Какво е децентрализирано финансиране?

Определение

Децентрализираните финанси или DeFi са екосистемата от финансови приложения, изградени върху технологията на блокчейн.

Терминът

Терминът DeFi, съкращение от децентрализирани финанси, се роди в чат на Telegram през август 2018 г. между разработчици на Ethereum и предприемачи, включително Индже Йео от Set Protocol, Блейк Хендерсън от 0x и Брендън Форстър от Dharma. Те обсъждаха как да нарекат движението на отворени финансови приложения, изграждани на Ethereum. Други разглеждани опции бяха Open Horizon, Lattice Network и Open Financial Protocols. Хендерсън каза, че DeFi работи добре, тъй като „излезе като DEFY“.

функции

1. Без задържане
Тези разпределени мрежи позволяват на хората да имат контрол над собствените си активи и данни и стойността да се прехвърлят от едно лице на друго, без да е необходимо да се използват посредници като банки и други финансови институции. Потребителите са единствените, които притежават ключовете на портфейла си и контролират средствата си. Терминът, използван за описване на тази функция, е, че DeFi приложенията са „без попечителство“, тъй като нямат попечителство над вашите активи-вие го правите.

2. Отворен
Тези мрежи също са глобални, което означава, че в тази паралелна финансова система няма граници и всеки има достъп до нея. Това е като интернет, но вместо да се прехвърля информация в световен мащаб, непрекъснато и творчески, това са и парите. Това е стойностен Интернет.

3. Прозрачен
Кодът за тези финансови приложения е отворен за всеки, който да види и провери. Това е важно, защото всеки може да провери как работят приложенията и протоколите и да проследи къде точно са парите им.

4. Композиране
С отворен код също така позволява на разработчиците да надграждат приложенията на другите, ускорявайки иновациите и позволявайки на тези приложения да станат като парчета лего, използвайки стойността един на друг - оттук и терминът „лего на пари“. Потребителите не харесват как дадено приложение се изгражда, те могат да копират кода и да създадат ново приложение.

5. Децентрализирано
Протоколите DeFi са изградени върху обществени блокчейни като Ethereum. Тези blockchain, пистите за тази нова финансова система, се управляват от хиляди възли, компютри, работещи с блокчейн софтуер, разпространени по целия свят, така че е почти невъзможно да бъдат цензурирани или спрени.

В допълнение към този основен слой на децентрализация, DeFi платформите са създадени, за да се управляват от общност от потребители, които не се контролират централно. Потребителите стават собственици на своите финансови приложения; те могат да участват в големи решения, включително сами да предлагат промени, и да се възползват от растежа и успеха си. Никоя централизирана страна не може едностранно да поеме контрола върху средствата или да промени правилата на играта.

Отворени финанси

Повечето приложения на DeFi не отговарят на всички функции, изброени по -горе. По ирония на съдбата, като се има предвид името на DeFi, най -трудно е да се срещне децентрализираният аспект. Напълно отказването от контрола върху дадено приложение затруднява разработчиците да реагират бързо, ако има проблем, тъй като те не могат едностранно да правят промени, без да преминат през консенсус на общността. Това е трудно за приложения, които все още са в начален етап на разработка, така че екипите често запазват известна степен на контрол върху своите протоколи.

Децентрализацията е спектър и въпреки че не всички приложения на DeFi са в по -децентрализирания край, те работят, за да стигнат дотам, като екипите постепенно се отказват от контрола върху своите протоколи.

Вместо децентрализация, основната характеристика, която повечето DeFi протоколи обслужват и определят екосистемата, е, че тези приложения са отворени за достъп от всеки. Всичко, от което се нуждаят потребителите, е интернет връзка и адрес на блокчейн. Ето защо терминът „Отворени финанси“ често се използва вместо DeFi.

DeFi: Кратка история

Може да се спори, че DeFi започна с биткойн през 2009 г. BTC бяха първите дигитални пари peer-to-peer; първите финансови приложения, разработени с блокчейн технология.
Но повратната точка за финансовите приложения, които позволяват на потребителите да правят повече с парите си, отколкото да ги изпращат от точка А до точка Б, настъпи през декември 2017 г., когато стартира MarkerDAO.

MakerDAO е базиран на Ethereum протокол, който позволява на потребителите да издават криптовалута, обвързана 1 към 1 спрямо щатския долар, като използват цифрови активи като обезпечение. Този механизъм на практика позволи на всеки да вземе назаем стабилната монета Dai срещу Ether (родната криптовалута на Ethereum). Той създаде начин всеки да тегли заем, без да разчита на централизиран субект. Той също така създаде дигитален актив, обвързан с долари, който не зависи от държането на долари в банка, като USDC, USDT и други стабилни монети.

Протоколът за заем MakerDAO и неговият стабилен котел Dai осигуриха първите градивни елементи за нова отворена и неоторизирана финансова система. Оттогава са стартирани други финансови протоколи, създаващи все по -жизнена и взаимосвързана екосистема. Compound Finance, стартиран през септември 2018 г., създаде пазар за кредитополучателите да теглят обезпечени заеми и кредиторите да повишат лихвените проценти, платени от тези кредитополучатели. О Отменете , пусната през ноември 2018 г., позволи на потребителите прозрачно и без разрешение да обменят токени в Ethereum.

По -малко от три години след като MakerDAO пусна първите лего пари, сега има десетки приложения за DeFi, от основни случаи на използване, като например разрешаване на заеми, заеми и транзакции до по -луди, като създаване на синтетични активи, поточно изплащане на лотарии и игри, където винаги можете да получите Парите обратно.

Активите, държани в интелигентните договори на тези платформи, са нараснали до над 1 милиард долара и бързо 2, 3 и 4 милиарда долара само тази година. Разбира се, тепърва започваме.

Това не е модна дума: DeFi е екосистема от финансови приложения

Тъй като терминът децентрализирани финанси започва да се появява с нарастваща честота в заглавията и разговорите, неговото съкращение, DeFi, може да започне да звучи като празен термин. Но това далеч не е просто приказка.

DeFi е нарастваща екосистема от реални, функционални приложения и протоколи, които осигуряват стойност на няколко хиляди потребители и търгуват всеки ден цифрови активи на стойност стотици милиони долари.

Полагат се самите основи на нова финансова система, с приложения, които позволяват всичко - от просто извършване на преводи и плащания до заеми, заеми, сделки, управление на портфейли и застраховки.

Това е преглед на някои от най -популярните приложения в децентрализираните финанси.

MakerDAO

MakerDAO е протоколът, който издава стабилен коин Dai. Съоснован от Rune Christensen през 2015 г., той беше един от първите проекти, изградени върху мрежата Ethereum и може да се счита за основата на DeFi.

Dai е индексиран от 1 до 1 спрямо стойността на щатския долар. За разлика от други стабилни монети, които са подкрепени с долари в банка, Dai е подкрепен от цифрови активи, държани в интелигентни договори на MakerDAO. Това прави Dai една от малкото стабилни монети, които намаляват риска от цензура от страна на регулаторите и финансовите институции, осигурявайки по -децентрализирана алтернатива.

Dai се издава срещу цифрови активи, които всеки може да депозира в интелигентните договори на Maker, които се наричат ​​„сейфове“. Тези активи или гаранции трябва да бъдат около 150% от стойността на заетия Dai. Кредитополучателите плащат такса за стабилност, която работи подобно на лихвения процент по заема, когато заемът се затвори. Ако обезпечението падне под 150% процента, заемът се изплаща, което означава, че блокираните активи се продават с отстъпка и кредитополучателите плащат неустойка.

След издаването на Dai кредитополучателите са свободни да го продадат в замяна на стоки, услуги или повече криптография: така се създава вторичен пазар за Dai. Всеки може също да купи Dai в замяна; няма нужда да теглите заем с обезпечение.

Dai може също да бъде депозиран в Maker и други протоколи за заем, за да спечели променлив лихвен процент, което позволява на всеки по света да открие доларова спестовна сметка.

Другата част на MakerDAO е маркерът MKR. За разлика от Dai, MKR е нестабилен и не е обвързан с нищо. Притежателите на MKR могат да гласуват за системата за управление на Maker, където се решава всичко - от лихвите по заеми и заеми до приетите видове обезпечение. Притежателите на MKR се възползват, когато маркерът расте, но те също страдат най -много, когато системата се повреди; когато гаранцията падне твърде ниско, MKR се измисля и продава, за да компенсира.

Съставни финанси

Compound Finance е протокол за заем, базиран на Ethereum. Всеки може да вземе назаем активите си за лихва или да вземе назаем активи срещу обезпечение. Compound е съосновател на Робърт Лешнер и стартира в основната мрежа през септември 2018 г.

Платформата е отворена за използване от всеки, навсякъде по света, а финансовите договори се изпълняват автоматично чрез компютърен код. Гаранциите по заема не зависят от кредитния рейтинг или дохода и задълженията на дадено лице, а от активите, които той или тя депозира в системата за покриване на размера на заема; накратко, сложните заеми, като повечето DeFi, са прекалено обезпечени. Това не е най -капиталовата ефективна система, но позволява заемите да бъдат автоматични и без разрешение.

Ако обезпечението падне под необходимия лихвен процент, средствата се продават на свободния пазар с отстъпка (т.е. ликвидирани).

Лихвените проценти, плащани от кредитополучателите на токени, включително BAT, DAI, SAI, ETH, REP, USDC, WBTC и ZRX, се печелят от кредиторите на тези активи. Кредиторите непрекъснато печелят лихви и средствата могат да бъдат изтеглени по всяко време – така че няма нужда да чакате до края на фиксиран период по срочен депозит.

Най -голямата разлика между Compound Finance и спестовна сметка в банка е, че кредиторите получават жетони, които представляват техните депозити и спечелените лихви - като дериват на техните активи. Тези инструменти се наричат ​​cTokens –– cDai е за Dai депозити и т.н. Тези жетони от своя страна могат да се използват като обезпечение за кредитиране или продажба на други криптовалути. Спестителите могат да получат cTokens, като депозират активи в Compound или просто ги купуват на вторичния отворен пазар, в DEX.

Compound пусна свой собствен токен за управление на COMP през май 2020 г. COMP се разпространява до потребителите на платформата пропорционално на средствата, които те заемат или заемат. Притежателите на жетони могат да участват в системата за управление на Съединението, като предлагат и гласуват промени. Това е начинът на екипа на Compound да предава контрола на своята общност, тъй като управлението на проекти започва да се доближава до отворен протокол, отколкото компания.

Отменете

Uniswap е една от най -големите децентрализирани борси по обем на търговия на Ethereum. Основан е от Хейдън Адамс през ноември 2018 г. Uniswap е един от първите DEX, който е пионер в автоматизираната маркет мейкър система, която позволява на търговците да обменят жетони, без да разчитат на книга с поръчки. Това е важно в криптографията, където след BTC и ETH има дълга опашка от по -малко ликвидни жетони, които са трудни за търговия, ако трябва да изчакате да бъде съпоставен с контрагент.

Моделът Automated Market Maker (AMM) разчита на пулове за ликвидност, при които всеки жетон се сдвоява с ETH, като гарантира, че винаги има достатъчно ликвидност между всеки два символа.

Цената се дефинира чрез просто уравнение: x * y = k, предложено от Виталик Бутерин в изследователска статия за 2018 г. Във формулата, наречена „постоянен продуктов маркетмейкър“, x и y представляват количеството на жетоните ETH и ERC20 в една ликвидност pool ek е продукт на двете. K трябва да се поддържа постоянно и за да се случи това x и y трябва да се движат обратно.

Благодарение на пуловете за ликвидност и ценообразуването, определено по формула, винаги може да се осъществи търговия - въпреки че спредовете все още могат да бъдат големи по неликвидни двойки.

За разлика от централизираните борси, които начисляват прекомерни суми към токени за списък, всеки може да изброи всеки жетон при Uniswap. Всичко, което трябва да направят, е да създадат пул за ликвидност, предоставящ токена ERC20 и ETH.

Също за разлика от централизираните борси, които проверяват самоличността на потребителите и имат правото да ограничават търговците от определени места, Uniswap е отворен протокол, който всеки може да използва. Всички търговци, които трябва да започнат да обменят жетони, е адрес на Ethereum.

Всеки също е свободен да предоставя ликвидност на тези символни пулове в замяна на такси за търговия пропорционално на техния дял от ликвидността на пула. Доставчиците на ликвидност могат да добавят или изтеглят средствата си по всяко време. Uniswap няма роден жетон, но доставчиците на ликвидност получават жетони, които представляват техния дял от пула.

стабилизатор

Balancer е децентрализиран мениджър на активи и борса, изградена върху мрежата на Ethereum. Той е основан от Фернандо Мартинели и Майк Рей Макдоналд през март 2020 г. Подобно на Uniswap, Balancer позволява на всеки да създава пулове от символи, които се ребалансират, за да поддържат същото съотношение между тези жетони, независимо от ценовата им промяна. Разликата е, че може да се добавят повече от един знак и ETH не се изисква. На практика той позволява на всеки да създаде нещо като ETF - индексен фонд, съставен от криптографски активи.

Има частни пулове, където само създателят на пул може да увеличи ликвидността и да има пълен контрол над параметрите на пула. Има и споделени пулове и интелигентни пулове, отворени за всеки, който да инвестира и да получи представа за това как се движи портфолиото. Инвеститорите могат да предоставят всеки от символите в портфолиото и те получават в замяна BPT или Balancer Pool Token, който представлява тяхната собственост върху пула. Разликата между споделени пулове и интелигентни пулове е, че в споделени пулове параметрите се задават, докато в интелигентни пулове те могат да бъдат променяни.

Другата страна на протокола е DEX. Търговците могат да обменят жетони в пулове за ликвидност и да се възползват от арбитражните възможности, когато станат небалансирани. Таксите за търговия, които плащат за размяна на жетони, отиват при доставчиците на ликвидност на пула от символи.

Това позволява Balancer да бъде обратен ETF; вместо да плащат такси за управление на портфейл, за да поддържат индексен фонд, инвеститорите начисляват такси на търговците.

През юни 2020 г. Balancer разпредели своя токен за управление на BAL между доставчиците на ликвидност. Токените BAL позволяват на притежателите да участват в системата за управление на протокола.

Синтетикс

Synthetix е протокол за сечене и търговия на синтетични активи на Ethereum. Основан е от Kain Warwick през 2017 г. като стабилен проект за Havven и пуснат като Synthetix в основната мрежа през февруари 2019 г.

Верижни синтетични активи или синтезатори са създадени на платформата. Синтезаторите са предназначени да проследяват стойността на криптографските и некриптирани активи, включително форекс, стоки и индекси. В момента има близо 40 различни търговски двойки на Synthetix, включително злато, сребро, японска йена и британския фондов индекс FTSE.

Както всички DeFi, Synthetix е отворен и нелицензиран, което означава, че всеки по света има достъп до търговия с ценни книжа, която в миналото беше ограничена до няколко.

Потребителите могат да депозират родния SNX маркер на Synthetix в интелигентен договор за издаване на нови синтезатори.

Тази съвместна гаранция позволява на търговците да обменят синтезатори директно с интелигентния договор, избягвайки необходимостта от контрагенти. Притежателите на SNX, които залагат своите жетони, получават пропорционален дял от таксите, генерирани чрез дейност на борсата Synthetix. Все пак търговията на Synthetix.Exchange не изисква търговецът да поддържа SNX.

През юли 2020 г. проектът започна да закрива фондация Synthetix, която до голяма степен ръководеше посоката на платформата, така че три автономни децентрализирани организации или DAO ще поемат контрола върху протокола. DAO са верижни организации, ръководени от по -широката общност и притежатели на символи. Ходът на Synthetix е част от по-широка тенденция DeFi да става все по-децентрализирана и собственост на общността.

Крива финанси

Curve Finance е децентрализирана борса, фокусирана върху стабилни монети. Съосновател е на Майкъл Егоров и стартира през януари 2020 г. Curve използва пулове за ликвидност като Uniswap, но тъй като пуловете са между стабилни монети, които имат приблизително еднаква стойност, той е в състояние да сведе до минимум приплъзването за търговците и да намали или премахне непостоянните загуби за доставчиците на ликвидност. Непостоянната загуба е често срещан проблем в други DEX, тъй като променливостта на двойките символи спрямо ETH намалява възвръщаемостта за доставчиците на ликвидност.

Другата разлика с други AMM като Uniswap и Balancer е, че жетоните в пуловете за ликвидност на Curve се заемат от финансовите пазари на DeFi като Compound и YEarn Finance. Това позволява на доставчиците на ликвидност да получават такси за търговия, както и възвръщаемост от тези пулове на заеми.

Curve пусна своя собствен токен CRV през август 2020 г. и го използва, за да възнагради потребителите за осигуряване на ликвидност и като начин за общността да поеме контрола над управлението на протокола.

Копнеж за финансиране

Yearn Finance е агрегатор на заеми, известен като източник на доходност, който оптимизира депозитите на потребителите, като ги насочва към пулове за заем и ликвидност, които предлагат най -високата доходност. Той използва протоколи, включително Compound, Dydx и Curve Finance. Основан е от Andre Cronje през февруари 2020 г.

Потребителите, които депозират жетони на Yearn, получават yTokens, представляващи тези депозити, в замяна - вложителите на DAI получават yDai, вложителите в USDC получават YUSDC и т.н.

Curve Finance създаде пул за ликвидност на yTokens, използвайки yDAI, yUSDC, yUSDT, yTUSD, което позволява на спестителите да печелят такси за търговия на Curve в допълнение към техните такси за заемане на депозити.

Yearn издаде своя собствен токен за управление на YFI през юли 2020 г. YFI се разпространява само до потребители, които залагат yTokens на предварително определени пулове за ликвидност. За първи път за токен на Ethereum нямаше предварителна продажба на инвеститори, разпределение на екипа на Yearn и не се продаваше чрез борса-само потребителите на Yearn можеха да спечелят YFI на първичния си списък.

Контролът на YFI беше прехвърлен от Andre Cronje в портфейл с много подписи, което изисква шест от девет участника да се съгласят с промените. Притежателите на токени YFi имат пълен контрол над системата за управление на Yearn Finance и могат да предлагат и гласуват промени в протокола чрез гласуване в мрежата.

Ям Финанс

Yam Finance е проект, предназначен да възнагради потребителите с токени YAM в замяна на техните депозити в криптовалута в различни пулове за ликвидност. Основана е през август 2020 г. от група разработчици, инвеститори и предприемачи на криптовалути, включително Дан Елицер от IDEO и Уил Прайс от Flipside Crypto.

Това беше един от първите проекти, разработени специално около тенденцията за селскостопанско производство - депозиране на жетони за криптовалута на платформи DeFi, за да се спечелят собствените токени на платформата в допълнение към заемите по лихвените проценти. Изданието беше противоречиво, тъй като беше създадено привидно за една нощ, копирайки код от различни DeFi протоколи и пуснато в основната мрежа без официален одит. Следвайки стъпките на YFI, само потребителите на Yam Finance успяха да спечелят YAM на основния си списък.

YAM е индексиран до 1 USD и контролира индексирането му при договаряне или разширяване на предлагането си.

Платформата привлече стотици милиони долари за един ден и успехът й породи поток от имитатори, както и експлозия от т. Нар. Монети от меми или жетони, свързани с емоджи и смешно име, много от които също бяха свързани с храна (CREME, SHRIMP, TACO, PASTA).

Два дни след пускането, екипът откри грешка в кода си, която би направила управлението невъзможно и събра средства на общността за одит на кода за нова версия на YAM. Притежателите на жетони все още бяха в процес на мигриране към YAM v2 и чакаха окончателната версия на YAM v3 по време на писането.