeća. Postoji nekoliko tehnika i alata za ocjenjivanje, koji se razlikuju ovisno o ocjenjivaču, poduzeću i dotičnom sektoru. Uobičajene metode uključuju analizu financijskih izvješća, modele diskontiranih novčanih tokova i usporedbu sa sličnim tvrtkama.
Procjena je također ključna za porezne svrhe, pri čemu Porezna uprava (IRS) zahtijeva da se tvrtka procijeni po poštenoj tržišnoj vrijednosti. Različiti porezni događaji, kao što su prodaja, kupnja ili donacija poslovnih udjela, imaju porezni utjecaj koji se utvrđuje na temelju provedene procjene.
Šest metoda ocjenjivanja
Za ocjenjivanje tvrtki može se koristiti nekoliko metoda, kao što je opisano u nastavku.
1. Tržišna kapitalizacija
Najizravnija metoda, tržišna kapitalizacija izračunava se množenjem trenutne cijene dionice s ukupnim izdanim dionicama. Na primjer, tržišna kapitalizacija Microsofta Inc. 3. siječnja 2018. bila bi rezultat množenja cijene dionice, 86,35 USD, s ukupno izdanih dionica, 7,715 milijardi, što bi rezultiralo tržišnom vrijednošću od približno 666,19 milijardi USD.
2. Višestruki prihod
Višestruki prihod primjenjuje određeni faktor na tok prihoda generiran tijekom definiranog razdoblja, koji varira ovisno o sektoru i ekonomskom scenariju. Tehnološke tvrtke, na primjer, mogu se procijeniti na 3 puta veći prihod, dok se usluge mogu procijeniti na višestruki 0,5 puta veći prihod.
3. Višestruka zarada
Alternativno, može se koristiti višestruka zarada za točniju procjenu vrijednosti poslovanja, s obzirom da je dobit stabilniji pokazatelj financijskog uspjeha od samog prihoda. Ova metoda usklađuje buduću dobit sadašnjoj vrijednosti, uzimajući u obzir trenutnu kamatnu stopu.
4. Diskontirani novčani tok (DCF)
Slično višestrukoj zaradi, DCF metoda temelji se na projekcijama budućeg novčanog toka, prilagođenog da odražava sadašnju vrijednost, uzimajući u obzir inflaciju.
5. Knjigovodstvena vrijednost
Odnosi se na neto vrijednost imovine poduzeća, izračunatu kao razlika između ukupne imovine i ukupnih obveza.
6. Vrijednost poravnanja
Ova vrijednost predstavlja neto iznos koji bi poduzeće primilo da se sva njegova imovina likvidira, a obveze odmah podmire.
Treba napomenuti da ove metode predstavljaju samo dio višestrukih dostupnih tehnika procjene, od kojih svaka odgovara različitim poslovnim scenarijima i potrebama.
Akreditacija za procjenu poslovanja (ABV)
U Sjedinjenim Državama oznaka Accredited in Business Valuation (ABV) dodjeljuje se računovodstvenim stručnjacima, uključujući ovlaštene javne računovođe (CPA), koji su specijalizirani za procjenu vrijednosti tvrtki. Kontrola i nadzor ove certifikacije odgovornost je Američkog instituta ovlaštenih javnih računovođa (AICPA). Kako bi dobili ABV certifikat, stručnjaci moraju proći rigorozan postupak prijave, položiti određeni ispit, ispuniti traženo profesionalno iskustvo i zahtjeve akademske obuke te platiti naknadu za akreditaciju, koja je 11. ožujka 2022. postavljena na 380 USD.
Kontinuirana ABV certifikacija zahtijeva od nositelja da održavaju minimalnu razinu kontinuiranog profesionalnog iskustva i sudjeluju u programima kontinuirane edukacije. Odobrenje u ovom programu daje stručnjacima pravo uključivanja akronima ABV pored svojih imena, povećavajući svoje prilike za karijeru, tržišni prestiž i potencijal zarade. U isto vrijeme, u Kanadi, oznaka ovlaštenog poslovnog procjenitelja (CBV) identificira stručnjake za procjenu poslovne djelatnosti, a njome upravlja Kanadski institut ovlaštenih poslovnih procjenitelja (CICBV).
Zaključak
Vrednovanje poslovanja pojavljuje se kao neizostavna komponenta u korporativnom upravljanju i strategiji, nudeći detaljan pregled ekonomske vrijednosti organizacije. Bilo da se radi o prodaji, spajanju, akviziciji, poreznom planiranju ili čak u okolnostima podjele imovine u brakorazvodnom postupku, razumijevanje fer vrijednosti poduzeća ključno je za donošenje informiranih odluka.
Složenost i raznolikost metoda vrednovanja odražavaju raznolikost tvrtki, djelatnosti i specifičnih ciljeva za koje se provodi vrednovanje. Od jednostavnih metoda poput tržišne kapitalizacije do razrađenijih pristupa poput diskontiranja novčanog toka, svaka tehnika nudi jedinstveni uvid u vrijednost tvrtke, uzimajući u obzir njezinu imovinu, sposobnost generiranja profita i njezin položaj na tržištu.
Osim što je temeljni alat za vlasnike i menadžere poduzeća, vrednovanje poduzeća također igra ključnu ulogu u pregovorima između kupaca i prodavača, pomažući u uspostavljanju zajedničkog temelja za dogovor. Isto tako, za ulagače, razumijevanje vrijednosti tvrtke ključno je za procjenu potencijalnih ulaganja i upravljanje rizikom.
