আর্থিক বাজার কি?
আর্থিক বাজার জুড়ে উমা স্টক, বন্ড, বৈদেশিক মুদ্রা এবং ডেরিভেটিভস বাজার সহ বিভিন্ন প্ল্যাটফর্ম যেখানে সিকিউরিটিজ লেনদেন করা হয়। এই বাজারগুলি পুঁজিবাদী অর্থনীতির কার্যকর কার্যকারিতার জন্য মৌলিক।
আর্থিক বাজার কিভাবে কাজ করে?
পুঁজিবাদী অর্থনীতির প্রেক্ষাপটে, আর্থিক বাজারগুলির একটি অপরিহার্য কাজ রয়েছে, কারণ তারা সংস্থান এবং উদ্যোক্তাদের জন্য সম্পদ বরাদ্দ এবং তারল্য তৈরি করে। তারা ক্রেতা এবং বিক্রেতাদের আর্থিক হোল্ডিং বাণিজ্য করতে এবং সিকিউরিটিজ পণ্যগুলি বিকাশের অনুমতি দেয় যা বিনিয়োগকারীদের রিটার্ন প্রদান করে এবং অতিরিক্ত সংস্থানগুলির প্রয়োজন তাদের জন্য মূলধন উপলব্ধ করে।
উদাহরণস্বরূপ, স্টক মার্কেট হল আর্থিক বাজারের বিভিন্ন ধরনের একটি। এই বাজারের সৃষ্টি হয় যখন ব্যক্তি এবং সত্তা আর্থিক উপকরণ যেমন স্টক, বন্ড, মুদ্রা এবং ডেরিভেটিভস ব্যবসা করে। এই বাজারগুলির দক্ষতা তথ্যের স্বচ্ছতার উপর অনেক বেশি নির্ভর করে যাতে দামগুলি ন্যায্য এবং কার্যকরভাবে প্রতিষ্ঠিত হয়।
কিছু আর্থিক বাজার ছোট এবং কম সক্রিয় হতে পারে, অন্যরা, যেমন নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জ (NYSE), প্রতিদিন ট্রিলিয়ন ডলার স্থানান্তর করে। প্রাথমিক স্টক মার্কেটে, শেয়ারের নতুন ইস্যু বিক্রি করা হয়, যখন সেকেন্ডারি মার্কেট হল যেখানে বিদ্যমান সিকিউরিটিজ বিনিয়োগকারীদের মধ্যে লেনদেন করা হয়।
আর্থিক বাজারের ধরন
পুঁজিবাজার
স্টক মার্কেটগুলি সম্ভবত সবচেয়ে স্বীকৃত, কোম্পানিগুলি তাদের শেয়ার তালিকাভুক্ত করার প্ল্যাটফর্ম হিসাবে কাজ করে, যা ব্যবসায়ী এবং বিনিয়োগকারীদের দ্বারা কেনা এবং বিক্রি করা হয়। এই বাজারগুলি মূলধন বাড়াতে চাওয়া সংস্থাগুলির জন্য এবং রিটার্নের সন্ধানকারী বিনিয়োগকারীদের জন্য অপরিহার্য৷
ওভার-দ্য-কাউন্টার বাজার
ওভার-দ্য-কাউন্টার (ওটিসি) বাজারগুলি বিকেন্দ্রীকৃত, কোন ভৌত অবস্থান ছাড়াই, এবং লেনদেনগুলি ইলেকট্রনিকভাবে করা হয়। যদিও এই বাজারগুলি ছোট কোম্পানির শেয়ার লেনদেন করতে পারে, বেশিরভাগ স্টক ট্রেডিং নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জে ঘটে। অন্যদিকে, ডেরিভেটিভস বাজারগুলি এই বিন্যাসে একচেটিয়াভাবে কাজ করে, আর্থিক ব্যবস্থায় একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে।
বন্ড বাজার
বন্ড হল ঋণের উপকরণ যার মাধ্যমে বিনিয়োগকারীরা একটি পূর্বনির্ধারিত সময়ের সুদের বিনিময়ে একটি সত্তাকে অর্থ ধার দেয়। কর্পোরেশন, স্থানীয় সরকার, রাজ্য বা সার্বভৌম সরকার দ্বারা ইস্যু করা, তারা বিভিন্ন প্রকল্প এবং ক্রিয়াকলাপকে অর্থায়ন করে।
মানি মার্কেট
এই বাজারগুলি স্বল্পমেয়াদী যন্ত্রের ব্যবসা করে, উচ্চ তারল্য এবং নিরাপত্তা দ্বারা চিহ্নিত, কিন্তু তুলনামূলকভাবে কম সুদের রিটার্ন সহ। তারা প্রতিষ্ঠানের মধ্যে উচ্চ-ভলিউম ট্রেড অন্তর্ভুক্ত করে এবং মিউচুয়াল ফান্ড বা আমানতের শংসাপত্রের মাধ্যমে পৃথক বিনিয়োগকারীদের কাছে অ্যাক্সেসযোগ্য।
ডেরিভেটিভস বাজার
ডেরিভেটিভ হল চুক্তি যার মূল্য একটি অন্তর্নিহিত আর্থিক সম্পদের উপর নির্ভর করে। এই বাজারগুলি অন্যান্য আর্থিক পণ্যগুলির মধ্যে ফিউচার, বিকল্পগুলি বাণিজ্য করে এবং শিকাগো বোর্ড অপশন এক্সচেঞ্জ (Cboe) এর মতো সংস্থাগুলি দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়, যা লেনদেনের মানককরণ এবং নিরাপত্তা নিশ্চিত করে৷
ফরেক্স পোর্টাল
বৈদেশিক মুদ্রার বাজার, বা ফরেক্স, যেখানে অংশগ্রহণকারীরা মুদ্রা লেনদেন করে, সম্পদ হিসাবে অর্থের তারল্যের কারণে যে কোনও বাজারের দৈনিক লেনদেনের সর্বোচ্চ পরিমাণ পরিচালনা করে।
পণ্য বাজার
এই বাজারগুলিতে, উৎপাদক এবং ভোক্তারা কৃষি পণ্য থেকে মূল্যবান ধাতু এবং শক্তি পর্যন্ত ভৌত পণ্য ব্যবসা করে। বেশিরভাগ ট্রেডিং ডেরিভেটিভের মাধ্যমে ঘটে যা এই পণ্যগুলিকে অন্তর্নিহিত সম্পদ হিসাবে ব্যবহার করে।
ক্রিপ্টোকারেন্সি মার্কেট
ক্রিপ্টোকারেন্সি মার্কেটগুলি বিভিন্ন ক্রিপ্টোকারেন্সি এক্সচেঞ্জে বিশ্বব্যাপী কাজ করে, যা অন্যান্য ক্রিপ্টোকারেন্সি বা ফিয়াট মুদ্রার জন্য ডিজিটাল টোকেন বিনিময়ের জন্য প্ল্যাটফর্ম অফার করে। এই এক্সচেঞ্জগুলি কেন্দ্রীভূত প্ল্যাটফর্মগুলি থেকে শুরু করে, যা প্রতারণামূলক কার্যকলাপের জন্য ঝুঁকিপূর্ণ হতে পারে, বিকেন্দ্রীকৃতগুলি, যা মধ্যস্থতাকারী ছাড়াই পিয়ার-টু-পিয়ার লেনদেনের অনুমতি দেয়।
আর্থিক বাজারের উদাহরণ
পূর্ববর্তী বিভাগগুলি আর্থিক বাজারের বিস্তৃত পরিধি এবং স্কেল হাইলাইট করেছে। আরও ব্যাখ্যা করার জন্য, এই বিভাগটি প্রাথমিক পাবলিক অফার (আইপিও) চালু করার ক্ষেত্রে স্টক মার্কেটের ভূমিকা এবং 2008-09 আর্থিক সঙ্কটে ওটিসি ডেরিভেটিভের প্রভাব অন্বেষণ করে।
শেয়ার বাজার এবং আইপিও
একটি কোম্পানি পরিপক্ক এবং প্রসারিত হওয়ার সাথে সাথে, অতিরিক্ত মূলধনের প্রয়োজন দেখা দেয়, প্রায়শই চলমান ক্রিয়াকলাপ, ব্যাংক ঋণ বা উদ্যোগের মূলধন অর্থায়নের মাধ্যমে যা পাওয়া যায় তার চেয়ে বেশি পরিমাণে। এই মূলধন বাড়ানোর জন্য একটি কার্যকর পদ্ধতি হল একটি প্রাথমিক পাবলিক অফার (আইপিও), যেখানে কোম্পানি জনসাধারণের কাছে শেয়ার বিক্রি করে, নিজেকে একটি প্রাইভেট সত্তা থেকে একটি পাবলিকলি ট্রেড কোম্পানিতে রূপান্তরিত করে।
আইপিও প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের জন্য তাদের হোল্ডিংয়ের একটি অংশ নগদীকরণ করার সুযোগও দেয়, প্রায়শই উল্লেখযোগ্য মুনাফা করে। প্রাথমিক শেয়ার মূল্য সাধারণত আন্ডাররাইটারদের দ্বারা প্রাক-বাজার সময়ের মধ্যে প্রতিষ্ঠিত হয়। একবার স্টক তালিকাভুক্ত হয়ে গেলে এবং এক্সচেঞ্জে লেনদেন শুরু হলে, বিনিয়োগকারীদের তাদের অন্তর্নিহিত মূল্য এবং সরবরাহ ও চাহিদার গতিশীলতার মূল্যায়নের উপর ভিত্তি করে দাম ওঠানামা করে।
ওটিসি ডেরিভেটিভস এবং 2008 আর্থিক সংকট: এমবিএস এবং সিডিও
2008-09 আর্থিক সঙ্কট একাধিক কারণ দ্বারা প্রভাবিত হয়েছিল, যার মধ্যে একটি হল বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজ (MBS) বাজার। এই ওটিসি ডেরিভেটিভগুলি একাধিক বন্ধকী থেকে নগদ প্রবাহ পুল করে, যা তারপরে ভাগ করা হয় এবং বিনিয়োগকারীদের কাছে বিক্রি করা হয়। 1970-এর দশকের কমিউনিটি ডেভেলপমেন্ট আইন দ্বারা আরোপিত শিথিল ঋণ নীতির মূলে থাকা ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থার প্রায় ধ্বংসের মধ্যে সমাপ্তি ঘটে এমন একটি ধারাবাহিক ঘটনার দ্বারা সঙ্কটটি শুরু হয়েছিল।
ফেডারেল রিজার্ভ বোর্ডের সুদের হারে কঠোর হ্রাসের কারণে 2000-এর দশকের প্রথম দিকে সাবপ্রাইম মর্টগেজের পরিমাণ উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পায়। এই দৃশ্যকল্প, শিথিল ঋণ এবং সস্তা পুঁজির সাথে মিলিত হয়ে, হাউজিং বুমকে উসকে দেয়, যার ফলে জল্পনা, সম্পত্তির দাম বেড়ে যায় এবং হাউজিং বুদ্বুদ তৈরি হয়। বিনিয়োগ ব্যাঙ্কগুলি, ডট-কম বিস্ফোরণ এবং 2001 সালের মন্দার পরে সহজ মুনাফা খুঁজতে, সেকেন্ডারি মার্কেটে কেনা বন্ধক থেকে সমান্তরাল ঋণ বাধ্যবাধকতা (CDOs) তৈরি করে৷
সিডিও-তে সাবপ্রাইম এবং প্রাইম মর্টগেজের মিশ্রণ জড়িত ঝুঁকিগুলিকে অস্পষ্ট করে, যার ফলে সিডিও বাজারে উত্থিত হয়। যখন হাউজিং বুদবুদ ফেটে যায়, দাম কমে যায় এবং সাবপ্রাইম ঋণগ্রহীতারা ডিফল্ট হতে শুরু করে, হাউজিং দামের পতনকে ত্বরান্বিত করে। এমবিএস এবং সিডিও বিষাক্ত ঋণের দ্বারা সমর্থিত ছিল এই আবিষ্কারের ফলে বিনিয়োগকারীরা এই সিকিউরিটিগুলি ফেলে দিতে বাধ্য করে, কিন্তু সিডিওগুলির জন্য একটি বাজার ছাড়াই, যা সাবপ্রাইম ঋণদাতাদের দেউলিয়া হওয়ার একটি সিরিজের দিকে পরিচালিত করে। এটি একটি তরলতার সংক্রামকতার উদ্রেক করে যা ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থার উপরের স্তরে ছড়িয়ে পড়ে, যার পরিণতি লেহম্যান ব্রাদার্স এবং বিয়ার স্টার্নসের মতো বৃহৎ ব্যাঙ্কগুলির ব্যর্থতার পাশাপাশি বেশ কয়েকটি বৃহৎ ব্যাঙ্কের করদাতা-তহবিলযুক্ত বেলআউট।
উপসংহার
আর্থিক বাজারগুলি বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক অবকাঠামোর অপরিহার্য উপাদান, সম্পদের দক্ষ বরাদ্দ এবং পুঁজি সংগ্রহের জন্য ব্যবস্থা প্রদান করে। স্টক মার্কেট থেকে শুরু করে জটিল ডেরিভেটিভস মার্কেটে প্রাথমিক পাবলিক অফারগুলি সহজতর করে যা আর্থিক সংকটে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করেছে, এই বাজারগুলি গভীরভাবে অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা এবং বৃদ্ধিকে প্রভাবিত করে।
আর্থিক বাজারগুলি কীভাবে কাজ করে তা বোঝা বিনিয়োগকারী, নীতিনির্ধারক এবং সাধারণ জনগণের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এই বাজারগুলির মধ্যে মিথস্ক্রিয়া শুধুমাত্র সরাসরি অংশগ্রহণকারীদের প্রভাবিত করতে পারে না বরং বিশ্ব অর্থনীতিতেও ব্যাপক প্রভাব ফেলতে পারে। 2008-09 আর্থিক সংকট থেকে পাঠগুলি নিয়ন্ত্রণ এবং স্বচ্ছতার গুরুত্ব তুলে ধরে, যা দেখায় যে কীভাবে আর্থিক পণ্যগুলির উপর নজরদারি এবং বোঝার অভাব বিধ্বংসী পরিণতির দিকে নিয়ে যেতে পারে।
সাধারণ প্রশ্নাবলী
আর্থিক বাজার বিভিন্ন ধরনের কি কি?
স্টক, বন্ড, বৈদেশিক মুদ্রা, পণ্য এবং রিয়েল এস্টেট বাজার সহ নির্দিষ্ট ফাংশন সহ বেশ কয়েকটি আর্থিক বাজার রয়েছে। এই বাজারগুলিকে পুঁজিবাজার, অর্থ বাজার, প্রাথমিক বনাম সেকেন্ডারি বাজার এবং তালিকাভুক্ত বনাম তালিকাভুক্ত বাজার হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা যেতে পারে।
আর্থিক বাজার কিভাবে কাজ করে?
আর্থিক বাজারগুলি বিভিন্ন সম্পদ বা চুক্তির ক্রেতা এবং বিক্রেতাদের একত্রিত করে কাজ করে, তাদের একে অপরের সাথে বাণিজ্য করার অনুমতি দেয়, সাধারণত একটি নিলাম বা মূল্য আবিষ্কার প্রক্রিয়ার মাধ্যমে।
আর্থিক বাজারের প্রধান কাজ কি?
আর্থিক বাজারগুলি একটি আর্থিক অর্থনীতির মধ্যে মূলধন এবং সম্পদের দক্ষ বরাদ্দে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে, মূলধন এবং আর্থিক বাধ্যবাধকতার প্রবাহের জন্য একটি মুক্ত বাজার সহজতর করে এবং বিনিয়োগকারীদের সময়ের সাথে সাথে মূলধন লাভ উপলব্ধি করার অনুমতি দেয়।
