BCGAME - Denní bonus 5 BTC zdarma!V tomto článku probereme:
Co je efektivní hypotéza trhu (HEM)?
Efektivní tržní hypotéza (HEM) je koncept ve finanční ekonomii, který uvádí, že ceny dluhopisů odrážejí všechny dostupné informace o finančním nástroji. EMH je jedním z nejkontroverznějších témat moderní ekonomické teorie. Za předpokladu, že EMH je pravda, tržní ceny by měly reagovat pouze na nová data a informace, což by znemožnilo komukoli získat výhodu nad trhem.
Podle EMH se jednotliví investoři obvykle chovají náhodně, ale trh jako celek je vždy „efektivní“ nebo v tomto případě „spravedlivý“. To by znamenalo, že by se akcie na burze obchodovaly za jejich reálnou hodnotu a že by pro účastníky trhu nebylo možné nakupovat podhodnocené akcie nebo je prodávat za přehnané ceny, což by je nutilo k rizikovějším investicím, které by překonaly obecný trh.
Jaké jsou tři formy efektivní tržní hypotézy?
Jaká je slabě efektivní tržní hypotéza?
Hypotéza efektivního trhu se dělí na tři různé formy. První je Weak Form EMH, která tvrdí, že všechny historické informace se odrážejí v ceně cenných papírů a že fundamentální analýza může investorům poskytnout data potřebná k generování výnosů nad krátkodobým průměrem trhu.
Podle Slabé formy se však obchodníci nemohou spoléhat na technickou analýzu, aby mohli činit efektivnější obchodní rozhodnutí, a tato fundamentální analýza nepomůže přinést více dlouhodobých zisků.
Co je to polosilná efektivní tržní hypotéza?
Druhým je Semi-Strong Form EMH, který věří, že ani fundamentální, ani technická analýza nemůže nabídnout účastníkům trhu investiční výhodu. Kromě toho také tvrdí, že informace, které nejsou veřejnosti snadno dostupné, mohou investorům pomoci zvýšit návratnost na úroveň vyšší než trh obecně.
Jaká je silná cesta efektivní hypotézy trhu?
Třetím typem EMH je Strong Form EMH, který předpokládá, že všechny veřejné a soukromé informace jsou v zásadě kótovány v akciích. Toto je nejextrémnější forma hypotézy efektivního trhu, kde žádná data nemohou pomoci jednotlivým investorům získat výhodu nad trhem. Strong Form EMH však netvrdí, že investoři nemohou dosahovat vysokých výnosů, uznává existenci odlehlých hodnot v průměrech.
Jak přesný je EMH?
Efektivita trhu je jednoduchý koncept odvozený z myšlenek prezentovaných ve výzkumu amerického ekonoma Eugena Famy, Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, v 1970. letech XNUMX. století, přesnost hodnoty veřejných společností a jejich společných akcií v daném okamžiku. Proto je nezbytné odhadnout skutečnou vnitřní hodnotu akcií společnosti a pravidelně tyto odhady aktualizovat, jakmile budou odhaleny nové informace.
Sleduje Crypto EMH?
Čím rychleji a přesněji dokáže trh ocenit subjekt, tím efektivnější bude trh. Bitcoin je pravděpodobně nejblíže ideálnímu volnému trhu, jaký existuje ekonomický systém. Na rozdíl od vládou podporovaných fiat měn nejsou bitcoiny a většina dalších digitálních aktiv (kromě stablecoinů) kryty žádnými pevnými aktivy. Odpadá tak problém kapitálových kontrol, které by mohly poškodit nebo oslabit systém.
Pokud jde o limity arbitráží, existuje jen málo příležitostí, jak to udělat s bitcoiny, což dále přispívá k efektivitě trhu. Účastníci trhu navíc mohou snadno prodat své investice do kryptoměny, aby demonstrovali svou perspektivu, čímž vytvoří vysoce funkční a efektivní ekosystém.
Dá se s jistotou říci, že kryptoměnový trh je dostatečně velký, aby pojal sofistikovanější investiční fondy, které shromažďují relevantní informace prostřednictvím koordinovaného úsilí. Bitcoin v současnosti disponuje tržní kapitalizací 700 miliard dolarů, zatímco celková tržní kapitalizace digitálních aktiv vzrostla na téměř 2 biliony dolarů.
Bitcoin a hypotéza efektivního trhu
Obecně je známo, že bitcoiny i kryptoměny reagují tvrdě na určité události na trhu, ať už jde o obchodování s hacky nebo náhlé regulační změny. Z tohoto pohledu je trh s kryptoměnami vysoce účinný a ceny odrážejí informace dostupné v reálném světě téměř okamžitě.
Expozice bitcoinů však stále roste a pokud jde o obchody mezi účastníky trhu, nepochybně existují stinné stránky. Nic Carter, partner kryptografického fondu Castle Island Ventures, věří, že virtuální komodity podobné bitcoinům jsou efektivnější z hlediska informací než americké akciové trhy. Jeho argument vychází z předpokladu, že regulované trhy s cennými papíry mají strukturální překážky účinnosti v podobě zákazů obchodování zasvěcených osob.
S odkazem na definici obchodování zasvěcených osob Matta Levina Carter vysvětlil, jak je to podobné krádeži, v níž jednotlivci obchodují s informacemi, které jim nepatří a nejsou veřejně dostupné. Protože tento typ obchodování není povolen na regulovaných trzích, ceny aktiv nepředstavují všechny informace, dokud se nestanou veřejně známými.
U bitcoinu tomu tak není. Neexistují zde žádné vnitřní standardy, a jelikož je celý systém decentralizovanou veřejnou účetní knihou, případy skrytých informací o trhu nikdy nepřijdou do hry. Na druhé straně se Carter také domníval, že ceny by odrážely informace okamžitě, pokud by byla u těchto virtuálních komodit zjištěna katastrofální chyba.
Samotný sentiment to však neovlivňuje Cena bitcoinu, alespoň už ne. Dnes má bitcoin solidní základy a s mírou nabídky, která se za poslední rok snížila na polovinu, upgrady protokolů, rostoucí přijetí a více případů použití než kdykoli předtím, má bitcoin všechny potřebné komponenty pro efektivní trh.
Studie ve skutečnosti prokázaly, že efektivita trhu s kryptoměnami se zlepšuje, zejména od roku 2015. Za posledních šest let se ekosystém drasticky změnil a statistiky naznačují, že jeho bezprecedentní tempo růstu se může začít zrychlovat. Hypotéza efektivního trhu je ta, která intuitivně dává smysl, zejména na volných trzích, jako jsou digitální aktiva. Nicméně, EMH má své divoké kritiky a přišli s některými důležitými body, aby vyvrátili hypotézu.
Co je příkladem hypotézy efektivního trhu?
Efekt malých firem například ukazuje, jak menší firmy s nižšími tržními stropy mají tendenci zastínit větší firmy kvůli výraznějším příležitostem růstu vyvolaným volatilitou a větším rizikem. Existuje také lednový efekt, který ukazuje, jak ceny akcií obvykle rostou během prvního měsíce roku, což je obvykle přičítáno zvýšení nákupní poptávky po cenovém poklesu v prosinci.
Některé studie však odhalily, že mnoho účastníků trhu bylo schopno generovat vyšší míru návratnosti využitím soukromých informací (nebo insider trading). To ukazuje, že trh není silnou formou EMH a že akcie s malou kapitalizací tím mohou být snáze ovlivněny než akcie s větší kapitalizací.
Oznámení nebo informace o fúzích a akvizičních dohodách společnosti také hrají zásadní roli v potenciálních chybách v cenách. Ve skutečnosti je široce pozorováno, že hodnota nabytých společností má tendenci stoupat, zatímco hodnota nabízejících společností má tendenci klesat. Důvodem je, že nabídkové ceny nejsou vždy nejpřesnějším odrazem vnitřní hodnoty firmy, a to může vytvořit dokonalou anomálii trhu, ze které se arbitři snaží profitovat.
Jaké jsou výhody hypotézy efektivního trhu?
Jak EMH chrání investory?
Hypotéza efektivního trhu může být jednou z nejprovokativnějších hypotéz, které kdy existovaly, ale to nepopírá její klady. Za prvé chrání investory tím, že výslovně stanoví, že akcie, kryptoměny nebo jakýkoli jiný trh by měly být vnímány spíše jako spekulativní než jako způsob, jak dosáhnout vysokých a stabilních výnosů. To je zvláště výhodné pro novější investory, kteří investují na trzích se záměrem dosáhnout rychlých výnosů podle pokynů známějších hráčů.
Vzhledem k tomu, že EMH považuje trhy za ze své podstaty efektivní, šetří čas, který by se jinak strávil hodnocením účtů zisků a ztrát, rozvah a dokonce i analýzou technických grafů. Rovněž ruší efekt „odborníka na trh“, který chrání investory před slepým nasáváním do nákupů aktiv doporučovaných a propagovaných vlivnými analytiky a poradci, protože tvrdí, že cena správně odráží vnitřní hodnotu akcie.
Jaká jsou omezení hypotézy efektivního trhu?
Hypotéza efektivního trhu vysvětluje mnoho tržních jevů, ale existují i dobré důvody pro jeho kritiku. Za prvé, samotný argument, že trhy nemají místo pro zásadní a technickou analýzu, je mylný, protože jde o dva různé a zásadní zdroje, které účastníkům trhu pomáhají činit informovaná rozhodnutí o jejich investicích. Navíc považovat akciový trh pouze za spekulativní je další slabý argument, který čelí silné kritice kritiků hypotézy.
Akciové trhy nejsou hazard a jsou více založeny na vypočítaných rizicích, která závisí na různých faktorech, jako je finanční pozice organizace, trendy na trhu a další. Historie navíc pravidelně ukazuje, že trhy mohou také jednat iracionálně a udržovat fáze paniky, šoku, strachu, nejistoty a pochybností a následně vytvářet tržní anomálie.
Výše uvedená rovnice se používá k výpočtu ceny cenného papíru, který plně zahrnuje všechny relevantní informace o trhu do efektivního ekosystému. Trhy jsou však dynamické a preference a volby jednotlivých investorů primárně řídí pohyby trhu.
Regulační prostředí také hraje klíčovou roli ve výkonnosti některých investic. Puchýře, puky, cykly, FOMO a FUD všechno jsou to vrozené součásti trhů, které nelze eliminovat. Některé investiční aktivity mohou produkovat masivní výnosy, ale protože inovace hrají obrovskou roli v pohybu trhů vpřed, statický přístup není udržitelný navždy. Místo toho se investoři musí neustále přizpůsobovat vyvíjejícím se aspektům trhu, včetně nesrovnalostí, vzorců chování investorů a obchodního prostředí.
Závěr
Ve finanční sféře neexistují žádná tvrdá a rychlá pravidla. Na rozdíl od jiných se finanční průmysl neustále vyvíjí, takže většina finančních teorií je neuvěřitelně subjektivní a otevřená diskusi. Ačkoli od doby, kdy byla hypotéza efektivního trhu původně postulována, již uplynulo téměř 60 let, akademické debaty o její relevanci a aplikacích pokračují dodnes a diskuse zdaleka nekončí.
Předpoklady stanovené hypotézou čelily obrovskému nesouhlasu různých odborníků na trh po celém světě. Aby trhy dosáhly vyšší efektivity, musí existovat univerzální přístup k pokročilé vysokorychlostní infrastruktuře pro lepší přesnost a cenovou analýzu.
Akcie jsou rizikové a při rozhodování o investicích by neměl být prostor pro lidské emoce a chyby. Kromě toho se zdá, že předpoklady pro EMH jsou trochu přehnané a trh by vyžadoval univerzální analytický mechanismus pro stanovování cen akcií. Navzdory nerealistickým podmínkám, za kterých funguje, není hypotéza efektivního trhu úplným selháním. V kombinaci s jinými obory může obchodníkům pomoci získat větší pohled na tržní podmínky, aby se chopili příležitostí, když se prezentují.
