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- Bitcoin pourrait battre des records au second semestre 2025
- Les entreprises utilisent la dette pour accumuler des cryptomonnaies
- Coinbase perçoit des risques systémiques dans les paris à effet de levier.
Coinbase Institutional prévoit un second semestre 2025 positif pour le marché des cryptomonnaies, porté par une baisse potentielle des taux de la Réserve fédérale, une amélioration de la croissance économique américaine et une plus grande clarté réglementaire. L'adoption du bitcoin comme stratégie de trésorerie des entreprises contribue également à cet optimisme.
David Duong, directeur mondial de la recherche de l'institution, Souligné Un environnement macroéconomique plus favorable pourrait propulser le bitcoin vers de nouveaux sommets historiques. La baisse des droits de douane et la promotion de politiques de croissance sont considérées comme des facteurs importants pour stimuler les actifs numériques.
Dans notre dernière Perspective mensuelle, nous abordons trois thèmes pour le second semestre 2, dont l'accumulation de cryptomonnaies par les trésoreries des entreprises. La pression vendeuse forcée est une préoccupation des investisseurs du point de vue du risque systémique, mais l'essentiel de ce phénomène ne se produira pas avant décembre 25-mars 2029. pic.twitter.com/g8tbZCZnXx
–David Duong🛡️ (@Dav1dDuong) Le 12 juin 2025
Cependant, Duong a également attiré l'attention sur les risques potentiels, notamment ceux liés à la structure financière des entreprises qui adoptent des stratégies à effet de levier pour acquérir des cryptoactifs. Selon lui, la récente vague d'entreprises cotées en bourse utilisant des dettes convertibles pour acheter des bitcoins pourrait générer de l'instabilité en période de pression sur les marchés.
« Bien que les risques persistent, ils semblent gérables pour l'instant », a-t-il déclaré. Parmi ses préoccupations, Duong a cité la hausse des rendements à long terme aux États-Unis, qui pourrait durcir les conditions financières et déclencher des corrections boursières. Néanmoins, des actifs comme le bitcoin et l'or pourraient bénéficier d'une perte d'influence du dollar en tant que réserve mondiale.
Les données de Galaxy Digital indiquent que 228 entreprises détiennent déjà environ 820.000 20 bitcoins à leur bilan, conformément à la flexibilité comptable approuvée par le Financial Accounting Standards Board, qui permet la comptabilisation des cryptoactifs à leur juste valeur. Sur ce total, une vingtaine d'entreprises, outre certaines exposées à l'ETH, au SOL et au XRP, suivent le modèle de financement à effet de levier désormais connu sous le nom de Strategy (anciennement MicroStrategy).
Duong a averti que de telles structures pourraient conduire à des ventes forcées en période de crise ou à des liquidations motivées par des décisions d'entreprise, ce qui créerait de l'incertitude pour les investisseurs. Il a néanmoins souligné que la plupart des dettes de ces entreprises n'arrivent à échéance qu'entre 2029 et 2030, et que les niveaux d'endettement restent dans des limites considérées comme soutenables.
Si les conditions se maintiennent, l’accès au refinancement pourrait empêcher des liquidations importantes de ces sociétés.
