ما هو تقييم الأعمال؟
تقييم الأعمال، المشار إليه أيضًا كما تقييم الشركة هو الإجراء الذي يتم من خلاله تحديد القيمة الاقتصادية للمنظمة. في هذه العملية، يتم إجراء تحليل مفصل يغطي جميع أبعاد الشركة لتحديد قيمتها العالمية، بالإضافة إلى قيمة أقسامها أو أقسامها المختلفة.
يغطي الغرض من تقييم الأعمال مجموعة واسعة من الأهداف، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، تحديد سعر البيع العادل، وتحديد مصالح الملكية، والقضايا الضريبية وفي حالات تقسيم الأصول في حالات الطلاق. من الشائع لأصحاب الأعمال أن يبحثوا عن خبرة المثمنين المحترفين للحصول على تقييم غير متحيز لقيمة الشركة.
المبادئ الأساسية لتقييم الأعمال
يعد موضوع تقييم الشركات موضوعًا رئيسيًا في مناقشات تمويل الشركات، وله أهمية خاصة في سياقات البيع الكلي أو الجزئي للشركة، أو عمليات الدمج أو الاستحواذ أو غيرها من أشكال إعادة هيكلة الشركات. تهدف هذه العملية إلى تحديد القيمة الحالية للشركة من خلال معايير موضوعية، وتقييم جميع جوانب العمل.
يمكن لتحليل التقييم أن يأخذ في الاعتبار عناصر مثل إدارة الأعمال وهيكل رأس المال وتوقعات الربحية المستقبلية والقيمة السوقية لأصول الشركة. هناك العديد من تقنيات وأدوات التقييم، والتي تختلف حسب المقيم والشركة والقطاع المعني. تشمل الأساليب الشائعة تحليل البيانات المالية، ونماذج التدفق النقدي المخصوم، والمقارنة مع الشركات المماثلة.
يعد التقييم أيضًا أمرًا بالغ الأهمية للأغراض الضريبية، حيث تتطلب دائرة الإيرادات الداخلية (IRS) تقييم الشركة بقيمتها السوقية العادلة. يتم تحديد الأحداث الضريبية المختلفة، مثل المبيعات أو المشتريات أو التبرعات للمصالح التجارية، بناءً على التقييم الذي تم إجراؤه.
ستة طرق للتقييم
يمكن استخدام عدة طرق لتقييم الشركات، كما هو موضح أدناه.
1. القيمة السوقية
الطريقة الأكثر مباشرة هي حساب القيمة السوقية عن طريق ضرب سعر السهم الحالي في إجمالي الأسهم المصدرة. على سبيل المثال، ستكون القيمة السوقية لشركة Microsoft Inc. في 3 يناير 2018 نتيجة ضرب سعر السهم، 86,35 دولارًا أمريكيًا، في إجمالي الأسهم المصدرة، 7,715 مليار دولار أمريكي، مما يؤدي إلى قيمة سوقية تبلغ حوالي 666,19 مليار دولار أمريكي.
2. الإيرادات متعددة
يطبق مضاعف الإيرادات عاملاً محددًا على تدفق الإيرادات المتولد خلال فترة محددة، ويختلف حسب القطاع والسيناريو الاقتصادي. على سبيل المثال، يمكن تقييم شركات التكنولوجيا بثلاثة أضعاف الإيرادات، في حين يمكن تقييم الخدمات بمضاعفات 3 مرة من الإيرادات.
3. أرباح متعددة
بدلا من ذلك، يمكن للمرء استخدام مضاعف الأرباح لتقييم أكثر دقة لقيمة الأعمال، نظرا لأن الربح هو مؤشر أكثر استقرارا للنجاح المالي من الإيرادات وحدها. تقوم هذه الطريقة بتعديل الأرباح المستقبلية إلى القيمة الحالية، مع الأخذ في الاعتبار سعر الفائدة الحالي.
4. التدفق النقدي المخصوم (DCF)
وكما هو الحال مع مضاعف الأرباح، تعتمد طريقة التدفقات النقدية المخصومة على توقعات التدفق النقدي المستقبلي، المعدلة لتعكس القيمة الحالية، مع مراعاة التضخم.
5. القيمة الدفترية
ويشير إلى القيمة الصافية لأصول الشركة، ويتم حسابها على أنها الفرق بين إجمالي الأصول ومجموع الالتزامات.
6. قيمة التسوية
تمثل هذه القيمة صافي المبلغ الذي ستحصل عليه الشركة إذا تمت تصفية جميع أصولها وسداد التزاماتها على الفور.
تجدر الإشارة إلى أن هذه الأساليب لا تمثل سوى جزء من تقنيات التقييم المتعددة المتاحة، وكل منها يناسب سيناريوهات واحتياجات العمل المختلفة.
الاعتماد في تقييم الأعمال (ABV)
في الولايات المتحدة، يتم منح التصنيف المعتمد في تقييم الأعمال (ABV) لمحترفي المحاسبة، بما في ذلك المحاسبون القانونيون المعتمدون (CPAs)، الذين يتخصصون في تقييم قيمة الشركات. تقع مسؤولية الرقابة والإشراف على هذه الشهادة على عاتق المعهد الأمريكي للمحاسبين القانونيين المعتمدين (AICPA). للحصول على شهادة ABV، يجب على المهنيين إكمال عملية تقديم صارمة، واجتياز اختبار محدد، واستيفاء الخبرة المهنية المطلوبة ومتطلبات التدريب الأكاديمي ودفع رسوم الاعتماد، والتي تم تحديدها في 11 مارس 2022 بمبلغ 380 دولارًا أمريكيًا.
يتطلب استمرار شهادة ABV من حامليها الحفاظ على الحد الأدنى من الخبرة المهنية المستمرة والمشاركة في برامج التعليم المستمر. تمنح الموافقة في هذا البرنامج المهنيين الحق في إدراج الاختصار ABV بجوار أسمائهم، مما يزيد من فرصهم المهنية ومكانتهم في السوق وإمكانية تحقيق الأرباح. وفي الوقت نفسه، في كندا، يحدد تعيين مقيم الأعمال المعتمد (CBV) المتخصصين في تقييم الأعمال، ويديره المعهد الكندي لمقيمي الأعمال المعتمدين (CICBV).
اختتام
يبرز تقييم الأعمال كعنصر لا غنى عنه في إدارة الشركات واستراتيجيتها، حيث يقدم رؤية مفصلة للقيمة الاقتصادية للمنظمة. سواء كان ذلك لأغراض البيع أو الاندماج أو الاستحواذ أو التخطيط الضريبي أو حتى في ظروف تقسيم الأصول في إجراءات الطلاق، فإن فهم القيمة العادلة للشركة أمر بالغ الأهمية لاتخاذ قرارات مستنيرة.
يعكس تعقيد وتنوع أساليب التقييم تنوع الشركات والصناعات والأهداف المحددة التي يتم إجراء التقييم من أجلها. من الأساليب المباشرة مثل القيمة السوقية إلى الأساليب الأكثر تفصيلاً مثل التدفق النقدي المخصوم، تقدم كل تقنية رؤى فريدة حول قيمة الشركة، مع الأخذ في الاعتبار أصولها، وقدرتها على تحقيق الربح، وموقعها في السوق.
بالإضافة إلى كونه أداة أساسية لأصحاب الأعمال والمديرين، يلعب تقييم الأعمال أيضًا دورًا حاسمًا في المفاوضات بين المشترين والبائعين، مما يساعد على إنشاء أرضية مشتركة للاتفاق. وبالمثل، بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم قيمة الشركة أمر حيوي لتقييم الاستثمارات المحتملة وإدارة المخاطر.
