BCGAME - Denní bonus 5 BTC zdarma!Vlna počátečních nabídek mincí (ICO) roku 2017 dala vzniknout modelu dvojitých tokenů. V rámci tohoto modelu vydává blockchainový projekt token utilit pro podporu transakcí na platformě a druhý token pro zajištění veřejného financování projektu.
Vzestup projektů se dvěma tokeny byl z velké části reakcí na zvýšenou kontrolu, kterou ICO věnovala vláda Spojených států. Tento model však není exkluzivní pro projekty řízené ICO. Například nejznámější platforma se dvěma tokeny – MakerDAO (MKR a DAI) – nikdy neměla ICO.
V tomto článku probereme:
Co je šablona dvojitého tokenu?
K modelu dvou tokenů dochází při projektu blockchain vydává dva tokeny – jeden pro fundraising a jeden pro užitečnost. V roce 2017 přitáhl velký počet ICO pozornost Komise pro cenné papíry a burzy Spojených států (SEC). Stanovisko komise bylo, že tokeny nabízené v těchto ICO by měly být považovány za cenné papíry podle práva Spojených států.
V podstatě to znamenalo, že tokeny použité v ICO musely poskytnout jasně definovaný podíl na kapitálu v platformě, včetně práva na budoucí dividendy a úroky ze zisku projektu.
Zacházení s tokeny transakčních nástrojů jako s dluhopisy může vést k požadavkům na dodržování zákonů, které by byly pro provoz celé platformy příliš nepružné. Emitentům ICO navíc hrozí potenciální porušení zákona o cenných papírech.
Aby se předešlo těmto komplikacím, mnoho projektů se začalo řídit modelem dvou tokenů pro ICO. Token, bezpečnostní token, je vydán ve fázi ICO za účelem získání financování investora pro projekt. Aby byl v souladu se zákonem o cenných papírech, tento token dává jeho držiteli práva na majetkový podíl v projektu, jakož i potenciální práva na budoucí dividendy a zisky.
Druhý token, token utility, lze vydat v jakékoli fázi – před, během nebo po ICO. Funguje jako běžný transakční token na platformě. Používá se podobným způsobem jako jiné blockchainové tokeny, jako je Ethereum (ETH) nebo Bitcoin (BTC).
Tři formáty projektu Double Token
Existují dva hlavní formáty modelu s dvojitým tokenem-sdružené ICO, oddělené ICO a jiné než ICO.
Balíček duálních tokenů na bázi ICO
V dodávaném formátu je ICO vydán s tokenem zabezpečení a token nástroje je uvolněn.
Nástrojový token se používá jako výhoda ke zvýšení zájmu o token zabezpečení. Každému, kdo si zakoupí tokeny zabezpečení, může být například nabídnut určitý počet pomocných tokenů.
Duální token založený na samostatném ICO
V tomto formátu projekt vydá ICO pouze s tokenem zabezpečení k získání financování investorem. Token nástroje není vydáván souběžně s tokenem zabezpečení. Minimálně se nepoužívá k podpoře nákupu tokenu zabezpečení.
Oba tokeny jsou zpracovávány samostatně, bez jakéhokoli propagačního mechanismu, který by potenciální investory povzbudil nabídkami pomocných tokenů. K tomuto oddělenému formátu často dochází, když jsou nejprve vydány tokeny zabezpečení za účelem získání finančních prostředků a poté jsou vydány tokeny nástrojů, když je projekt připraven k zahájení provozu.
dvojitý token bez ICO
I když ICO byly hlavními hybateli projektů dual token, projekt, který používá duální model, nemusí nutně vycházet z ICO. Ve formátu, který není ICO, token zabezpečení nesouvisí s požadavky na dodržování zákona o cenných papírech ICO. Ve skutečnosti to nemusí být nutně nazýváno „bezpečnostním tokenem“. Role obou tokenů v takovém projektu může být mírně odlišná.
Nejviditelnějším příkladem non-ICO formátu je Maker DAO, největší světový projekt distribuovaného financování se dvěma tokeny (DeFi). Token DAI od výrobce se používá k poskytování půjček uživatelům platformy. Půjčky jsou zajištěny pomocí ETH, které uživatelé platí do „sejfu“ v systému. DAI je stablecoin, který udržuje 1:1 navázání na dolar.
Druhý token výrobce - MKR, slouží k tomu, aby svým držitelům poskytl práva správy na platformě. Majitelé MKR mohou hlasovat o důležitých rozhodnutích, která ovlivňují provoz platformy.
Příklad výrobce ukazuje, že diferenciace zabezpečení a tokenu nástroje neplatí vždy u návrhů duálních tokenů jiných než ICO. V Makeru lze DAI popsat jako pomocný token, který umožňuje hlavní funkce platformy - výpůjčky. Na druhou stranu je MKR nástrojový token, který primárně obsahuje práva správy.
Jaké jsou výhody modelu dvojitých tokenů?
Nejviditelnější výhodou modelu duálních tokenů je právní shoda s předpisy SEC. Vydáním bezpečnostního tokenu, který zaručuje vlastnická práva k platformě, zakladatelé projektů minimalizují jakákoli regulační rizika.
Další výhodou je zvýšení důvěry a zájmu o projekt u opatrnějších investorů. Mnoho blockchainových projektů a ICO stále trpí aurou nestability. Vydávání tokenů zabezpečení kompatibilních se SEC je klíčem k vytváření stabilnějšího a právně kompatibilního obrazu.
U projektů s duálními tokeny, které spoléhají na udržování konstantní sazby pro své stablecoiny, jako je DAI v Makeru, je další velkou výhodou použití druhého transakčního tokenu, který absorbuje volatilitu platformy. Zatímco stablecoin je vázán na fiat měnu, druhá transakční měna kolísá v souhře s celkovou aktivitou platformy.
Jaké jsou nevýhody modelu dvojitých tokenů?
Zatímco model s dvojitým tokenem má několik výhod, existují určité potenciální nevýhody. Za prvé, model může být matoucí pro investory, kteří nejsou obeznámeni s mechanismy blockchainu nebo nové platformy.
Další nevýhodou je všudypřítomný potenciál střetu zájmů mezi dvěma držiteli tokenů. Ti, kteří mají tokeny zabezpečení, a ti, kteří mají tokeny nástrojů, se často liší, takže vaše cíle a pobídky se mohou také lišit.
V září 2020 došlo ve společnosti Maker ke střetu zájmů. Poté, co držitelé DAI ztratili ve své pokladně v systému zhruba 2.500.000 XNUMX XNUMX dolarů, se uživatelé platformy rozhodli, že jim během hlasování o vládě neposkytnou náhradu. Vzhledem k tomu, že MKR, nikoli DAI, je token správy, měli pouze držitelé MKR slovo v tom, jak naložit se ztracenými prostředky.
Budoucnost pro projekty s dvojitým tokenem
Ačkoli projekty s dvojitým tokenem představují menšinu všech nových spuštění blockchainu, počet projektů se pravděpodobně zvýší kvůli rostoucí kontrole americké vlády v oblasti ICO.
Šablona je vhodná také pro stablecoinové projekty. Zatímco jeden obslužný token slouží k povolení běžných transakcí a může vykazovat volatilitu na základě poptávky uživatelů, druhým tokenem může být stabilní měna s indexovanou sazbou.
Očekává se, že projekty Stablecoin porostou, a to díky potenciálu širšího využití v digitálních platbách. To by také mohlo znamenat nárůst platforem se dvěma tokeny.
Závěr
Od roku 2017 dochází k významnému růstu duálních tokenových blockchainových platforem. Díky pravidlům ICO se model zabezpečení a utilit stal nejběžnějším případem.
V případě projektů vedených ICO může model dvojitého tokenu sloužit jak jako mechanismus dodržování předpisů, tak jako způsob zvýšení zájmu investorů. V případě projektů, které nejsou ICO, může model duálních tokenů sloužit jako účinný způsob, jak oddělit volatilní transakční token od indexovaného stablecoinu.
Vzhledem k tomu, že se pravděpodobně zvýší jak ICO, tak projekty stablecoinů, pravděpodobně uvidíme více nárůstů u projektů s dvojitým tokenem.
