Todo mundo está perguntando por que Bitcoin está ficando para trás enquanto o S&P registra máximas históricas. Michael Saylor me deu a resposta mais direta em Praga: "Estamos vivendo agora no verão da bolha da IA... $500 billion de capital está sendo sugado para o complexo de IA neste momento." A interpretação dele: um "enorme buraco negro da IA girando pelo sistema", puxando o dólar marginal para cada negócio quente de IA em vez de cripto. Nada quebrou — o capital apenas encontrou outro lugar, mais barulhento, para ir. O que eu respeito é que ele não deixou isso vago. Ele colocou um prazo: "Acho que muito desse dinheiro especulativo vai voltar para Bitcoin porque Bitcoin agora está subvalorizado" — com o capital girando de volta por volta do Q3, e no Q4 "as coisas vão se normalizar a nosso favor." Essa é a avaliação dele, não a minha — mas ela tem data e pode ser testada, e é exatamente por isso que vale a pena registrá-la. Em seis meses, ou veremos essa rotação ou não. O parâmetro dele para "subvalorizado", pelo que vale, é o desconto em relação à média móvel de 200 semanas — o que ele chama de "valor contábil" de Bitcoin. Uma lente mais limpa do que o candle diário, independentemente do que se pense sobre o timing. Você compra a tese do dreno da IA — ou essa defasagem está nos dizendo algo mais estrutural?
Everyone's asking why Bitcoin is lagging while the S&P prints all-time highs. Michael Saylor gave me the cleanest answer in Prague: "We're living right now in the summer of the AI bubble... $500 billion of capital is being lurped into the AI complex right now." His framing: a "massive AI black hole spinning through the system," pulling the marginal dollar into every hot AI deal instead of crypto. Nothing broke — the capital just found somewhere louder to go. What I respect is that he didn't leave it vague. He put a clock on it: "I think a lot of that hot money will come back into Bitcoin because Bitcoin is now undervalued" — capital rotating back around Q3, and by Q4 "things will be normalizing to our benefit." That's his call, not mine — but it's dated and testable, which is exactly why it's worth writing down. In six months we either see the rotation or we don't. His yardstick for "undervalued," for what it's worth, is the discount to the 200-week moving average — what he calls the "book value" of Bitcoin. A cleaner lens than the daily candle, whatever you make of the timing. Do you buy the AI-drain thesis — or is the lag telling us something more structural?
Conteúdo produzido com assistência de automação e curadoria editorial.