Les titres du gouvernement japonais ont de nouveau gagné en importance sur le marché financier après que les rendements ont atteint les plus hauts niveaux depuis plusieurs décennies. La hausse est le résultat de la normalisation de la politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ), qui a mis fin à la période de taux ultrabas et a désormais autorisé une hausse graduelle des taux du marché.
La semaine dernière, le rendement du titre à 10 ans est monté à 2,9%, son plus haut niveau depuis 1996. Les obligations à 20 ans ont également renouvelé leurs plus hauts, reflétant l’attente de taux plus élevés et des inquiétudes concernant la politique budgétaire du gouvernement japonais.
Pour une partie des analystes, ce scénario marque un changement important. Après des années à offrir des rendements proches de zéro, les titres japonais redeviennent susceptibles de fournir une rémunération jugée attrayante pour des investisseurs mondiaux.
La société de gestion State Street Investment Management estime que la dette à revenu fixe japonaise est redevenue une alternative pertinente pour diversifier les portefeuilles. De son côté, la société de conseil Gavekal affirme que les titres à long terme pourraient afficher de bonnes performances si les rendements reculent et si le yen se renforce dans les prochains mois.
Tous ne partagent pas cet optimisme. Le gestionnaire DWS considère que les obligations européennes offrent encore un meilleur ratio risque-rendement, en soulignant le niveau élevé de la dette publique du Japon, qui dépasse 200% du Produit intérieur brut (PIB), comme un facteur d’attention.
Malgré les divergences, l’intérêt international pour les titres japonais a recommencé à augmenter. Des données de marché montrent des entrées importantes de capitaux étrangers dans les titres à long terme tout au long de 2026, portées par des rendements plus élevés.
Le mouvement commence aussi à modifier le flux mondial des investissements. Avec de meilleures opportunités sur le marché domestique, les investisseurs japonais ont réduit leurs positions sur les titres du Trésor des États-Unis, favorisant la rapatriation des ressources.
Des spécialistes estiment que les prochaines étapes de la Banque du Japon, l’évolution de l’inflation et la politique budgétaire du gouvernement seront déterminantes pour savoir si la reprise du marché des titres se poursuivra dans les prochains mois.