U ovom članku ćemo raspravljati o:
Što je rizični kapital?
Rizični kapital predstavlja UMA modalitet privatnog financiranja, usmjeren na financijsku potporu novonastalih i malih tvrtki koje imaju potencijal za dugoročnu ekspanziju. Ovaj oblik ulaganja često pružaju anđeli ulagači, investicijske banke i financijski subjekti, a može uključivati, osim kapitala, tehničku i administrativnu podršku.
Kako funkcionira rizični kapital
Rizični kapital namijenjen je financijskoj potpori u novoosnovanim poduzećima i malim poduzećima za koje investitori identificiraju da imaju veliki potencijal rasta. Općenito, ulaganje se odvija putem privatnog kapitala, pri čemu ulagači stječu vlasničke udjele kroz ograničena partnerstva. Ova vrsta ulaganja posebno je usmjerena na tvrtke u nastajanju, razlikujući se od privatnog kapitala, koji je više usmjeren na već uspostavljena poduzeća u potrazi za dodatnim kapitalom. Za startupove bez pristupa tržištima kapitala, zajmovima ili drugim oblicima financiranja dugom, rizični kapital pojavljuje se kao vitalna alternativa za prikupljanje sredstava.
Georges Doriot, profesor na Harvard Business School, naširoko je poznat kao "Otac rizičnog kapitala". Godine 1946. osnovao je American Research and Development Corporation, prikupivši početni fond od 3,58 milijuna američkih dolara za ulaganja u tvrtke koje su komercijalizirale tehnologije proizašle iz Drugog svjetskog rata.
Prvo ulaganje korporacije bilo je u tvrtku s projektima korištenja rendgenske tehnologije u liječenju raka, investicija koja je s početnih 200 tisuća američkih dolara porasla na 1,8 milijuna američkih dolara s izlaskom tvrtke na burzu 1955. godine.
Rizični kapital dobio je značaj posebno u promicanju tehnoloških pothvata u Silicijskoj dolini, na zapadnoj obali Sjedinjenih Država. Godine 1992. oko 48% ukupnih ulaganja bilo je usmjereno u poduzeća u ovoj regiji, dok je sjeveroistok SAD-a koncentrirao 20% ulaganja.
U 2022. poslovi na Zapadnoj obali predstavljali su više od 37% ukupnog volumena, dok je regija Srednjeg Atlantika činila približno 24% transakcija, prema podacima Nacionalne udruge rizičnog kapitala u "Pitchbook-NVCA Venture Monitor Q4 2022" izvješće. .
Vrste rizičnog kapitala
- Pre-seed Stage: Predstavlja početnu fazu pothvata, u kojoj osnivači nastoje transformirati ideju u održiv poslovni projekt. Često traže podršku od poslovnih akceleratora za preliminarno financiranje i smjernice.
- Financiranje pokretanja: U ovoj fazi cilj je predstaviti prvi proizvod tvrtke tržištu. Bez utvrđenih prihoda, startup ovisi o financijskoj potpori investitora rizičnog kapitala kako bi održao svoje poslovanje.
- Financiranje u početnoj fazi: Nakon razvoja proizvoda, tvrtka treba dodatni kapital za proširenje proizvodnje i prodaje, prema financijskoj održivosti. To obično uključuje jednu ili više rundi ulaganja, nazvanih serija A, serija B itd.
Kako osigurati financiranje rizičnim kapitalom
Podnošenje poslovnog plana
Startupi zainteresirani za prikupljanje rizičnog kapitala moraju predstaviti detaljan poslovni plan investitorima ili tvrtkama rizičnog kapitala. Ovi potencijalni financijeri će provesti due diligence analizu, ocjenjujući poslovni model startupa, proizvode, upravljački tim i povijest poslovanja.
Obveza ulaganja
Nakon due diligencea, investitor ili tvrtka rizičnog kapitala obvezuje se uložiti određeni iznos u zamjenu za vlasnički udio. Iako financiranje može biti dostupno u jednom obroku, uobičajeno je da se raspodijeli u nekoliko faza. Investitor ili tvrtka ima aktivnu ulogu u razvoju startupa, pružajući smjernice i prateći njegov napredak prije oslobađanja dodatnih sredstava.
Investicijski izlaz
Investitor se nastoji odvojiti od startupa nakon razdoblja, obično četiri do šest godina, putem spajanja, akvizicije ili inicijalne javne ponude (IPO).
Prednosti i nedostaci rizičnog kapitala
Prednosti
- Pruža kapital potreban startupima u ranoj fazi za pokretanje svojih aktivnosti.
- Startupi ne trebaju novčani tok ili imovinu da bi se kvalificirali za financiranje.
- Podrška mentorstva i umrežavanja od strane investitora pomaže startupima u zapošljavanju talenata i rastu.
Mane
- To može rezultirati gubitkom značajnog dijela kontrolnog udjela tvrtke.
- Startupi mogu izgubiti kreativnu autonomiju jer investitori žele brzo povećati povrat.
- Pritisak za trenutnim povratima može navesti ulagače da favoriziraju preuranjeni izlazak iz poslovanja, na štetu dugoročnog održivog rasta.
Anđeoski investitori
Financiranje rizičnim kapitalom može potjecati od pojedinaca visoke neto vrijednosti, poznatih kao anđeli ulagači, uz tvrtke specijalizirane za rizični kapital. Nacionalna udruga rizičnog kapitala entitet je koji okuplja tvrtke posvećene financiranju inovativnih inicijativa.
Anđeoski ulagači su heterogena skupina, često sastavljena od poslovnih ljudi ili umirovljenih rukovoditelja koji su akumulirali značajno bogatstvo. Ovi ulagači preferiraju dobro strukturirane pothvate, sa snažnim poslovnim planovima i potencijalom za značajan rast.
Ovi financijeri obično ulažu resurse u sektore svoje stručnosti, olakšavajući prepoznavanje obećavajućih prilika. Često sudjeluju u zajedničkim ulaganjima, udružujući se s pouzdanim kolegama ili partnerima kako bi podržali nove poslove, šireći mrežu podrške za financirani pothvat.
Uspjeh rizičnog kapitala
Duboka veza sa Silicijevom dolinom značila je da je većina ulaganja rizičnog kapitala donijela korist tehnološkom sektoru, pokrivajući područja kao što su internet, zdravstvena skrb, hardver, IT usluge i telekomunikacije. U 2023. regija San Francisco isticala se po obujmu ulaganja rizičnog kapitala.
Tvrtke iz drugih sektora, poput Staplesa i Starbucksa (SBUX), također su imale koristi od ove vrste financiranja. Tehnološki divovi, poput Googlea i Intela, stvorili su vlastite fondove za ulaganje u nove tehnologije. Godine 2019. Starbucks je najavio osnivanje fonda rizičnog kapitala vrijednog 100 milijuna američkih dolara namijenjenog startupima u prehrambenom sektoru.
Ekosustav rizičnog kapitala razvio se, obuhvaćajući raznolikost sudionika i modaliteta ulaganja, podržavajući startupove u različitim fazama razvoja.
Zaključak
Svijet rizičnog kapitala igra ključnu ulogu u globalnom poslovnom ekosustavu, osiguravajući ne samo financiranje potrebno za transformaciju inovativnih ideja u uspješne tvrtke, već također nudeći stručnost i mrežu koja može biti presudna za uspjeh startupa. Kroz različite faze financiranja, od pred-seed do naprednijih faza, anđeoski ulagači i društva rizičnog kapitala klade se na potencijal rasta novih pothvata, preuzimajući značajne rizike u zamjenu za mogućnost značajnih povrata.
Evolucija industrije rizičnog kapitala odražava prilagodljivost i dinamiku potrebnu za ispunjavanje zahtjeva tržišta koje se stalno mijenja, obilježeno brzim tehnološkim napretkom i sve više međusobno povezanim globalnim gospodarstvom. Uključivanje povoljnih propisa, poput Zakona o ulaganju u malo gospodarstvo i prilagodbe poreznih zakona, dodatno je potaknulo rast ovog sektora, ističući prepoznavanje njegove vrijednosti za inovacije i gospodarski razvoj.
Međutim, rizični kapital nije bez svojih izazova, uključujući potrebu za uravnoteženjem težnje za financijskim povratima s održivom potporom za novi poslovni razvoj. Startupi se, zauzvrat, suočavaju s izazovom održavanja svoje vizije i kontrole dok imaju koristi od financijske i strateške podrške koju pružaju ulagači rizičnog kapitala.
Uobičajena pitanja
Zašto je rizični kapital važan?
Startupi se općenito suočavaju s visokim rizikom i zahtijevaju značajna početna ulaganja. Rizični kapital raspoređuje rizik povezan s poslovanjem, nudeći poduzetnicima priliku da provedu svoje projekte u zamjenu za značajan vlasnički udio po povoljnim cijenama. U biti, rizični kapital omogućuje novim tvrtkama da pokrenu i ostvare svoje vizije budućnosti.
Što znači ulaganje u kasnoj fazi?
Financiranje u naprednoj fazi steklo je popularnost jer privlači institucionalne ulagače zainteresirane za projekte s nižim rizikom u usporedbi s početnim fazama, u kojima je neizvjesnost o uspjehu pothvata veća.
Kako su regulatorne promjene potaknule rizični kapital?
Zakon o ulaganju u mala poduzeća iz 1958. i naknadne izmjene poreznog i mirovinskog zakonodavstva dale su značajne poticaje za ulaganja rizičnog kapitala. Smanjenje poreza na kapitalnu dobit i dopuštanje mirovinskim fondovima da ulažu u poduzeća u nastajanju bili su važni katalizatori, koji su 1980-ih doveli do razdoblja intenzivnog širenja financiranja rizičnog kapitala.
