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ETF vs fonds communs de placement : concepts clés

ETF vs fonds communs de placement : concepts clés
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Que sont les ETF ?

Les fonds négociés en bourse (ETF) constituent des mécanismes de placement collectif qui mettent en commun les ressources financières de plusieurs investisseurs pour acheter une large sélection d'actifs, notamment des actions, des obligations, des matières premières, des cryptos ou une combinaison de ces éléments. Ces fonds se négocient sur les marchés boursiers publics de la même manière que les actions de sociétés individuelles, offrant une liquidité continue tout au long des heures de marché.

ETF traditionnels

Dans le contexte traditionnel, les ETF fonctionnent selon une philosophie d'investissement passive, visant à répliquer la performance d'un indice de référence prédéterminé. Cette approche est structurée par le biais d'une fiducie ou d'une société responsable de la propriété des actifs sous-jacents, émettant des actions qui représentent une participation proportionnelle dans ces actifs.

Chaque action d'un ETF reflète une fraction de l'actif total du fonds, offrant à ses détenteurs une partie des revenus générés, sans impliquer la propriété directe des actifs fondamentaux.

ETF de crypto-monnaie

Contrairement aux ETF classiques, les ETF axés sur les cryptomonnaies suivent l’évolution des différentes cryptos. Ces fonds offrent aux investisseurs traditionnels une voie simplifiée pour entrer dans le monde des crypto-monnaies, évitant ainsi la nécessité de posséder directement des actifs numériques. Un exemple notable est le Bitwise 10 Crypto Index Fund, qui offre un accès direct aux dix principales crypto-monnaies du marché.

Avec des portefeuilles cryptographiques diversifiés, les ETF de ce segment répartissent le risque entre les investisseurs. Ils offrent une conformité réglementaire et une facilité d'accès, même si leur succès dépend de l'acceptation du marché et de l'obtention des approbations réglementaires. Un bon exemple est la demande de BlackRock pour un ETF spot Bitcoin, soumise le 15 juin 2023, qui reste en cours d'examen par la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC).

Concepts clés associés aux ETF

Investissement passif et suivi des indices

Contrairement aux fonds gérés activement, les ETF privilégient une stratégie d’investissement passive, cherchant à refléter la performance d’indices de marché spécifiques. Cette méthode de gestion réduit les coûts opérationnels et les décisions discrétionnaires, entraînant souvent une réduction du taux de dépenses.

Dans le contexte de la finance conventionnelle, cette pratique est courante dans les fonds indiciels. De même, le secteur crypto permet d’accéder aux actifs numériques sans nécessiter de gestion active.

Les ETF visent à suivre strictement leurs indices de référence, en détenant un ensemble d'actifs qui reproduisent exactement ou approximativement la structure et la performance de ces indices. Pour cela, ils emploient des techniques d'indexation telles que la réplication directe, l'échantillonnage stratifié ou l'optimisation, visant à minimiser la tracking error, qui représente l'écart entre le retour sur investissement et son indice de référence.

Sur les marchés financiers traditionnels, les ETF peuvent refléter des indices boursiers ou obligataires, offrant ainsi aux investisseurs une large diversification. En revanche, dans le domaine des crypto-monnaies, les ETF suivent les indices d’actifs numériques, ce qui permet aux investisseurs de participer plus facilement au marché plus large des crypto-monnaies.

Indices de liquidité et de coût des ETF

La liquidité des ETF traditionnels est déterminée par la facilité avec laquelle les titres peuvent être achetés ou vendus en bourse. Une plus grande liquidité est généralement indiquée par des écarts acheteur-vendeur plus faibles, réduisant ainsi les coûts de transaction pour les investisseurs. L'efficacité d'un ETF est influencée par les ratios de coûts, qui représentent les dépenses d'exploitation du fonds en pourcentage de l'actif total. Les investisseurs privilégient des ratios de coûts réduits, car ils impliquent des dépenses moindres et une plus grande rentabilité à long terme.

S’il existe des similitudes entre les cryptomonnaies et les ETF classiques, les premiers opèrent dans un secteur caractérisé par une volatilité importante. La liquidité des crypto-monnaies sous-jacentes affecte directement la facilité avec laquelle les ETF de crypto-monnaie peuvent être négociés. Les ratios de coûts des ETF de crypto-monnaie peuvent varier par rapport à leurs pairs traditionnels en raison de facteurs spécifiques tels que la conservation et la sécurité des actifs numériques. Ces variables sont essentielles pour les investisseurs lorsqu’ils évaluent l’attractivité des ETF de crypto-monnaie.

ETF vs fonds communs de placement : concepts clés

Que sont les fonds communs de placement ?

Fonds communs de placement sont instruments de placement collectif gérés par des professionnels qui mettent en commun les capitaux de plusieurs investisseurs pour acquérir un portefeuille diversifié d'actions, d'obligations ou d'autres titres.

Ces fonds se caractérisent par une structure de gestion centralisée, avec des gestionnaires de fonds responsables de l'allocation d'actifs, de la sélection des investissements et du calendrier des achats et des ventes. Les participants aux fonds communs de placement possèdent des avoirs qui représentent une fraction de l'actif total du fonds.

Concepts clés associés aux fonds communs de placement

Gestion active

Dans les fonds communs de placement conventionnels, une gestion active est utilisée pour tenter de surperformer les indices de référence. Cette approche se concentre sur une sélection minutieuse des investissements et un timing de marché dans le but de générer un alpha supérieur aux rendements du marché.

Dans le contexte des fonds communs de placement de cryptomonnaies, la gestion active englobe la navigation sur le marché volatil des cryptomonnaies, les gestionnaires mettant l’accent sur les tendances du marché et les innovations technologiques lors de la sélection et de l’ajustement des actifs numériques dans le but d’optimiser les rendements. Des exemples notables incluent Pantera Capital et Grayscale Bitcoin Trust, qui gèrent des portefeuilles diversifiés de crypto-monnaie ou des fonds axés sur un seul actif numérique.

De plus, les frais de gestion des fonds communs de placement traditionnels sont justifiés par une expertise professionnelle dans la gestion des actifs. Dans les fonds communs de placement de crypto-monnaie, des frais similaires récompensent les gestionnaires qui gèrent des portefeuilles d’actifs numériques dans un environnement de marché difficile.

En comparaison, les fonds communs de placement traditionnels opèrent dans un environnement bien réglementé et établi, tandis que les fonds de cryptomonnaie nécessitent une approche plus proactive en raison de la dynamique du marché des actifs numériques.

Ratios de liquidité et de coût dans les fonds communs de placement

Les fonds communs de placement traditionnels ont tendance à offrir une liquidité élevée, ce qui permet aux investisseurs d'acheter et de vendre facilement des titres à tout moment de la journée de négociation à la valeur liquidative. Les ratios de dépenses, qui incluent les coûts d'exploitation et de gestion, affectent également les rendements, des ratios plus faibles étant préférés.

En revanche, les fonds communs de placement de cryptomonnaies peuvent être confrontés à des problèmes de liquidité sur un marché volatil, certains actifs connaissant des limites en termes de nombre de paires négociables. Cela peut rendre difficile l’achat et la vente d’actifs numériques. Les exigences technologiques et de sécurité peuvent entraîner des ratios de dépenses élevés pour les fonds en cryptomonnaies. Les investisseurs tiennent souvent compte de ces aspects lorsqu’ils choisissent entre les fonds communs de placement traditionnels et les fonds communs de crypto-monnaie.

Fiscalité des ETF et des fonds communs de placement

Pour les ETF et fonds communs de placement traditionnels, l’imposition s’applique aux bénéfices obtenus sur la vente d’actions et aux distributions de revenus. L'incidence fiscale sur les plus-values ​​dépend de la réalisation du bénéfice à court ou à long terme, en fonction de la durée de détention des actions. Par ailleurs, tout revenu provenant d'intérêts ou de dividendes distribués par le fonds est également imposable.

Dans le cadre des ETF et des fonds communs de placement qui investissent dans les cryptos, les règles fiscales s’appliquent de manière similaire. Le bénéfice obtenu lors de la vente des parts de ces fonds est imposé comme une plus-value, que ce soit à court ou à long terme, selon la durée de détention des actifs de cryptomonnaies par le fonds.

Le défi spécifique des fonds axés sur les crypto-monnaies réside dans la complexité de la législation fiscale applicable aux crypto-monnaies, qui prend en compte des aspects tels que les parachutages, les hard forks et la nécessité d'identifier précisément les actifs pour calculer correctement les gains ou les pertes.

Obligations d’enregistrement et de divulgation des ETF et des fonds communs de placement

Obligations pour ETF

Qu'ils soient traditionnels ou axés sur les crypto-monnaies, les ETF doivent s'enregistrer auprès de la SEC comme établi par l'Investment Company Act de 1940. Généralement, ces fonds sont organisés sous forme de fonds communs de placement à capital variable ou de fonds communs de placement unitaires.

Une exigence supplémentaire pour les ETF est la divulgation quotidienne de leurs avoirs, ce qui assure la transparence sur les actifs détenus par le fonds, ses performances et ses dépenses d'exploitation. Les ETF doivent également soumettre des rapports trimestriels et annuels et informer la SEC de tout événement important.

Obligations pour fonds communs de placement

Semblables aux ETF, les fonds communs de placement, qu'ils soient axés sur les investissements traditionnels ou sur les crypto-monnaies, doivent s'enregistrer auprès de la SEC en vertu de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940. Ces fonds doivent déposer le formulaire N-1A, fournissant des détails sur des aspects cruciaux tels que les objectifs d'investissement, les frais associés. et les risques. En outre, ils sont tenus de soumettre des rapports périodiques trimestriels et annuels, en plus d'informer la SEC des événements pertinents.

Conclusion

Lorsqu’on explore l’univers des investissements, le choix entre les ETF (Exchange-Traded Funds) et les fonds communs de placement représente une décision cruciale pour les investisseurs cherchant à diversifier leurs portefeuilles. Les deux offrent un accès à un large éventail d’actifs et de secteurs, facilitant la répartition des risques et l’exposition aux différents marchés. Cependant, leurs caractéristiques distinctes nécessitent une compréhension approfondie pour aligner les choix sur des objectifs d’investissement spécifiques.

Les ETF se distinguent par leur flexibilité de négociation en bourse, semblable à celle des actions, permettant aux investisseurs d'acheter et de vendre des actions tout au long de la journée de négociation aux prix du marché. Cette fonctionnalité offre une transparence en temps réel et la possibilité de tactiques d'investissement agiles. De plus, les ETF présentent souvent des frais de gestion inférieurs et une efficacité fiscale supérieure à celle des fonds communs de placement, ce qui les rend attrayants pour les investisseurs soucieux des coûts et cherchant à optimiser les rendements nets.

D'autre part, les fonds communs de placement sont gérés activement dans le but de surpasser les indices de référence du marché, offrant un potentiel de rendement ajusté au risque grâce à une sélection stratégique d'actifs par le gestionnaire du fonds. Bien qu'ils puissent offrir l'avantage d'une gestion professionnelle et personnalisée, les fonds communs de placement engagent généralement des frais plus élevés et sont soumis à des restrictions de négociation qui limitent la liquidité.

Dans le contexte des crypto-monnaies, les ETF et les fonds communs de placement axés sur ces actifs numériques introduisent un niveau de complexité supplémentaire, compte tenu de la nature volatile et des considérations fiscales spécifiques aux crypto-monnaies. Les investisseurs intéressés par ce domaine doivent être prêts à naviguer dans un environnement réglementaire en évolution et à examiner attentivement les risques associés.

Disclaimer: Les points de vue et opinions exprimés par l'auteur, ou toute personne mentionnée dans cet article, sont à titre informatif uniquement et ne constituent pas des conseils financiers, d'investissement ou autres. Investir ou échanger des crypto-monnaies comporte un risque de perte financière.
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