ما هو البيع على المكشوف؟ المعنى والتعريف في سوق الأوراق المالية

ما هو البيع على المكشوف: البيع على المكشوف؟

البيع على المكشوف، والمعروف أيضًا باسم البيع على المكشوف، هو استراتيجية تداول تسمح للمستثمرين بالاستفادة من انخفاض سعر الأصل. إنها تقنية يستخدمها المستثمرون الذين يعتقدون أن سعر الأصل سوف ينخفض ​​ويرغبون في الاستفادة من هذا الانخفاض.

عند البيع على المكشوف، يقوم المستثمر ببيع أصل لا يملكه، بهدف شرائه مرة أخرى بسعر أقل في المستقبل. ويتم الحصول على الربح من الفرق بين سعر البيع وسعر الشراء.

ومع ذلك، من المهم أن نتذكر أن البيع على المكشوف ينطوي أيضًا على مخاطر. إذا ارتفع سعر الأصل، فقد يتكبد المستثمر خسائر، حيث سيضطر إلى إعادة شراء الأصل بسعر أعلى من سعر البيع.

يتم البيع على المكشوف بشكل عام من قبل المستثمرين الذين لديهم وجهة نظر متشائمة بشأن أصل أو سوق معين. إنها استراتيجية شائعة في أسواق الأسهم، ولكن يمكن تطبيقها أيضًا على أسواق أخرى، مثل سوق السلع.

لتنفيذ البيع على المكشوف، يحتاج المستثمر إلى أن يكون لديه حساب لدى شركة وساطة تقدم هذا الخيار. ويحتاج أيضًا إلى توفر هامش في حسابه لتغطية الخسائر المحتملة. الهامش هو مبلغ من المال يحتاج المستثمر إلى إيداعه كضمان لتغطية الخسائر المحتملة.

فهم المبيعات القصيرة

البيع على المكشوف هو أسلوب يستخدم في السوق المالية ويتكون من بيع أصل يعتقد أنه يفقد قيمته في المستقبل، بهدف شرائه مرة أخرى بسعر أقل. يتم استخدام هذه الإستراتيجية من قبل المستثمرين الذين يرغبون في الاستفادة من انخفاض أسعار الأسهم أو العملات أو الأصول الأخرى.

لفهم كيفية عمل البيع على المكشوف بشكل أفضل، تخيل أن المستثمر يعتقد أن سعر سهم شركة معينة سوف ينخفض ​​في الأيام القليلة المقبلة. ويمكنه بعد ذلك بيع هذه الأسهم في السوق، حتى دون أن يمتلكها، بقصد إعادة شرائها عندما ينخفض ​​السعر. فإذا صح توقعه، يمكنه الربح من الفرق بين سعر البيع وسعر الشراء.

ومع ذلك، من المهم أن نتذكر أن البيع على المكشوف هو استراتيجية عالية المخاطر، حيث لا يوجد حد لمدى انخفاض سعر الأصل. إذا ارتفع السعر بدلا من الانخفاض، فقد يتكبد المستثمر خسارة. بالإضافة إلى ذلك، قد تفرض بعض البورصات قيودًا أو حظرًا على البيع على المكشوف في أوقات معينة كوسيلة لمنع التلاعب بالسوق.

على الرغم من المخاطر التي تنطوي عليها، فإن البيع على المكشوف يمكن أن يكون استراتيجية مفيدة للمستثمرين الذين يرغبون في تنويع محفظتهم وتحقيق الأرباح حتى عندما ينخفض ​​السوق. ومع ذلك، فمن المهم أن يقوم المستثمرون بإجراء تحليل دقيق للسوق والأصول التي يرغبون في الاستثمار فيها قبل اعتماد هذه الاستراتيجية.

البيع على المكشوف: لماذا البيع على المكشوف؟

البيع على المكشوف هو استراتيجية تداول تسمح للمستثمرين بالاستفادة من انخفاض سعر الأصل. على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن البيع على المكشوف يمكن أن يكون وسيلة فعالة لكسب المال في سوق هابطة.

هناك عدة أسباب قد تجعل المستثمر يختار البيع على المكشوف:

• التحوط: البيع على المكشوف يمكن أن يكون وسيلة للحماية من الخسائر في المحفظة. إذا اعتقد المستثمر أن السوق على وشك الانخفاض، فيمكنه بيع الأصل وتحقيق الربح من انخفاض السعر، وبالتالي تعويض الخسائر في محفظته.
• ربح: يمكن أن يكون البيع على المكشوف أيضًا وسيلة للاستفادة من انخفاض سعر الأصل. إذا اعتقد المستثمر أن الأصل مبالغ في قيمته وأن سعره سينخفض، فيمكنه بيع الأصل على المكشوف والاستفادة من الفرق بين سعر البيع وسعر الشراء.
• تنويع: يمكن أن يكون البيع على المكشوف أيضًا وسيلة لتنويع المحفظة. إذا كان لدى المستثمر كمية كبيرة من الأصول في قطاع معين، فيمكنه بيع أحد الأصول في هذا القطاع على المكشوف لحماية نفسه من انخفاض السوق.

ومع ذلك، من المهم أن نتذكر أن البيع على المكشوف ينطوي أيضًا على مخاطر. إذا ارتفع سعر الأصل بدلا من أن ينخفض، فقد يتعرض المستثمر لخسائر كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يتأثر البيع على المكشوف أيضًا بالقضايا التنظيمية والسيولة.

البيع على المكشوف: إيجابيات وسلبيات البيع على المكشوف

البيع على المكشوف هو استراتيجية استثمارية لها إيجابيات وسلبيات، ومن المهم أن يعرف المستثمرون كليهما قبل أن يقرروا استخدامها.

الايجابيات

• إمكانية الربح في الأسواق الهابطة: يتيح البيع على المكشوف للمستثمرين جني الأموال في الأسواق الهابطة، حيث يمكنهم بيع الأصول المقترضة بسعر مرتفع وإعادة شرائها بسعر أقل في المستقبل، مما يحقق الربح.
• تنويع: يمكن أن يساعد البيع على المكشوف في تنويع المحفظة الاستثمارية للمستثمر، حيث يمكنه الاستفادة من الأسواق الصاعدة والهابطة.
• التحوط أو طوق: يمكن أيضًا استخدام البيع على المكشوف كتحوط ضد المراكز الأخرى في المحفظة الاستثمارية للمستثمر. إذا كان لديه مركز طويل في أحد الأصول ويعتقد أن سعر ذلك الأصل قد ينخفض، فقد يقوم ببيع هذا الأصل لتعويض الخسائر المحتملة.

الكونترا

• مخاطر غير محدودة: إن مخاطر الخسارة في المركز القصير غير محدودة من الناحية النظرية، حيث لا يوجد حد لمدى ارتفاع سعر الأصل. وهذا يعني أن المستثمرين الذين يبيعون على المكشوف قد يخسرون أموالاً أكثر مما استثمروه في الأصل.
• الأبناء: يمكن أن يكون البيع على المكشوف مكلفًا، حيث يجب على المستثمرين دفع الفائدة على الأصول المقترضة وقد يواجهون رسوم وساطة ورسوم أخرى.
• صعوبة تحديد الفرص: قد يكون تحديد فرص البيع على المكشوف أمرًا صعبًا لأن الأسواق تميل إلى الارتفاع على المدى الطويل. علاوة على ذلك، يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بالأخبار والأحداث التي يمكن أن تؤثر على سعر الأصل.

تكاليف المبيعات القصيرة

عند إجراء عمليات البيع على المكشوف أو البيع على المكشوف، قد يتحمل المستثمر بعض التكاليف الإضافية فيما يتعلق بعملية الشراء والبيع التقليدية. ومن المهم أخذ هذه التكاليف في الاعتبار عند تقييم جدوى استراتيجية البيع على المكشوف.

تكاليف قرض الأسهم

لتنفيذ عملية بيع على المكشوف، يحتاج المستثمر إلى اقتراض الأسهم التي سيتم بيعها في السوق المفتوحة. قد يكون لهذا القرض تكاليف مرتبطة به، مثل أسعار الفائدة أو العمولات. من المهم تقييم هذه التكاليف لفهم تأثيرها على النتيجة النهائية للعملية.

تكاليف الهامش

عند إجراء عملية بيع على المكشوف، قد يحتاج المستثمر إلى إيداع هامش ضمان لدى الوسيط. يعد هذا الهامش ضمانًا بأن المستثمر سيكون قادرًا على إعادة شراء الأسهم المباعة على المكشوف إذا ارتفع السعر وكان بحاجة إلى إغلاق الصفقة. قد تختلف قيمة الهامش اعتمادًا على الأصل المتداول والوسيط المستخدم.

تكاليف التشغيل

كما هو الحال مع أي عملية في البورصة، سيحتاج المستثمر إلى تحمل التكاليف التشغيلية، مثل رسوم ورسوم الوساطة. من المهم تقييم هذه التكاليف لفهم تأثيرها على النتيجة النهائية للعملية.

مخاطر إضافية

بالإضافة إلى التكاليف المرتبطة بالعملية، فإن المستثمر الذي يقوم بعمليات البيع على المكشوف يتعرض أيضًا لمخاطر إضافية. إذا ارتفع سعر السهم بدلا من الانخفاض، فقد يتعرض المستثمر لخسائر كبيرة. ومن المهم تقييم هذه المخاطر قبل اتخاذ قرار بالبيع على المكشوف.

مقاييس المبيعات القصيرة

البيع على المكشوف هو استراتيجية تداول تتضمن بيع أصل لا يملكه المتداول، مع توقع انخفاض سعر ذلك الأصل. لتقييم فعالية هذه الاستراتيجية، يستخدم المتداولون عدة مقاييس. فيما يلي بعض المقاييس الأكثر شيوعًا التي يستخدمها المتداولون لتقييم مبيعاتهم القصيرة:

سعر الفائدة

عندما يقوم المتداول ببيع أحد الأصول، يجب عليه اقتراض هذا الأصل من شخص آخر لبيعه. يدفع المتداول سعر فائدة لمالك الأصل مقابل امتياز اقتراض الأصل. قد يختلف سعر الفائدة اعتمادًا على الأصل والوسيط.

نسبة الأسهم المقترضة

النسبة المئوية للأسهم المقترضة هي مقياس يشير إلى عدد الأسهم المتاحة للقرض مقارنة بإجمالي عدد الأسهم المتاحة. كلما انخفضت نسبة الأسهم المقترضة، زاد الطلب على الأصول، مما قد يؤدي إلى زيادة سعر الأصل.

رسوم الاستخدام

معدل الاستخدام هو النسبة المئوية للأسهم المتاحة للقرض والتي تم إقراضها بالفعل. يشير معدل الاستخدام المرتفع إلى أن هناك طلبًا كبيرًا على الأصول المقترضة، مما قد يؤدي إلى زيادة سعر الفائدة.

مدة القرض

مدة القرض هي الفترة الزمنية التي يمكن للمتداول خلالها الاحتفاظ بالأصل المقرض. يمكن أن تختلف فترة القرض من بضع ساعات إلى عدة أيام أو أسابيع. كلما طالت فترة احتفاظ المتداول بالأصل المقترض، كلما ارتفع سعر الفائدة.

هامش الربح

هامش الربح هو الفرق بين سعر بيع الأصل وسعر الشراء. إذا كان سعر البيع أعلى من سعر الشراء، فإن التاجر سوف يحقق الربح. إذا كان سعر البيع أقل من سعر الشراء، فإن التاجر سوف يخسر.

مخاطر الخسارة غير المحدودة

أحد عيوب البيع على المكشوف هو خطر الخسارة غير المحدودة. عندما يشتري المتداول أحد الأصول، فإن أقصى ما يمكن أن يخسره هو المبلغ الذي استثمره. ومع ذلك، عندما يقوم المتداول ببيع أحد الأصول، يمكن أن يرتفع سعر هذا الأصل إلى أجل غير مسمى، مما يعني أن خسائر المتداول يمكن أن ترتفع أيضًا إلى أجل غير مسمى. لهذا السبب، من المهم للمتداولين تحديد نقاط وقف الخسائر للحد من خسائرهم في حالة تحركات السوق المعاكسة.

الظروف المثالية للمبيعات القصيرة

لكي تنجح عملية البيع على المكشوف، من المهم للمستثمر تحديد ظروف السوق المثالية. بعض الشروط التي قد تكون مواتية للبيع على المكشوف تشمل:

• سوق اللكحوليات: البيع على المكشوف هو استراتيجية تستفيد من انخفاض أسعار الأسهم. لذلك، يمكن أن يكون السوق الهابط شرطًا مثاليًا للبيع على المكشوف.
• الأسهم المبالغ فيها: إذا كانت قيمة السهم مبالغ فيها، فقد يكون ذلك علامة على أنه على وشك الانخفاض. قد تكون هذه فرصة جيدة للبيع على المكشوف.
• ارتفاع حجم التداول: عندما يكون حجم التداول مرتفعًا في أحد الأسهم، فقد يشير ذلك إلى وجود العديد من المستثمرين الذين يشترون ويبيعون السهم. وهذا يمكن أن يزيد من تقلبات الأسهم، والتي يمكن أن تكون مواتية للبيع على المكشوف.
• عدم وجود أخبار إيجابية: إذا لم يكن للسهم أي أخبار إيجابية مؤخرًا، فقد تكون هذه علامة على أنه على وشك الانخفاض. قد تكون هذه فرصة جيدة للبيع على المكشوف.
• سعر فائدة مرتفع: عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة، قد يكون من الصعب على الشركات الحصول على القروض والنمو. وقد يؤدي ذلك إلى انخفاض أسعار الأسهم، وهو ما قد يكون مناسبًا للبيع على المكشوف.

من المهم أن نلاحظ أن البيع على المكشوف هو استراتيجية عالية المخاطر وليست ناجحة دائمًا. لذلك، يجب على المستثمرين دائمًا إجراء أبحاثهم وتحليلاتهم الخاصة قبل أن يقرروا ما إذا كانوا سيبيعون الأسهم أم لا.

سمعة البيع على المكشوف

غالبًا ما يُنظر إلى البيع على المكشوف على أنه ممارسة مثيرة للجدل ومحفوفة بالمخاطر. وذلك لأنه، على عكس المركز الطويل، حيث يشتري المتداول أصلًا على أمل أن يرتفع سعره، فإن المركز القصير يتضمن بيع أصل لا يملكه المتداول، على أمل أن ينخفض ​​سعره. يمكن أن يؤدي هذا إلى خسائر كبيرة إذا لم ينجح المركز القصير.

بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما يرتبط البيع على المكشوف بالتلاعب بالسوق والمضاربة المفرطة. وذلك لأن المتداولين يمكنهم استخدام البيع على المكشوف للمراهنة ضد شركة أو قطاع معين، مما قد يؤدي إلى انخفاض سعر الأصل وخسارة القيمة بالنسبة للمستثمرين.

ومع ذلك، يمكن أيضًا اعتبار البيع على المكشوف أداة مشروعة لإدارة المخاطر وحماية الاستثمارات. على سبيل المثال، قد يستخدم المستثمر الذي يمتلك عددًا كبيرًا من الأسهم في شركة ما البيع على المكشوف لحماية استثماراته من انخفاض سعر السهم.

في نهاية المطاف، تعتمد سمعة البيع على المكشوف على السياق الذي يتم استخدامه فيه ونوايا المتداول. كما هو الحال مع أي استراتيجية استثمار، من المهم أن تفكر بعناية في المخاطر والفوائد قبل أن تقرر ما إذا كان البيع على المكشوف مناسبًا لك.

مثال العالم الحقيقي للبيع على المكشوف

لفهم ما هو البيع على المكشوف بشكل أفضل، من المفيد أن ننظر إلى مثال من العالم الحقيقي. اعتبارًا من يناير 2022، يتم تداول أسهم Silicon Valley Bank (SVB) بحوالي 447 دولارًا للسهم الواحد.

كان من الممكن للمستثمر الذي يعتقد أن سعر سهم SVB سينخفض ​​أن يختار البيع على المكشوف. في هذه الحالة، يكون المستثمر قد باع أسهم SVB التي لا يملكها، على أمل شرائها مرة أخرى بسعر أقل في المستقبل.

لنفترض أن المستثمر باع 100 سهم من أسهم SVB بسعر 447 دولارًا للسهم الواحد بإجمالي 44.700 دولارًا. إذا انخفض سعر سهم SVB إلى 400 دولار للسهم الواحد، كان بإمكان المستثمر شراء 100 سهم مرة أخرى مقابل 40.000 ألف دولار، وتحقيق ربح قدره 4.700 دولار.

ومع ذلك، إذا ارتفع سعر سهم SVB إلى 500 دولار للسهم الواحد، فسيتعين على المستثمر شراء 100 سهم مرة أخرى مقابل 50.000 ألف دولار، مما يعني خسارة قدرها 5.300 دولار.

ومن الجدير بالذكر أن البيع على المكشوف يمكن أن يكون استراتيجية محفوفة بالمخاطر حيث أن احتمال الخسارة غير محدود إذا استمر سعر السهم في الارتفاع. من المهم أن يكون المستثمرون الذين يفكرون في البيع على المكشوف على دراية بالمخاطر التي تنطوي عليها وأن يكون لديهم خطة مناسبة لإدارة المخاطر.

أسئلة وأجوبة

لماذا سمي بالبيع على المكشوف؟

ويسمى البيع على المكشوف لأن البائع يبيع أسهماً لا يملكها. وبدلاً من ذلك، فهو "مكشوف" أو "مكشوف" ويأمل في إعادة شراء تلك الأسهم بسعر أقل لتحقيق الربح.

لماذا يحتاج البائعون على المكشوف إلى اقتراض الأسهم؟

يتعين على البائعين على المكشوف اقتراض الأسهم لأنهم لا يملكون الأسهم التي يبيعونها. إنهم بحاجة إلى اقتراض الأسهم من شخص يملكها، عادة وسيط أو مستثمر آخر، من أجل بيعها في السوق.

هل البيع على المكشوف سيء؟

البيع على المكشوف هو استراتيجية استثمارية مشروعة، ولكنه قد يكون محفوفًا بالمخاطر. يراهن البائعون على المكشوف على أن سعر السهم سوف ينخفض، وإذا لم يحدث ذلك، فقد يخسرون المال. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يؤدي البيع على المكشوف إلى زيادة تقلبات السوق وربما الإضرار بالشركات الأخرى.

هل يمكنني البيع على المكشوف في حساب الوساطة الخاص بي؟

ذلك يعتمد على الوسيط. يسمح بعض الوسطاء لعملائهم بالبيع على المكشوف، بينما لا يفعل الآخرون ذلك. إذا كنت مهتمًا بالبيع على المكشوف، فراجع الوسيط الخاص بك لمعرفة ما إذا كان هذا الخيار متاحًا.

ما هو الضغط القصير؟

يحدث الضغط القصير في البيع على المكشوف عندما يقوم العديد من المستثمرين ببيع أسهم شركة معينة على المكشوف ويبدأ سعر السهم في الارتفاع. يمكن أن يؤدي هذا إلى قيام البائعين على المكشوف بمحاولة إعادة شراء الأسهم لتقليل خسائرهم، الأمر الذي قد يؤدي بدوره إلى ارتفاع سعر السهم إلى أعلى. يُعرف هذا التأثير المموج بالضغط القصير.