STO znamená Security Token Offer. Je to proces podobný ICO, ve kterém investor směňuje peníze za mince nebo žetony, které představují jejich investici.
Nabídka tokenů zabezpečení (STO) se často nazývá dalším krokem ve vývoji tokenů. Co to ale je a proč je to důležité?
V tomto článku probereme:
Co je to STO?
STO je zkratka pro Security Token Offering. Jde o proces podobný ICO, kdy investor směňuje hotovost za coiny nebo tokeny představující jeho investici. Na rozdíl od ICO však STO jdou ještě o krok dále a distribuují tokeny, které spadají pod status cenných papírů. Jsou vázány na podkladové investiční aktivum, jako jsou akcie, dluhopisy, realitní investiční fondy (REIT) nebo jiné fondy.
Nabídky tokenů zabezpečení tak distribuují tituly. Jsou to tokeny, které jsou zastupitelnými a obchodovatelnými finančními nástroji s připojenou peněžní hodnotou, jako součást nemovitosti nebo podniku.
S tokeny zabezpečení se neobchoduje na běžných burzách tokenů. Burzy, které chtějí nabízet obchodování s tokeny zabezpečení, musí být plně v souladu s předpisy, včetně rozsáhlého vyšetřování seznamů tokenů, sdílení dat a postupů integrace investorů. S tokeny zabezpečení se tedy obchoduje na specializovaných burzách.
Jaké jsou výhody STO?
Během šílenství ICO 2017-2018 mnoho emitentů tokenů prodalo balíčky tokenů investorům bez jakýchkoli ekonomických práv, hodnoty nebo protiplnění podle stávajících zákonů o cenných papírech.
Nabídky tokenů zabezpečení by měly být alternativou k pravidelnému prodeji tokenů v souladu s předpisy. Jejich cílem je napravit vnímané nerovnosti na straně investora, například udělit držitelům tokenů bezpečnostních práv práva na dividendy nebo jiné předem definované zdroje příjmů.
Tokeny STO jsou také výhodné pro emitenty. Není nutné prohlašovat, že tokeny nemají žádnou skutečnou ekonomickou hodnotu, a obvykle mají jasně definované povinnosti zúčastněných stran týkající se distribuce tokenů, postupu vydávání a sekundárního obchodování.
Další výhody, které přicházejí s tokeny zabezpečení, jsou:
- Důvěryhodnost. Prostor ICO je přinejmenším chaos. Mnoho lidí bylo podvedeno, ještě více projektů nedokázalo splnit to, co slíbili, a většina investorů zůstává uvězněna u bezcenných tokenů. Naproti tomu STO dodržují všechny předpisy a umožňují blockchain a kryptoměny obnovují určitou důvěryhodnost.
- Zlepšit tradiční finance. Zatímco tradiční tituly jsou pomalé a drahé kvůli jejich stárnoucí infrastruktuře a vrstvám zprostředkovatelů, bezpečnostní tokeny usnadňují služby za nižší cenu.
- Plán. Tokeny zabezpečení lze programovat a aplikovat pomocí inteligentních smluv.
- Volný trh. Místní hranice nebo předpisy neomezují tokeny zabezpečení.
- Mnoho investorů. Tradiční dohody o zabezpečení zahrnují pouze místní jednotlivce, zatímco tokeny zabezpečení jsou přístupné komukoli na internetu.
- Omezená institucionální manipulace. Volný a otevřený trh s menším počtem mediátorů by měl omezit manipulaci s trhem, alespoň teoreticky.
- Více likvidity. S tokeny zabezpečení se bude obchodovat na specializovaných burzách, aby investoři měli pohodlný způsob likvidace svých aktiv.
Nejdůležitější je, že bezpečnostní tokeny a OST umožňují společnostem vytvořit novou sadu zúčastněných stran s novými permutacemi rolí dluhu, kapitálu nebo daňových poplatníků.
Tokeny zabezpečení jsou obecně považovány za vylepšení oproti ICO. Řeší zásadní nedostatky kolem prodeje tokenů nástrojů a mají potenciál zlepšit tradiční tituly.
Jak zjistit, zda je token cenným papírem?
Nejběžnější metodou k odlišení titulů od tokenů nástrojů je použití testu Howey. Jeho název odkazuje na případ Nejvyššího soudu USA z roku 1946 týkající se Howey Company of Florida. Stručně řečeno, společnost se rozhodla pronajmout polovinu svého majetku spekulantům na základě předpokladu, že pro ně bude mít zisk v důsledku práce někoho jiného, ale neregistrovala transakce u americké Komise pro cenné papíry (SEC) Případ se nakonec dostal k Nejvyššímu soudu, byl považován za bezprecedentní a vyžadoval novou metodu hodnocení toho, co představuje záruku. V důsledku toho se Howeyův test stal skutečností.
Podle testu je transakce považována za cenný papír, pokud splňuje následující kritéria:
- Je to investice peněz.
- Investice je ve společném podniku.
- Očekává se zisk z práce organizátorů nebo třetích stran.
Token, který projde testem Howey, je považován za bezpečnostní token.
Rozdíl mezi tokeny zabezpečení a tokenizovanými tituly
Je snadné zaměnit bezpečnostní tokeny s tokenizovanými tituly.
Zásadní rozdíl mezi nimi je v tom, že tokeny zabezpečení jsou nově vydané tituly, které běží v distribuované účetní knize, zatímco tokenizované tituly jsou pouze reprezentací stávajících tokenů finančních produktů. V zásadě, pokud jste vydali nový finanční produkt s bezpečnostními funkcemi, je to bezpečnostní známka. Pokud vezmete existující aktivum a zabalíte ho do tokenu, je to tokenizované zabezpečení.
Navzdory podobnému vzhledu a chování nemá vydávání bezpečnostních tokenů nic společného s tokenizovanými tituly.
Stručná historie nabídek tokenů zabezpečení
První nabídku bezpečnostních tokenů spustila společnost Blockchain Capital (BCAP) 10. dubna 2017. STO za jediný den vybralo 10.000.000 2018 2019 dolarů. Od té doby STO nadále získávají trakci po celý rok XNUMX a XNUMX. Zde je krátká časová osa, která ukazuje několik dalších pozoruhodných STO.
Spouštěcí podložky STO
Hlavní projekty, které pomáhají společnostem zahájit jejich OST, jsou:
- Polymath (POLY)
- sekuritizovat
- Přístav
- Roj
Obvykle pomáhají společnostem se STO, pokud jde o regulační pomoc, soudní spory, vydávání tokenů a další související záležitosti.
Můžete se připojit k STO?
Ve Spojených státech jsou OST pouze pro akreditované investory. Pokud však žijete mimo Spojené státy, pravidlo akreditovaného investora se na vás nevztahuje a můžete se zúčastnit většiny STO. Mohou však platit konkrétnější omezení, proto se před investováním poraďte se svou místní jurisdikcí.
