La industria de las finanzas descentralizadas (DeFi) posee actualmente un valor enorme de más de 80 mil millones de dólares encerrados en las 125 aplicaciones principales. Este valor se ha más que triplicado sólo en los últimos 12 meses. Medir y rastrear el valor general del mercado DeFi se ha vuelto tan crítico como seguir las cifras de capitalización de mercado. El valor total bloqueado (TVL) es un indicador importante que se utiliza para medir este valor. A medida que la industria DeFi continúa creciendo rápidamente, los indicadores TVL atraerán tanta atención como las noticias sobre capitalización de mercado y calificaciones de plataformas.
En este artículo, discutiremos:
¿Qué es el valor total bloqueado (TVL)?
TVL es el valor total de una plataforma DeFi dentro de sus contratos inteligentes. Representa la suma de todos los fondos presentes en la plataforma en términos de endeudamiento, otorgamiento de crédito y capacidad de transacción. El TVL general de la industria es la suma de los TVL mantenidos por todas las aplicaciones de DeFi individuales.
TVL indica el éxito de una aplicación DeFi a la hora de atraer el interés real de los usuarios activos en las transacciones. Si bien la capitalización de mercado es aplicable a cualquier plataforma comercial blockchain que ha emitido sus propios tokens, TVL es una medida específica para proyectos DeFi.
El cálculo preciso de TVL depende de la naturaleza de una aplicación DeFi. Entre los principales proyectos de DeFi de TVL, existen varios tipos distintos. Los tres tipos principales son:
Protocolos de préstamos y préstamos: La principal funcionalidad de estos protocolos es utilizar fondos de liquidez para prestar fondos criptográficos a los usuarios y permitirles tomar prestados fondos de los fondos. Ejemplos bien conocidos de estos protocolos son Aave (AAVE), Maker (MKR), Compound (COMP) y Liquidity (LUSD). Para estas aplicaciones, TVL se refiere al valor total mantenido en préstamos y carteras de préstamos.
Intercambios de cifrado descentralizados (DeX): Estos protocolos permiten a los usuarios intercambiar/comerciar criptomonedas utilizando Automated Market Maker (AMM). Los usuarios no comercian directamente entre sí cuando intercambian criptoactivos en estas plataformas. En su lugar, negocian con una reserva de liquidez que contiene el par de criptomonedas necesario. Los principales ejemplos de estos protocolos incluyen Curve Finance (CRV), UniSwap ( UNI ) y SushiSwap ( SUSHI ). En estas plataformas, TVL se refiere a la cantidad total retenida en todos los grupos de pares de divisas del protocolo.
Protocolos de optimización del rendimiento: estas aplicaciones emplean algoritmos que optimizan la inversión de los usuarios en préstamos y plataformas de préstamos. Actúan como un administrador de cartera automatizado. Los usuarios de la plataforma depositan sus fondos en el protocolo y el algoritmo asigna fondos a los grupos con los mejores rendimientos esperados. Los más grandes de estos protocolos en este momento son Convex (CLC), Yearn.Finance (YFI) y Balancer (BAL). En estos protocolos, TVL normalmente se refiere a la cantidad que los usuarios piden prestada de la aplicación para optimizar el rendimiento.
Actualmente, 10 de las 12 mejores aplicaciones DeFi de TVL pertenecen a uno de estos tres tipos. En plataformas con diferentes funcionalidades, los principios de cálculo de TVL son muy similares, es decir, TVL incluye la suma de fondos utilizados en cualquier forma de préstamo, préstamo o transacción.
¿Por qué es importante TVL?
TVL es el indicador más obvio de la popularidad de un proyecto DeFi entre los usuarios activos. Sirve como una buena medida de la solidez del concepto empresarial del proyecto.
Los valores de capitalización de mercado pueden proporcionar una indicación de la valoración de un protocolo en todo el mercado, incluidos los inversores pasivos. Estos usuarios pasivos son comerciantes de criptomonedas que invierten en el token de protocolo con la esperanza de que el proyecto crezca y tenga éxito. Es posible que no necesariamente utilicen el protocolo en sí de forma activa.
Al comprar el token de la plataforma con la esperanza de su apreciación, estos usuarios contribuyen al aumento del valor de mercado. Utilizando una analogía con las finanzas tradicionales, estos participantes del mercado pueden considerarse los "accionistas" del protocolo.
Por otro lado, los números de TVL reflejan el uso de la plataforma por parte de los jugadores activos, aquellos que realizan transacciones utilizando la plataforma. Como tal, TVL es una medida alternativa vital a la capitalización de mercado.
Si necesita evaluar lo que piensa el mercado sobre el potencial futuro de un proyecto DeFi, mire las cifras del valor de mercado. Si necesita ver qué piensa el mercado sobre el proyecto en este momento, estudie los números de TVL.
Además, es útil observar la relación TVL, una medida que combina la capitalización de mercado y las estadísticas de TVL. La relación TVL se obtiene dividiendo la capitalización de mercado del protocolo por su TVL. Es preferible un valor más pequeño de la relación TVL. Indica un protocolo que está potencialmente infravalorado y, por lo tanto, puede tener un buen potencial de crecimiento futuro.
¿Quiénes son los principales actores del mercado de TVL?
Las 125 principales aplicaciones DeFi del mundo tienen un TVL combinado de alrededor de 83 mil millones de dólares. Si bien es prácticamente imposible calcular el TVL total de todos los proyectos DeFi existentes, estas 125 aplicaciones probablemente representen la mayor parte del TVL total de la industria. Dado que la aplicación en la ubicación 126 tiene un TVL de solo $16.000 125, es probable que el TVL combinado de todos los proyectos fuera de los 1 principales sea inferior a $10 millón. En consecuencia, la industria DeFi está bastante concentrada y los 80 proyectos principales poseen un poco más del XNUMX% del TVL total del mercado.
Los 3 primeros lugares los ocupan actualmente Aave, InstaDApp y Maker. Echemos un vistazo más de cerca a los TVL de estos gigantes de DeFi.
AAVE (AAVE)
Aave es un protocolo de préstamos y empréstitos que actualmente posee el TVL líder en la industria de solo $14 mil millones. El protocolo se lanzó en la red principal de Ethereum a principios de 2020 y superó la marca de mil millones de dólares a mediados de agosto del mismo año.
A principios de 2021, Aave tenía un TVL de casi $ 2 mil millones. Avanzando sin descanso desde entonces, Aave es ahora el líder de la tabla de clasificación de TVL. La capitalización de mercado actual de Aave es de casi $ 4 mil millones, lo que le da una proporción de TVL de un poco menos de 0,3.
InstaDApp (INST)
InstaDApp es una plataforma que permite a los usuarios administrar sus fondos a través de diferentes protocolos DeFi. Puede considerarse un portal para acceder a todas sus cuentas en múltiples plataformas.
Lanzado a fines de 2018, InstaDApp es uno de los protocolos más antiguos entre los 10 protocolos principales de DeFi. En los dos primeros años en el mercado, InstaDApp no se encontraba entre las aplicaciones más populares. Su TVL alcanzó los $ 500 millones solo en diciembre de 2020.
Sin embargo, 2021 fue el año del estrellato de la aplicación. A mediados de febrero, InstaDApp superó rápidamente la barrera de los mil millones de dólares de TVL. Luego comenzó a explotar sin ceremonias en popularidad y ahora está detrás de Aave con un TVL de alrededor de $ 1 mil millones.
La capitalización de mercado actual de InstaDApp es de $ 90 millones modestos, lo que le da una relación TVL asombrosa de 0,0075. Si hay un proyecto de DeFi que está infravalorado y vale la pena un escrutinio más detenido por parte de los inversores, es InstaDApp.
Creador (MKR)
Maker es el principal competidor de Aave en la categoría de préstamos y préstamos de DeFi. A diferencia de Aave, Maker se enfoca solo en monedas estables. Aunque los grupos de préstamos más grandes de Aave también se basan en monedas estables, el protocolo permite a los usuarios pedir prestado y pedir prestado en una variedad de criptomonedas.
Maker es un veterano entre los 10 mejores proyectos DeFi. El protocolo se lanzó en diciembre de 2017 y alcanzó los mil millones de dólares en TVL a mediados de 1, incluso antes de que existieran la mayoría de sus 2018 principales competidores.
Con un crecimiento constante durante los últimos tres años, Maker ahora tiene un TVL de $ 12 mil millones. Con una capitalización de mercado de alrededor de $ 2,5 mil millones, cuenta con una relación TVL respetable de 0,2.
Historia de la industria TVL
Los cálculos de TVL en toda la industria comenzaron en 2017, cuando los primeros proyectos DeFi llegaron al mercado. Inicialmente, los números eran más que humildes, al menos para los estándares actuales. A fines de 2017, el TVL de toda la industria era de solo $ 120 millones.
La industria experimentó un rápido crecimiento a partir de 2018. A fines de ese año, TVL había aumentado a $ 6,5 mil millones, un aumento anual del 54.000%. Sin embargo, a medida que la industria DeFi comenzó a madurar, los aumentos anuales se volvieron mucho menos extremos. A fines de 2019, DeFi TVL era de alrededor de $ 8,5 mil millones, un aumento anual del 31%. En 2020, el sector TVL creció 188% en el año, totalizando $ 24,5 mil millones. Ahora, a fines de septiembre de 2021, el TVL era de aproximadamente $ 83 mil millones.
Los números indican que, a partir de 2019, la tasa de crecimiento del sector DeFi, medida por TVL, se está acelerando.
Conclusión
TVL es una medida vital del desempeño de los proyectos DeFi. Es una adición útil a las estadísticas de capitalización de mercado para analizar aplicaciones DeFi.
Si bien la capitalización de mercado es una buena medida orientada al futuro en su análisis, TVL es el mejor indicador del desempeño actual. Además, utilizando el índice TVL, un indicador que combina TVL y capitalización de mercado, puede obtener más información sobre los proyectos DeFi de interés.
Al analizar las estadísticas de TVL para varias plataformas DeFi, tenga en cuenta que debido a la naturaleza volátil de la industria DeFi, los números de TVL pueden cambiar drásticamente, a menudo en cuestión de horas o días.