Finanční svět se neustále vyvíjí a někdy nás tato transformace zaskočí. Nedávná analýza Jamieho Couttse, analytika kryptoměnového trhu z Bloomberg Intelligence, však poukazuje na posun, který by mohl mít významný dopad na tradiční investiční portfolia.
Bitcoin se podle Couttsa ukázal jako robustnější útočiště proti oslabování amerického dolaru, ve srovnání s dluhopisy. Na podporu svého tvrzení analytik studoval výkon bitcoinu ve vztahu k americké peněžní zásobě „M2“, což je mix hotovosti, osobních úspor a tržních účtů přístupných spotřebitelům.
Coutts učinil zajímavý postřeh: „Pokud chtějí alokátoři překonat devalvaci měny, v mnoha obdobích nejsou dluhopisy tím pravým místem. A nezůstal jen u toho. Analýza odhalila, že za posledních sedm let by tradiční investiční portfolia překonala výkonnost jen s malým zahrnutím bitcoinu na úkor dluhopisů.
Couttsova předpověď ukazuje na trend: v příštích letech se alokátoři pravděpodobně začnou více přiklánět k opcím, které jsou účinným zajištěním proti devalvaci měny. Bitcoin v tomto scénáři vystupuje jako jasná volba.
A pokud chtějí alokátoři překonat měnové znehodnocení, ve většině časových rámců nejsou dluhopisy tím pravým místem.
Nahraďte jmenovatele libovolný peněžní agregát a získáte stejné výsledky. Zde používám US M2. pic.twitter.com/L3tLXEhLWZ
— Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts) Září 28, 2023
Pro kvantifikaci tohoto trendu Coutts a jeho tým provedli simulace s použitím tradičního portfolia 60/40 (složeného z amerických akcií a dluhopisů) jako reference. Porovnali to s portfoliem 60/39/1, které zahrnuje 1 % bitcoinů nad dluhopisy. Výsledek? Nadměrný výnos o 10,58 % (1,32 % anualizovaně) v období zpětného testu 2015–2022.
Jedním z pozoruhodných zjištění byl nárůst výnosů upravených o riziko. Sharpeův poměr se zlepšil z 0,604 na 0,664, zatímco hlavní pokles zůstal téměř nezměněn. Je však nutné zdůraznit, že i přes tato zlepšení portfolio 60/39/1 stále ve sledovaném období nedosahovalo úrovně devalvace M2 a zůstalo o 4 % pozadu.