Le conglomérat financier japonais SBI Holdings a intensifié de manière inhabituelle son rythme d’investissements dans le secteur des cryptomonnaies. Ces dernières semaines, le groupe a été le seul investisseur lors des tours Série C de la Gauntlet, de US$ 125 millions, et de l’EDX Markets, de US$ 76 millions.
La liste des opérations est longue. Il y a eu l’accord pour acheter l’exchange japonaise Bitbank pour environ US$ 289 millions, la participation majoritaire dans la société singapourienne Coinhako et des investissements dans Digital Asset, Morpho et dans la prévente de tokens de Circle orientée vers la blockchain Arc. Le groupe a aussi lancé la JPYSC, première stablecoin en yens adossée à une banque fiduciaire du pays.
Présent dans le secteur depuis 2016, la SBI semble désormais poursuivre quelque chose de plus large qu’une simple exposition aux prix. La thèse consiste à construire des rails financiers.
« Au sein du SBI Group, nous accélérons la transformation on-chain de l’ensemble du groupe et étendons nos activités d’actifs numériques, tout en nous efforçant d’atteindre notre prochaine étape de croissance », a déclaré un porte-parole de la société, qui décrit l’arrivée de l’économie des tokens comme imminente.
Pour Joseph Goh, responsable de la région Asie-Pacifique chez le cabinet Areta, l’ambition n’a pas d’équivalent régional. « Le SBI fait quelque chose que personne d’autre, parmi les groupes financiers en Asie, n’a tenté : construire une franchise d’actifs numériques de bout en bout, couvrant l’émission, le règlement, l’infrastructure de marché, la gestion d’actifs et la distribution au détail, et en le faisant au-delà des frontières, plutôt que seulement sur le marché intérieur », a-t-il affirmé.
Le calendrier s’explique par des raisons réglementaires. Le Japon avance avec un projet qui classe les cryptomonnaies comme instruments financiers, ouvre la voie aux ETF et prévoit une baisse de l’impôt maximal sur les plus-values de 55% à 20% à partir de 2028.
Les dirigeants interrogés sur le sujet rappellent aussi que les périodes de marché faible offrent souvent des valorisations plus basses et moins de concurrence pour les meilleurs actifs. « L’exécution est le véritable test », a estimé Goh, soulignant que l’intégration d’intermédiaires régulés comme Bitbank et Coinhako réduit une partie du risque, même si les rendements dépendent du rythme de l’adoption institutionnelle.