Hong Kong deu mais um passo na adoção da tokenização de ativos ao aprovar o primeiro fundo totalmente tokenizado e emitido de forma nativa em blockchain. A autorização foi concedida pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (SFC) ao Enhanced Yield Fund, da Baillie Gifford, destinado exclusivamente a investidores profissionais.
O Baillie Gifford Enhanced Yield Fund (BAGEY) é um fundo de renda fixa com gestão ativa. Sua carteira reúne títulos públicos e corporativos de curto prazo, buscando combinar rendimento com maior eficiência operacional.
O principal diferencial está na estrutura do produto. Em vez de apenas representar cotas em formato digital, o fundo foi emitido diretamente nas redes Ethereum e Solana.
Nesse modelo, a blockchain funciona como o registro oficial de propriedade dos investidores. A proposta elimina etapas intermediárias e simplifica a administração das cotas.
A infraestrutura foi desenvolvida em parceria com o BNY, responsável pelos serviços de tokenização e pelas carteiras digitais. O NatWest Trustee and Depositary Services atuará como custodiante do fundo.
Os investidores qualificados poderão fazer aplicações e resgates utilizando moeda fiduciária ou USDC. O produto também permite resgates em T+0 de até 10% do valor patrimonial líquido (NAV).
Além disso, o fundo disponibiliza um NAV indicativo para negociações no mercado secundário. Essa característica busca facilitar a precificação das cotas ao longo do dia.
Segundo a Baillie Gifford, a tokenização pode tornar a infraestrutura dos investimentos mais eficiente. A empresa destaca benefícios como propriedade direta em blockchain, maior transparência e processos operacionais mais simples, sem abrir mão das exigências regulatórias.
“A tokenização só fará diferença se tornar as finanças fundamentalmente melhores”, comentou Theo Golden, chefe de ativos digitais e tokenização da Baillie Gifford. “A maioria dos fundos tokenizados cria uma estrutura digital em torno de fundos existentes; o BAGEY é diferente. Os investidores detêm o fundo diretamente no blockchain, criando um modelo de propriedade mais simples para mercados financeiros cada vez mais digitais.”
A gestora avalia que a autorização também reforça a estratégia de Hong Kong de ampliar sua participação no mercado de ativos tokenizados. A expectativa é que produtos desse tipo ofereçam liquidação mais rápida, maior transparência e uma estrutura de propriedade mais eficiente.
“Nossa ambição não é a tokenização pela tokenização, mas sim construir uma infraestrutura de investimento na qual os clientes possam confiar – com propriedade mais transparente, governança mais robusta e liquidação mais rápida. A mesma disciplina, mas com uma infraestrutura melhor”, acrescentou Theo Golden.
O fundo segue o modelo OEIC regulamentado no Reino Unido. Atualmente, mantém um portfólio com rendimento aproximado de 7%, classificação média de crédito BBB e duração de cerca de dois anos.
A iniciativa combina características tradicionais da renda fixa com uma infraestrutura baseada em blockchain. O objetivo é aproximar produtos regulamentados da tecnologia de tokenização, preservando os padrões exigidos pelo mercado financeiro.